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备注：信息、数据、图片来自常熟汽饰公告

转债名称：常汽转债 

申购代码：754035

申购时间：11月18日（周一）

转股价值：100.10（11月14日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

常熟汽饰11月14日收盘价为9.94，常汽转债初始转股价为9.93，转股价值100.10，略高于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

常汽转债的纯债价值为89.22，纯债价值尚可。（采用同期限AA－级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司主要从事研发、生产和销售乘用车内饰件业务，是国内乘用车内饰件主 要供应商之一。公司主要客户包括一汽大众、上汽通用、北京奔驰、华晨宝马、 奇瑞捷豹路虎、吉利汽车、奇瑞汽车、观致汽车、奇点汽车等国内主流整车厂商以及安通林、SMP、伟巴斯特、恩坦华等国际知名汽车零部件一级供应商。 

公司主要产品包括门内护板、仪表板及副仪表板、天窗遮阳板和 衣帽架。

公司主营业务收入构成如下： 

公司主营业务毛利率如下，略高于同行业可比公司平均水平：

公司营业收入和净利润相对平稳：

图片来自：wind，单位：万元

本次常熟汽饰发行可转债资金用途如下：

市场情况

正股方面，公司股价在8月触底后出现反弹，目前静态市盈率8.4倍，动态市盈率10倍，尽管公司业务受到汽车行业整体下滑影响，但估值已经处于低位，下行空间有限。

小她评估★★★★

从常汽转债目前的信息看，其转股价值略高于100元面值，纯债价值尚可，目前整体市场转债溢价率不错。

整体上看，小她给予常汽转债评级：

建议申购，★★★★

小她可转债评级体系：

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好

关于可转债打新：

可转债打新是低门槛低风险，小白也能轻松参与的一种投资方式。只需要一个股票账户，0元就可以参与，中签后才缴款，最低只需1000元。以佛系心态参与，常有小惊喜。

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