现在经常有些书籍或者课程把理财说得很简单，比如傻瓜型理财等，在《投资最重要的事》中，霍华德•马克斯引用了查理芒格的话来表述他对投资的看法，“投资并不简单，认为投资简单的人都是傻瓜。”

那投资应该如何呢？霍华德•马克斯干脆自己写了一本书《投资最重要的事》告诉大家。很多做投资，尤其是做股票、股权投资的专业人士，都很推崇《投资最重要的事》。毕竟这可是巴菲特都推崇备至的大师之作。

这是我第二次读这本书，此次再读，又有不一样的感觉。随着人生阅历的加深，我想还会再读这本书，再次体会。

大师——知识全面实战丰富

《投资最重要的事》是霍华德•马克斯的力作，中文版由中信出版社出版。霍华德•马克斯是沃顿商学院金融学士，芝加哥大学会计与市场营销专业MBA，橡树资本管理有限公司的创始人，从事投资管理40年，掌控800亿美元的投资资产，真正的学术与实战结合的典范。

所以读《投资最重要的事》时，你会感到，大师不是平白就成为大师。当你初入投资领域，困惑于定性还是定量好时，才发现霍华德•马克斯学习并思考过典型的各种投资流派，他在芝加哥大学学过定量，他在沃顿学过定性。跟巴菲特一样，信奉格雷厄姆的价值投资理念。

现在经常有些书籍或者课程把理财说得很简单，比如傻瓜型理财等，在本书中，霍华德•马克斯引用了查理芒格的话来表述他对投资的看法，“投资并不简单，认为投资简单的人都是傻瓜。”

确实，霍华德•马克斯对投资整个过程都前前后后方方面面思考衡量过，考虑事情非常全面。以风险这段为例，讲到风险的各种分布概率，我们到底要规避多大可能的风险呢？过度规避风险，就什么都干不了了。就像中国古语所说“增之一分则太长，减之一分则太短 ；著粉则太白，施朱则太赤。”

”

最重要的事——（1）正确估值

对于投资，霍华德•马克斯认为要正确认识投资对象的估值。这就要求投资人具备第二层思维能力，可以理解到市场有效性和局限性。利用这种局限性获得利差。

这点我曾经见过。一个同事，他当年利用招财宝买保险套利，7%收益买入，再以5.8%收益再卖出，拿到钱，再买入，如此反复。因为当时很多人没有理解招财宝市场的全部特点，这个产品就存在套利空间。

后来可能是这个套利空间被管方发觉，利差就消失了。而这恰恰验证了霍华德•马克斯所说的“随着时间的变化，市场也发生变化。”

第一次看到这里，我有个疑问，怎么去正确估值、发现利差呢？这就要求投资人自己很成熟，具备丰富投资经验和信息。我和同事同时期面对招财宝，但他能挖掘利差，我不能。就在于我对产品的理解不够，没有这个思考思路。所以普通人要想学会正确估值，就得多学习知识，多思考各种投资产品，锻炼第二层思维能力。

最重要的事——（2）买入的价格足够低

霍华德•马克斯认为，低于价值买进是最可靠的盈利途径。好产品，人人都知道，但他不一定能让你挣钱。因为太多人知道他好，所以价格被炒高了。

这段让我想到买二手车。怎么能正确评估一个二手车的价值呢？首先你必须有丰富的车辆知识，其次你还必须了解这辆车的过往经历，他是不是被水浸过或者发生过车祸，都会严重影响这辆车的价值。但一切都抵不过便宜！只要足够便宜，很多东西都会有人买。原因是大家认为这么便宜相对它的实际价值，值了！

在《投资最重要的事》里，霍华德•马克斯还谈到了垃圾债。在我们听来，垃圾债很垃圾，为什么还有人买呢？实际上，垃圾债正因为风险比较高，不被人看好，所以价格就低下去。但只要足够低，他的价值洼地就凸显出来。当然，在我们众所周知的那场金融风暴中，垃圾债最终被炒的过高，出现问题。

这段还让我想到房子。欧神早年爱投资老破大，但是老破大价格低啊，只要足够低，其实还是能挣钱。关键是自己如何能评估出，卖家的卖价足够低！

在这本书里，霍华德•马克斯还花了很大篇幅讲控制风险的重要性，以及从钟摆效应的角度看你很难买在地点，以及市场的周期。鉴于我自己的水平还比较有限，读这些段落的时候，很难有心有戚戚焉的感觉。估计还得过几年再多。

总体说来，霍华德•马克斯《投资最重要的事》这本书里提纲挈领的传授了投资要注意的重大问题，师傅领进门修行看个人，个体自身的专业素养不同，决定着投资这件事收益的最终差别。但投资，其实又不止于股票、基金，房产乃至实业，都是一种投资，穷尽我们毕生，能搞透、搞懂某一种投资，在某一个专业领域有较深的造诣，对自己、对子女的生活，都是一件非常重要的事情。