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备注：信息、数据、图片来自振德医疗公告

转债名称：振德转债 

申购代码：754301

申购时间：12月19日（周四）

转股价值：103.94（12月17日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

公司业务

公司主营业务系医用敷料的生产、研发与销售，主要产品线涵盖现代伤口敷料、手术感控产品、传统伤口护理产品及压力治疗与固定产品。经过多年的积累，公司已成为国内医用敷料生产企业中产品种类较为齐全、规模领先的企业之一。 

公司目前产品种类已涵盖传统伤口护理产品、现代伤口敷料、手术感控产品和压力治疗与固定产品等四大类，为客户提供伤口护理综合解决方案。

经过多年的发展，公司已构建覆盖全球主要市场的营销网络。在国际市场，公司与多家国外知名医疗器械品牌商建立了高效的业务合作体系，凭借高质量的产品和优质的服务获得了境外的客户认可；公司的产品覆盖欧洲、北美洲、亚洲、 南美洲、非洲和大洋洲多个国家和地区。根据中国医药保健品进出口商会(以下简称“医保商会”)的统计数据，公司连续多年稳居我国医用敷料出口前三名。而在国内市场，公司以自有品牌开展销售，客户遍及全国大部分省市，产品进入众多医疗机构和连锁药店，形成了稳定的市场体系。

公司主营业务毛利率如下： 

公司营业收入和净利润均变动不大：

图片来自：wind，单位：万元

本次发行可转债资金用途如下：

正股方面，公司是2018年4月上市的次新股，公司今年股价走势较弱，目前随大盘走好已经走出上升趋势。

小她评估★★★★

从振德转债目前的信息看，其转股价值高于100元面值，纯债价值尚可，目前整体市场转债溢价率不错。

本次发行前，公司实际控制人为鲁建国和沈振芳夫妇，其中鲁建国通过持有控股股东浙江振德控股有限公司(以下简称“浙江振德”)81.75%的股权，进而间接控制浙江振德持有公司 55.71%股份；沈振芳直接持有公司 4.75%的股份。 浙江振德将参与本次发行的优先配售，承诺认购金额不低于 2.42 亿元；沈振芳亦将参与本次发行的优先配售，承诺认购金额不低于 1,760 万元。 

整体上看，小她给予振德转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系：

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好

关于可转债打新：

可转债打新是低门槛低风险，小白也能轻松参与的一种投资方式。只需要一个股票账户，0元就可以参与，中签后才缴款，最低只需1000元。以佛系心态参与，常有小惊喜。

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