1市场估值

（1）宽基估值

本月继续震荡。沪深A股10月涨幅为0.85%，2019年至今涨幅为23.85%。全市场估值水位14.79，仍然处于低估区域。另外值得注意的是，十年期国债收益率大幅上升，从3.14%上涨3.3%，涨幅超过5%。十年期国债收益率上涨，也就是无风险收益率上涨，对于股票市场是不利的。股票市场风险比较高，所以必须要有足够的风险溢价人们才更愿意买入。举个例子，买货币基金收益率有7%，我为什么要冒着风险买收益率10%的高风险的股票呢。

外围市场，标普500本月上涨2.11%，不知道有生之年能不能看到美股见顶。香港市场逐渐摆脱恶性事件的影响，涨幅明显，其中恒生指数上涨3.12%。香港第三季度GDP同比下降2.9%，还是伤到了。

宽基中，涨幅前两名是深证成指和创业板指，涨幅分别为2.00%，2.69%。创业板的上涨可能得益于科技股热的原因。涨幅后两名是中证500和中证1000，涨幅分别为-0.48%、0.41%。尤其需要点名中证500，居然是主流宽基里面唯一一个下跌的。不过今天看到一个数据，10月财新PMI录得51.7，连续四个月回升，这可能反映了中小企业在逐渐复苏。希望如此！

（2）行业/策略/主题指数

行业指数方面，涨幅前两名是全指消费和全指医药，涨幅分别为4.66%、4.80%，消费一直强劲，没什么可说的。医药倒是逐渐摆脱药品集采的阴影，重新发光了。涨幅后两名是证券公司和中证军工，涨幅分别为-2.00%、-3.65%。

非A指数中：

SPSSIOP继续跳水，本月下跌5.5%，现在这个位置跌不下去，涨不上来。

黄金又开始上涨，涨幅为2.8%。

中概互联50本月上涨5%，涨势喜人。

2投资总结

（1）投资收益汇总

本月账户上涨0.19%，跑输同期沪深300指数（本月上涨1.89%）。本账户2019年涨幅为19.87%，跑输同期沪深300指数（29.10%）。本账户和沪深300的差距越来越小，这主要是由于中下盘+华宝油气涨幅太小或大幅下跌的原因。希望这些中小盘指数能够像医药一样，后来者居上。

 （2）本月操作

买入红利1份，周定投+手动加仓。估值较上月没有太大变化，按计划买入。

买入300价值0.8份，周定投。估值比上月上升一些，只有周定投。

买入华宝油气1.4份。本月又是跳水冠军，指数新低手动买入。

买入港股0.24份。月初AH溢价超过130，买入一小部分。

中国互联调仓到中概互联。中国海外互联买入2个指数，包括场内ETF、场外两个指数基金，为了减少跟踪标的数量，以及互联网行业强者更强（中概互联中阿里和腾讯占到58%左右），把中国互联换到中概互联上面。

总的来说行情比较无聊，放慢了买入节奏。

（3）后市操作

后续继续减少标的指数，比如把场外的传媒和创业板换到场内，不过要等大跌的时候换。大跌调仓的原因：①降低成本；②场内ETF是满仓下跌，场外指数不是满仓下跌，跌幅可能更小一些。

周定投+手动加仓的指数包括红利和300价值。

继续打新可转债，赚点零花钱。

本月一直纠结的地方就是想把环保ETF换到中证500指数，目前还没有行动。想这么换的原因有：①行业指数重仓风险大。环保目前市值占比15%左右，实在是重仓了。即使是医药和消费，给到15%的仓位也是很重了。②环保不是一个好生意。环保本身就不是一门好生意，不像是消费和医药，即使股价不涨，利润增速大，也是安枕无忧的。③环保与中证500高相关。环保与中证500高相关，这就是换到中证500，而不是其他指数的原因。因为我自己的判断很有可能出错，所以调仓跨度小一些。

3最后想说的是

就这么投着吧。