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备注：信息、数据、图片来自永创智能公告

转债名称：永创转债 

申购代码：754901

申购时间：12月23日（周一）

转股价值：103.56（12月19日收盘价）

小她评估：建议申购★★★★

我们来看两个重要的指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

永创智能12月19日收盘价为10.76，永创转债初始转股价为10.39，转股价值103.56，高于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

永创转债的纯债价值为87.80，纯债价值尚可。（采用同期限AA－级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

公司专注于从事包装设备及配套包装材料的研发设计、生产制造、安装调试与技术服务，以技术为依托为客户提供包装设备解决方案。

公司已成为国内包装设备领域的领先企业之一，研发设计能力和产品技术水平处于行业前列。 

公司主要产品如下：

公司主营业务收入构成如下：

公司包装设备及配套包装材料主要应用于食品、饮料、医药、化工、家用电器、造币印钞、机械制造、仓储物流、建筑材料、金属制造、造纸印刷、图书出版等众多领域。为了满足下游客户的旺盛需求，公司不断加大新产品研发投入，持续丰富完善产品种类。目前，公司包装设备产品覆盖成型填充封口系列设备、缠绕捆扎码垛系列设备、贴标打码系列设备和智能包装生产线 4 大产品系列，为下游行业客户提供 36 个产品种类、360 多种规格型号的包装设备，形成较为完整的产品体系。 

公司毛利率如下：

按照2019年上半年报告，公司前五大客户分别为燕京啤酒、蒙牛乳业、百威英博、雪花啤酒和伊利股份，均为知名大型食品饮料厂商。

公司营业收入稳健增长，净利润2017年略有下滑，2018、2019年稳健增长：

图片来自：wind，单位：万元

本次发行可转债资金用途如下：

正股方面，公司股价走势很强，目前在短期高点附近盘整，10.5左右形成短期支撑。基本面方面，公司资产负债率高于行业平均水平，流动比率和速动比率低于行业平均水平，主要由于公司处于稳定成长阶段，业务规模持续扩张，对资金需求较为迫切。本次可转债的发行有利于公司业务扩张。

小她评估★★★★

从永创转债目前的信息看，其转股价值高于100元面值，纯债价值尚可，目前整体市场转债溢价率不错。

整体上看，小她给予永创转债评级：

建议申购，★★★★

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小她可转债评级体系：

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标：

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好

关于可转债打新：

可转债打新是低门槛低风险，小白也能轻松参与的一种投资方式。只需要一个股票账户，0元就可以参与，中签后才缴款，最低只需1000元。以佛系心态参与，常有小惊喜。

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公司资产负 债率高于行业平均水平,流动比率和速动比率低于行业平均水平,主要由于公司 处于稳定成长阶段,业务规模持续扩张,对资金需求较为迫切。