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备注：信息、数据、图片来自新北洋公告

转债名称：新北转债 

申购代码：072376

申购时间：12月12日（周四）

转股价值：102.86（12月10日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

新北洋12月10日收盘价为12.24，新北转债初始转股价为11.90，转股价值102.86，略高于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

新北转债的纯债价值为80.21，纯债价值尚可。（采用同期限AA级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司专业从事智能设备/装备的研发、生产 、销售和服务，面向全球各行业提供领先的产品和完整 的一站式应用解决方案。以自主掌握的专用打印扫描核心技术为基础，致力于各行业信息化、自动化产品及解决方案的创新，形成了从关键基础零件、部件到整机及软硬件系统集成完整的产品系列。 

公司主营业务收入构成如下：

目前，公司业务划分为两大类:

1、金融/物流/新零售等行业战略新业务。公司战略聚焦金融行业、物流行业及新零售行业，提供智能化的产品与解决方案。 

2、传统业务，包括国内外市场商业/餐饮、交通、彩票、医疗、政府公务等行业领域的专用打印扫描产品、ODM/OEM 业务等。 

公司产品主要包括基础零部件、整机及系统集成产品两大产品系列，产品涵盖了多种类型，广泛应用于金融、物流 、商业/零售、交通/运输、工业 /制造、彩 票、医疗保健、通信、政府机构等多个行业领域。 

公司毛利率情况如下，2019年上半年出现明显下滑，四季度金融行业收入较多，全年毛利率会有提升，但依然低于2018年：

公司近年营业收入稳步增长，净利润在2019年可能出现下滑：

图片来自：wind，单位：万元

本次新北洋发行可转债资金用途如下：

市场情况

正股方面，公司前几年业绩表现较好，股价走势强势，今年净利润出现下滑，股价走势相对较弱，27倍的市盈率尚可，目前股价有筑底迹象。

小她评估★★★★

从新北转债目前的信息看，其转股价值略高于100元面值，纯债价值尚可，目前整体市场转债溢价率不错。

公司经营和业绩较稳定，短期业绩出现下滑并不改变长期发展，市盈率和公司发展匹配较好。

整体上看，小她给予新北转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系：

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好

关于可转债打新：

可转债打新是低门槛低风险，小白也能轻松参与的一种投资方式。只需要一个股票账户，0元就可以参与，中签后才缴款，最低只需1000元。以佛系心态参与，常有小惊喜。

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