可转债投资魔法，作者安道全，20190102

其实参加可转债打新已经很多次了，每次打新之后，都会马上卖掉，赚10%~20%的收益率，还是很高兴的。看了这本书之后，我有点犹豫了，真的应该上市就卖掉吗？

可转债具有债权和股权的双重属性：其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。

下有保底

从本质上看，可转债就是一个另类的债券。所有债券都有一个约定的还款兑现日期和约定利率，以及本金归还日期。

如果不还怎么办？

合同、契约，是受法律保护的，还有证监会和法院的保护。

1.      资质好，有还债能力

中国政府对想发行可转债的上市公司设立了很多近乎苛刻的条件，比如担保、资质、准入条件、审批程序等。

2.      没必要，投入产出不成比例

对于发行可转债的上市公司来说，如果赖账，该公司的股票就完蛋了，为了区区几个亿的可转债动摇了公司百亿、千亿的摇钱树-上市股票，肯定不值。

更重要的是，上市公司只要在适当的时候拉抬一下股价，或者连钱都不用花，发几个利好消息，马上就能把公司股票价格拉到转股价的130%，然后合同会强致可转债持有人转股，债主变成了股东，连本金都不用还了。

上不封顶

可转债有个转股价，可以用事先约定的价格把可转债“转换”成对应的正股股票，当正股大涨特涨时，可转债的价值也随之大大升高。

例如，某个可转债的约定转股价位10元，股票市场价为8元，这时不会有人转股。然而风云突变，牛市来了，在种种力量的作用下，股价飙升到12元，这时候可转债的持有者等于可以用10元的价格买到市场价12元的股票，当然是赚到了。

这时，可转债的持有人可以选择马上用可转债以10元的价格“转换”成该公司股票，然后在市场上以12元的市场价格卖出，净赚20%。

其实，这时候可转债的市场价格肯定也不是面值100元了，甚至也不是120元，往往会到130、140元，持有人也可以选择直接在市场上卖出可转债，一样获利不菲。

另外，可转债往往规定了一个强制赎回的阈点：转股价的130%。如果长时间，比如30天内有15天，或者连续20天，可转债的正股价格达到了约定转股价的130%以上，就要强制赎回，往往以103元买回。其目的就是告诉你：钱赚得够多的了吧，赶快转股，从债主变成股东。

可转债买卖注意四点：

转股价

回售条款

强制赎回条款

下调转股价条款

可转债的注定归宿，100%就是转股。只有这样，才最符合大股东和贷款人—上市公司的最大利益。

可转债债坛上说“早还债、晚还债，早晚还债；早转股，晚转股，趁早转股”

股市长红，上市公司笑看风云，什么都不用做，股价自然如关云长一样过五关、斩六将；股市长熊，自有向下修正转股价条款，如同赵子龙一样单骑救主，步步为营、以空间换取时间；到了横盘时，顺其自然维持股价窄幅波动就行了，如同老黄忠岿然不动定如山。一旦出现有利时机，马上连续发布利好刺激股市上涨，强制赎回条款会像张翼德一样一声喝断长板桥，所有债主乖乖转股纳上钱来。