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仙鹤转债12月16日申购，建议申购★★★★
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备注：信息、数据、图片来自仙鹤股份公告
转债名称：仙鹤转债
申购代码：754733
申购时间：12月16日（周一）
转股价值：99.93（12月12日收盘价）
小她评估：建议申购★★★★
我们来看两个重要的指标：
转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。
仙鹤股份12月12日收盘价为13.66，仙鹤转债初始转股价为13.67，转股价值99.93，略低于100元面值。
纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。
仙鹤转债的纯债价值为80.75，纯债价值尚可。（采用同期限AA级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）
公司业务
公司主营业务为特种纸的研发、生产和销售。根据产品的下游应用领域与生产工艺相似程度，公司主要产品可划分为烟草行业用纸、家居装饰用纸、 商务交流及防伪用纸、食品与医疗包装用纸、标签离型用纸、电气及工业用纸、 热转印用纸、低定量出版印刷用纸和其他共九大系列产品。
公司主营业务收入占比如下：
公司毛利率如下：
经过多年的客户、技术积累，公司目前已成为国内特种纸行业的主要企业之一，在浙江衢州市、衢州常山 县、河南内乡县设有三个制造基地。截至 2019 年 6 月末，公司及合营企业共拥有 40 条纸机生产线，年生产能力超 80 万吨，是国内特种纸行业生产销售规模最大的企业之一。
公司的流动比率和速动比率低于可比上市公司平均值，资产负债率则高于可比上市公司平均值，主要由于报告期内公司一直处于固定资产持续投入期，产能规模持续扩大，对资金的需求较大，负债水平较高。
公司主营业务收入近年稳步上涨，净利润在2018年出现下滑：
图片来自：wind，单位：万元
本次发行可转债资金用途如下：
市场情况
正股方面，公司是2018年上市的次新股，所属行业比较传统，目前股价已经接近发行价，在低位震荡。
公司目前流通值只有不足9亿，首发原股东限售股份将于2021年4月解禁，短期内对股价影响较小。
小她评估★★★★
从仙鹤转债目前的信息看，其转股价值略低于100元面值，纯债价值尚可，目前整体市场转债溢价率不错。
整体上看，小她给予仙鹤转债评级：
建议申购，★★★★
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小她可转债评级体系![[开心]](https://static.talicai.com/emoji/talicai/emot08.png)
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建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高
谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险
存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高
记住两个重要指标![[拜拜]](https://static.talicai.com/emoji/talicai/emot33.png)
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转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与
纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好
关于可转债打新：
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