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备注：信息、数据、图片来自先导智能公告，需开通创业板权限

转债名称：先导转债 

申购代码：370450

申购时间：12月11日（周三）

转股价值：103.17（12月9日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

先导智能12月9日收盘价为40.39，先导转债初始转股价为39.15，转股价值103.17，略高于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

先导转债的纯债价值为86.05，纯债价值尚可。（采用同期限AA级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司专业从事高端自动化成套装备的研发设计、生产和销售业务，主要为锂电池、光伏电池组件、薄膜电容器和 3C 产品生产制造厂商提供设备及解决方案。 

公司从薄膜电容器设备起步，以技术含量高、工艺地位关键的全自动卷绕机为突破口，通过技术延伸成功进入锂电池设备、光伏自动化设备、3C 智能检测设备等领域。目前，公司已逐步掌握了包括自动卷绕技术 、高速分切技术、叠片技术、涂布技术和化成分容技术在内的多项关键性生产技术，并成为锂电池设备领域的主要设备供应商，对国外优质企业的同类产品形成替代，在国内锂电池高端智能装备制造行业中具有较强的竞争优势。 

公司主要产品包括锂电池设备、光伏自动化生产配套设备、薄膜电容器设备 和 3C 智能检测设备。 其中锂电池设备业务占比较高，报告期各期占营业收入的比例为 67.76%、83.72%、88.53%和 83.62%。 锂电池设备方面，公司已成为全球最主要的锂电池自动化设备专业制造商。 

公司主营业务收入构成如下：

公司积极拓展海外业务，先后与包括特斯拉、三星、松下和索尼等全球知名企业签署合作协议，实现国内与国际市场的同步扩张。 

公司主营业务毛利率如下：

公司营业收入和净利润近年稳步增长：

图片来自：wind，单位：万元

本次先导智能发行可转债资金用途如下：

市场情况

正股方面，公司今年走势强劲，股价接近历史新高，总市值已经超过350亿，成为了国内锂电设备龙头，近期新能源行业受政策影响出现反弹，行业预期有所复苏。

小她评估★★★★

从先导转债目前的信息看，其转股价值略高于100元面值，纯债价值尚可，目前整体市场转债溢价率不错。

公司经营和业绩稳定，已经成长为国内锂电设备，进入特斯拉、宁德时代等大厂产业链。

整体上看，小她给予先导转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系：

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好

关于可转债打新：

可转债打新是低门槛低风险，小白也能轻松参与的一种投资方式。只需要一个股票账户，0元就可以参与，中签后才缴款，最低只需1000元。以佛系心态参与，常有小惊喜。

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