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备注：信息、数据、图片来自索通发展公告

转债名称：索发转债 

申购代码：754612

申购时间：10月24日（周四）

转股价值：95.69（10月22日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

索通发展10月22日收盘价为10.21，索发转债初始转股价为10.67，转股价值95.69，略低于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

索发转债的纯债价值为88.97，纯债价值适中。（采用同期限AA级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司以预焙阳极的研发、生产与销售为主营业务，主要产品为预焙阳极。公司主营业务预焙阳极的生产流程是以炼油厂的副产品石油焦为骨料，以焦化厂副产品煤沥青为黏结剂制造预焙阳极。 

公司的主要产品为预焙阳极，预焙阳极作为电解槽的阳极材料，具有良好的导电性能和抗高温腐蚀性能。作为铝工业生产的主要原料之一，预焙阳极被称为电解槽的“心脏” 。公司秉承“成为资源综合利用典范企业”的理念，专注于研发、生产和销售低消耗、高电流密度的绿色节能预焙阳极产品，力图满足国内外铝工业绿色生产、节能减排的需要。 

公司阳极出口市占率情况如下，位于国内领先地位：

公司毛利率波动较大，主要受上游原材料价格上涨影响：

公司营业收入变化不大，净利润波动较大，主要受上游原材料大幅涨价影响：

图片来自：wind，单位：万元

本次索通发展发行可转债资金用途如下：

市场情况

正股方面，公司今年下半年走势较弱，毛利率下滑较快，主要受到上游原材料价格大幅上涨影响，公司作为我国预焙阳极的龙头，行业地位较高，营业收入较为稳定。

目前大盘表现良好，围绕3000点反复震荡。

小她评估★★★★

从索发转债目前的信息看，其转股价值略低于100元面值，纯债价值尚可，公司主体和本次可转债评级较高，为AA级，纯债价值接近90元，下行空间有限，目前整体市场氛围良好，转债溢价率也不错。

整体上看，小她给予索发转债评级：

建议申购，★★★★

小她可转债评级体系：

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好

关于可转债打新：

可转债打新是低门槛低风险，小白也能轻松参与的一种投资方式。只需要一个股票账户，0元就可以参与，中签后才缴款，最低只需1000元。以佛系心态参与，常有小惊喜。

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