今年我国交易型开放式指数基金（ETF）的赚钱效应突出。截至12月11日，所有上市时间在元旦之前的ETF平均收益率为27.82%，中位数为收益率27.90%；而同期所有股票平均收益率仅为20.66%，中位数收益率更是只有10.69%。随着投资者结构的变化和成熟度的提升，以ETF为代表的被动投资越来越受到市场认可。

今年ETF市场火热，发行规模再创新高

2018年尽管行情疲弱，但股票型ETF的发行规模达到789亿元，创出历史新高；今年行情显著回暖，截至12月11日，股票型ETF的发行规模蹿升至1468亿元，又突破去年高点。

对宽基ETF而言，2019年的关键词是白刃战：一方面，备受认可的主流宽基ETF迎来多个公募基金公司的布局，很可能会争夺存量产品的参与资金；另一方面，管理费率和托管费率逐步走低，对基金公司的利润率构成压力。

以沪深300ETF为例，今年陆续有方正富邦、国联安、汇添富、天弘等至少8家公司入局，管理费率和托管费率也从传统的0.50%、0.10%降至最低0.15%、0.05%。基金公司间的竞争激烈，对投资者来说增加了多样化的选择。

为了寻求差异化，基金公司也在积极开拓主题基金、smart beta基金等更有特色的赛道，这类ETF在今年取得了更大的成功。今年华夏基金的5GETF、华泰柏瑞的中证科技ETF、嘉实基金的科技100ETF、华宝基金的科技ETF都取得了10亿以上的首发规模。随着9月以来科技股赚钱效应的提高，华宝的科技ETF和国泰的半导体50ETF规模都扩大了4倍以上，爆发力展现得淋漓尽致，和券商、军工主题ETF一道成为今年最大赢家。另外，投资于基本面、红利、低波动等因子的smart beta基金今年也广受市场关注。

不可忽视的是，今年和去年大量ETF的成立与上市公司股东的减持需求密切相关。今年发行规模超过50亿元的ETF共有10只，全部涉及上市公司股票换购；去年成立的3个央企结构调整ETF也全部遭遇规模缩水。近日，监管叫停了超额换购和变相减持行为，防止后续基金投资者蒙受不必要的损失。

明年ETF布局思路：配置顺周期品种和价值因子，灵活参与科技类热点

对于ETF投资，最基本的原则是选择费率低、流动性好、规模适中、跟踪误差小的品种。如果想在此基础上增强收益，需要对经济和市场进行更进一步分析。

自上而下来看，我国经济增速的换挡已经成为市场共识，当前股市的价格已经反映了较为悲观的增长预期。因此投资者可以布局顺经济周期的ETF品种，比如银行、地产、证券、有色ETF等等。一旦经济出现企稳或者复苏信号，这类ETF容易出现不错的弹性。

2017年一战成名的红利类ETF在今年涨幅较小，逐渐被投资者淡忘。从成分股行业分布来看，中证红利、上证红利等指数也是顺经济周期的品种，因此近年来的平庸表现可以视为经济增速换挡的正常反映，未来存在逆袭的可能。需要注意的是，这类ETF虽然向下的空间较为有限，但上涨启动的时间存在不确定性，投资者可以将其作为底仓，并做好长期持有的心理准备。

自下而上看，今年市场对消费、医药、科技类优质白马股的追捧达到较为热烈的程度，或者说“为成长的确定性支付了过多的溢价”。由于优秀和便宜都是投资的有效抓手，对某一面的过分强调会给另一面提供投资机会，因此价值因子是明年值得投资的方向。相关的ETF可以关注银行、地产等等，尤其是港股错杀带来的恒生ETF、H股ETF估值修复的投资机会。

至于部分细分领域确实非常景气、但是价格已经高高在上的科技板块,如果也想参与，如何操作呢？

由于普通投资者不具备判断科技细分领域景气度拐点的逃顶技能，因此简单地买入并持有具有较高的风险性。比较合理的做法是使用趋势投资的理念交易半导体50、5G等ETF，利用技术分析手法逢回调参与，并在趋势走坏时减仓卖出——宁可趋势修复后以更高的价格买入，也要避免彻底站岗的风险。

如果我们将视野放得更宽，还可以发现中概互联、日经ETF等挂钩非大陆市场股票ETF的配置价值，丰富收益来源；还可以把黄金、原油、有色、豆粕等商品类ETF纳入组合，提升有效前沿。

随着我国资本市场改革创新的持续进行，新的投资标的和投资工具会不断涌现，ETF的世界也会更加缤纷绚烂。

更多：

如何运用价值投资思维，增强定投收益？

调整是再次上车的机会

满满的套路

欢迎关注我的#基金投资指南哦，第一时间收到更多基金投资干货