便宜就是硬道理

基金豆-豆妹基金豆-豆妹 2019-11-26 10:47 阅读(2190)

上周五的时候豆妹和大家聊到每年的四季度，尤其是最后两个月一直都是机构调仓换股的窗口期，一方面有些机构会对今年涨幅巨大的持仓进行获利了结，一方面也会开始新一年的布局。

周五市场整体下跌，尽管上证指数下跌幅度明显小于深成指和创业板指，也有部分前期涨幅较大的个股跌停，但是市场行业板块间的整体分化还不是太明显，而今天（11月25日）行业板块间的分化则进一步强化。按照行业分类，今天涨幅排名靠前的依次是钢铁、建筑材料、采掘、房地产和建筑装饰，而跌幅靠前的则依次是计算机、电子、通信。

豆妹的自选股中，今天涨幅靠前的大多数是今年涨幅较小的个股，甚至有些个股在今年指数大涨的行情下，今年至今的涨跌幅还是负的，而今年涨幅较大的科技股大多数都在今天跌幅榜的前列。

今天的指数表现也是如此，今年整体涨幅较小的上证指数今天上涨了0.72%，而今年伴随着科技股大幅上涨的创业板指数则逆市下跌了超1%。

来源：wind；

这里豆妹要给刚进入市场的同学们介绍一个看盘小技巧。

在上证指数的分时图中我们可以看到白线和黄线两条线，白线代表的是大盘加权指数，一般我们所说的上证指数或者大盘指数指的就是白线所对应的点位，而黄线代表的则是不含权指数，即不考虑成分股的市值，将所有成分股对指数的影响同等看待。

在今天的分时图中，代表加权指数的白线一直在黄线上方，并且一直领先0.5%左右，也就是说考虑了成分股权重的时候大盘涨幅要高于将所有成分股等权重看待。一般来说，白线在黄线上方代表大盘股表现优于小盘股，而如果黄线在白线上方则相反，代表小盘股表现活跃，市场整体赚钱效应要好于指数表现。

在平时的小目标播报中大家经常能够看到豆妹提到权重股的表现，以及市场整体赚钱效应和指数的关系。

以今天为例，上证指数的白线一直在黄线上方，深成指和创业板指表现要明显弱于上证指数，所以在播报中豆妹就提到了“由于权重股非常强势，市场整体赚钱效应比指数表现要差得多，中位数涨跌幅为0”，我们这里所说的中位数涨跌幅就类似于黄线代表的不含权指数，没有计算成分股的权重，而是将所有个股同等对待计算的算术平均值。了解了白线和黄线代表的不同意义，以后大家也能更好的理解豆妹的小目标播报了。

豆妹按照周五的收盘价统计了A股市场全部3702只个股，除去市净率为负的个股，共有382只个股市净率低于1，破净率达到了10.32%。伴随着市场破净股数量的增加，很多机构开始关注起破净股的投资价值。

有机构统计，2005年上证指数998点的时候A股破净率在13%左右，2008年1664点的时候破净率在11%左右，今年1月上证指数2440点的时候破净率达到了12%，目前超10%的破净率再次达到了阶段高点。

有部分机构认为破净率的提高预示着A股重要底部即将到来。尽管目前A股整体破净率还没有达到历史高点，但是由于市场大幅扩容，破净股的数量其实已经远高于以前，其中不乏具有中长期投资价值的公司。

除了低市净率，低估值、低价也是A股很多投资者偏好的选股方法，上周和今天涨幅较大的行业板块的一个显著特点就是估值较低，一方面是估值的绝对值较低，一方面是估值纵向对比处于低位，也就是说和历史上该板块或个股的估值相比处于低位。

有机构统计了过去18年，也就是2001年后上市的1050只个股，截至2018年底，年化回报率超10%的只有5%，年化回报率超15%的只有2%。所以市场上能够持续大幅上涨的公司只是极少数，对于大多数A股公司来说，短期涨幅过大之后的回调是必然，是短期透支了未来一定时间段涨幅的表现，所以巴菲特也一直强调要以合理的价格买入优秀的公司。

豆妹的观点是买入的价格要有我们常说的安全边际，对于高估的好公司要有耐心，要善于等待。

对于近期大涨的低估值板块，豆妹认为暂时没有看到基本面或政策上的反转支持行业大幅上涨，但是便宜就是硬道理，很多行业板块估值已经处于历史低位，业绩也并不是太差，安全边际较高，从高估值行业出来的资金需要寻找洼地，这些行业板块很自然的成为了这些资金的选择，但是未来的持续性如何我们还需要等待基本面和政策面的信号，如果没有反转信号，一旦估值达到正常水平，空间也就不大了。

而选择低价股进行投资，在豆妹看来就是纯粹的炒作了，现在A股更是有了面值退市的标准，炒作低价股很可能是钱没有赚到，股票反而退市了，那就得不偿失了。

今日（2019.11.25）：

上证指数自2885.29点到2906.17点，上涨0.72%；

「小目标」系列组合预计上涨0.50%左右，弱于大盘。

小目标上线以来（2018.2.8至今）：

上证指数自3262.05点到2906.17点，下跌-12.18%；

「小目标」系列组合上涨12.89%，跑赢大盘25.07%。