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备注：信息、数据、图片来自重庆建工公告

转债名称：建工转债 

申购代码：733939

申购时间：12月20日（周五）

转股价值：103.66（12月18日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

重庆建工12月18日收盘价为4.82，建工转债初始转股价为4.65，转股价值103.66，高于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

建工转债的纯债价值为93.83，纯债价值优秀。（采用同期限AA＋级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司是一家拥有超高层建筑、高速公路、超大跨度桥梁及隧道施工等核心技术的大型建筑企业集团，主要从事房屋建筑工程、基础设施建设、专业工程、 建筑装饰及其他相关业务，具体业务包括：公共与民用房屋建筑施工；市政公用工程施工总承包、公路工程施工总承包、土石方工程专业承包、地质灾害治理工程施工、隧道工程专业承包；港口与航道工程专业承包；水利水电工程施工总承包、基础设施项目的承建；石油化工工程施工总承包、冶金工程、电力工程、建筑机电安装工程施工总承包、爆破工程等；建筑装修装饰工程专业承包；建筑机械设备、器材、构件、钢结构、建筑材料的生产、销售；工程设计、技术咨询、 技术服务等。 

目前公司主营业务收入主要来自于房屋建筑业务。

公司主营业务收入构成如下：

公司80%主营收入来自重庆市内，资产负债率较高，并且高于行业平均水平。

公司今年营业收入和净利润变化不大：

图片来自：wind，单位：万元

本次发行可转债资金用途如下：

正股方面，公司股价今年4月见顶之后一直在低位区间震荡，业绩变化不大，主要受到近年房地产调控政策影响，明年2月底有大规模首发原股东限售股解禁，16倍的市盈率尚可。

小她评估★★★★

从建工转债目前的信息看，其转股价值高于100元面值，纯债价值优秀，目前整体市场转债溢价率不错。

建工控股目前持有本公司 46.53%的股份，为本公司控股股东。重庆市国资委持有建工控股 100%股份，为本公司实际控制人，公司还款能力有保障。

整体上看，小她给予建工转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系：

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好

关于可转债打新：

可转债打新是低门槛低风险，小白也能轻松参与的一种投资方式。只需要一个股票账户，0元就可以参与，中签后才缴款，最低只需1000元。以佛系心态参与，常有小惊喜。

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