双重股权结构模式
通常公司的股权结构是一元制,即所有股票都是同股同权,一元一票,但在一些国家,主要是西方发达国家,有二元制,又称双重股权结构或AB股结构。这种股权结构下,管理层试图以少量资本控制公司,将公司股票分为高低两种投票权,高投票权的股票每股有2到10个投票权,主要由管理层持有;低投票权的股票只有一个或者没有投票权,主要由普通股东持有。高投票权的股票流通性较差,一旦出售一般就失去了原先的特权。这就是所谓的同股不同权。
同股不同权是一种双重股权结构模式,这种模式实际上有利于合伙人制度企业的发展。同股不同权模式能保护创始核心团队的利益,不至于企业上市被其他机构资金摊薄权益,降低被恶意收购的风险。这种模式在欧美成熟股票市场已经得到合理运用。
同股不同权的一个直接后果就是导致拥有较多投票权的股份的价值高于普通股份,还有一个就是控制权和所有权的分离。在持股数量相同的情况下,拥有较多投票权股票的股东对公司有控制权。而同股同权的公司,只有拥有更多的股份才能取得控制权。
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