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备注：信息、数据、图片来自西藏天路公告

转债名称：天路转债 

申购代码：733326

申购时间：10月28日（周一）

转股价值：97.51（10月24日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

西藏天路10月24日收盘价为7.06，天路转债初始转股价为7.24，转股价值97.51，略低于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

天路转债的纯债价值为86.10，纯债价值尚可。（采用同期限AA级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司主营业务主要为工程施工及水泥生产销售，兼营矿产业开发。

公司分行业主营业务收入构成如下：

公司分产品主营业务收入构成如下：

公司综合毛利率如下，建材行业毛利率较高，建筑行业毛利率较低：

公司近年营业收入和净利润增长较快，2019年营业收入和净利润目前与2018年基本持平：

图片来自：wind，单位：万元

本次西藏天路发行可转债资金用途如下：

市场情况

正股方面，公司股价在今年下半年振幅不大，在6.5-8元之间震荡，目前不足15倍的市盈率可以支撑股价。

目前大盘表现良好，围绕3000点反复震荡。

小她评估★★★★

从天路转债目前的信息看，其转股价值略低于100元面值，纯债价值尚可，公司实际控制人为西藏国资委，目前整体市场氛围良好，转债溢价率也不错。

本次发行前，公司控股股东天路集团持有公司 22.67%股份，承诺优先配售金额约为24,642.70万元，约占本次可转债发行总量的 22.67%。 

整体上看，小她给予天路转债评级：

建议申购，★★★★

小她可转债评级体系：

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好

关于可转债打新：

可转债打新是低门槛低风险，小白也能轻松参与的一种投资方式。只需要一个股票账户，0元就可以参与，中签后才缴款，最低只需1000元。以佛系心态参与，常有小惊喜。

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