「小目标」投资面对面又来啦！满满干货， 赶紧研读~

1月「小目标」达标8期，其中1923期只运行了36天收益5.79%止盈。从2018年2月第一期小目标上线至今，「小目标」一共发车46期，其中41期已达标5%~8%，平均运行4.5个月，达标率89%，帮助投资者赚到了丰厚的收益。

1、「小目标」和市场近期表现

1月份的市场，上半月延续了去年12月的上涨趋势，下半月的行情则由新型冠状病毒疫情的发展主导，因此呈现先涨后跌的态势。「小目标」在1月下跌了1.98%，相比上证综指和沪深300指数，均有微弱的优势。

在所有宽基指数和行业指数中，「小目标」1月的表现并不出众，排在第六的位置。同时我们也可以看到，1月的市场分化非常严重，中小创板块和信息行业的涨幅很高，但大盘股和金融、能源却跌了不少。

尽管1月「小目标」的表现差强人意，但仍然是一个收获的月份。2020年第一个交易日，就同时有4期「小目标」达标。之后7号和13号，「小目标」又一共有4期达标。在这8期达标之后，不考虑最近一两个月新建仓的「小目标」的话，也只剩下小目标1907一期还没有达标了。所以，1月份的市场，对于我们「小目标」的投资者来说，还是非常好的。

1月一个比较重要的事情，就是新冠疫情的发展，对中下旬的市场起到了主要影响。在这种事件冲击下，市场短期行情的主要矛盾由经济、通胀等因素转变为事件本身。因此我们看到，医药行业上涨，但消费、影视等板块下跌。在这种行情中，原有的策略逻辑可能存在一定的失效，盈亏的随机性增大。所以，大家对当前的短期行情无需太过在意，尽量以更长周期的表现来评价得失。

当前，疫情仍未得到有效的控制。这里也跟大家简单沟通一下疫情对市场的影响。我们需要分为短期和长期两个方面来分析。

短期，其实上周的行情基本上已经反映了这种影响，就是恐慌性下跌和理性修复的过程。当然，出乎意料的是，恐慌性下跌的幅度，以及修复的幅度。目前来看，当前市场的上涨，既有对市场恐慌性下跌的修复，也有市场本身上涨的因素，同时，投资者情绪对市场上涨的推动作用也不容忽略。

长期影响，目前还难以量化，因为疫情还没有结束。最终对经济的增长，要取决于疫情之后的发展，以及何时能够被有效控制。我们现在所知道的是，春节期间及当前的线下消费、娱乐等已经受到了较大的影响；节后工厂的延迟开工也会影响工业生产，继而对经济产生一定影响。当然，我们也能够看到，线上的相关业务，如线上娱乐、线上教育等则有所发展。

疫情对经济的影响，是一个渐进的过程，市场的正常交易，也会将这种影响反映出来的。我们现在需要做的就是，不要因为疫情的消息而产生大喜大悲的情绪，从而导致非理性的买入与卖出。而且，国家也会考量疫情对经济的影响，从而通过相关的政策，如降息降准、增加补贴等方面，尽可能减小疫情对经济造成的负面影响。

除了疫情的发展外，1月还比较重要的事情，一个是央行于1年6日全面降准0.5个百分点，释放约8000亿的长期资金。市场预期，我国仍有降准空间，但对于降息的预期则没有那么高。第二个是，中美终于在1月15日签署了第一阶段协议，一个比较大的不确定性算是降低了很多。对于第二阶段的协议，市场普遍预期比较低，认为中美双方会进入核心关切问题的探讨，达成协议不是一件简单的事情。

对于后市，我们仍然持有长期看涨的态度。即使是疫情会对经济产生一定负面影响，但我们认为疫情大概率会在一季度得到控制，国家也会出台相关的政策来将疫情对经济的影响控制在最小。市场有降准降息预期，但已经反映在市场中了；信用政策处于向好的状态；长期证券化率和估值水平仍然处于较低的水平。风险偏好的话，在消化了疫情的恐慌情绪后，目前市场仍然呈现出较高的风险偏好。

2、 「小目标」2周年运行表现

首先来看一下「小目标」的实盘表现。

截止到2020年2月7月，也就是上周五，「小目标」除了去年12月以后发行的1924、1925、2001和2002之外，发行了42期「小目标」。除了1907还在运行中之外，其他41期「小目标」均已经达标止盈。即使将近期刚建仓的几期考虑在内，「小目标」的达标率也达到了89%。

整体来看，达标期数的平均运行周期是4.5个月，如果每期都跟投的话，我们能够得到一个不严谨的年化收益率，为17.99%。具体来看，达标最快的是1903期，运行了19天就达到了8%的目标止盈；最慢的是1802期，运行了408天，达标8%止盈。对于1802期的用户来说，尽管达标周期非常长，但最终达标止盈的用户，我想都已经成长为了成熟的投资者，经历过风雨并且见到彩虹的人，就会更加坦然的面对风险，也能够收获更多的回报。

这里有两个有意思的日期，2019年4月19日和 2020年1月13日。在2019年4月19日，除了刚运行没有超过1个月的1906和1907两期「小目标」外，所有期的「小目标」均达标止盈；2020年1月13日类似，只是1907期（运行274天）仍未达标。

结合市场走势图，我们可以看到，2019年4月19日之后，市场出现了大幅回调，并且在底部区域运行了几个月的时间。2020年1月13日之后，市场因为疫情影响也出现了大幅回调，只不过我们还不知道后面市场会怎么走。所以，对于分期跟投的「小目标」用户而言，相当于在阶段性高点，把所有的仓位都止盈了；然后又在相对较低的点位，分批建仓买回来。

这才是「小目标」所谓“止盈”的真正意义。我们观察到，市面上也有其他一些“目标止盈”类的产品，比如有一种产品形式是：达标不赎回，只是重新开始计算收益。这种形式的产品，初看起来好像跟“小目标”类似，但实际上是一种一次性投资的产品，并没有起到止盈的作用。

这里跟大家探讨一下，「小目标」这两个日期下表现出来的规律，是不是必然的。

首先要说明，这种规则肯定是有其偶然性的，但其中也有一定的必然性。长期来看，我们无法保证建仓一定建在阶段性低点，但达标止盈的点，大概率是市场的阶段性高点附近；另外，我们的策略有稳定的超额收益，这也进一步保证了这个规律的实现。

当然，在牛市行情下，止盈之后市场会继续上涨，有关这一点，我们也在进一步研究，努力给出更好的投资方案。同时也要说明，这里的必然性，是针对长期而言的，短期来看，我们也有可能在市场的日线级别的高点买入，但并不影响长期会在高点止盈的规律。

从「小目标」运行以来的实盘走势图，可以看到，无论是相对上证综指，还是相对沪深300，「小目标」的超额收益都是很明显的。而且我们能够明显地看到，相对市场，「小目标」创新高的频率是非常高的，这也保证了各期「小目标」都能够尽快地达标止盈。和其他的主流宽基指数、行业指数相比，「小目标」的优势也是很明显的。这里就不再过多阐述。

3、 「小目标」的变与不变

其实，变与不变，本来就是辩证统一的。所谓的变，是我们不断进步、不断为大家提供更好的投资服务的过程；所谓不变，是我们一直以来坚持的和努力做到的一些结果。

一直以来，我们放在第一位的，永远是投资者的利益。或者说，我们的利益和投资者的利益是一致的。其次，我们也一直在丰富投资服务的内容，以期能够给投资者带来更好的投资体验。当然，我们产品的策略也几经迭代，保证了产品业绩的优异，也真真切切为大家赚到了钱。

对于我们而言，最大的利益，自然是大家多多跟投「小目标」；而想要大家不断跟投，就需要我们的产品能够真正为大家赚到钱。相比传统的基金而言，我们没有专门的销售团队，都是靠「小目标」的优秀业绩和大家的口耳相传来增加用户的，即使是在其他平台推广我们的产品，也从来也都是靠优秀的业绩来吸引大家。所以，我们的利益，和大家的利益是相辅相成的，我们也一直都有动力让我们的产品表现得更好。

在投资服务和投资体验方面，「小目标」的投资过程中，我们增加了「小目标」每日播报，帮助大家跟踪市场最新的动态；增加了每月一次的投资者面对面，与大家交流「小目标」和市场的近期表现，表达我们的看法，陪伴大家在涨跌中一起走过；最近又应大家的要求，调整了「小目标」的发车频率，方便大家更快更好地抓住行情；增加了免费服务卡的发放，2800点以下让大家无限制免费跟投。在不断丰富的投资服务中，大家的投资体验也一直很好。

在投资策略方面，从小目标1801运行以来，我们对「小目标」的选基逻辑一直进行研究和改进，从最开始的宽基指数等权组合，到后来加入行业指数，再到不等权配置，都是我们努力研究的结果，而且也都给实盘业绩带来了正向的贡献。这是大家都能看到的改变，在策略的底层，我们也一直在进行策略优化，做了一些让「小目标」表现更加稳健、收益更高的改进。在这些变化的背后，「小目标」实盘运行以来，一直表现优异，在帮助大家获取收益的同时，也大幅跑赢了市场。

最后，对于「小目标」的未来，我们觉得，核心就是两点：坚守和陪伴。所谓坚守，就是把我们一直坚持的，一直努力做到的事情，做到更好就可以了。继续以投资者利益为重，帮投资者赚到钱；继续提高我们投资服务的质量，提升大家的投资体验；继续完善选基策略，帮助大家更好地赚取收益。所谓陪伴，就是无论市场行情好坏，我们都会时刻与大家保持沟通，与大家一起走过风雨，迎接彩虹。

新的一年，祝愿大家都能够平平安安，赚到更多的钱。

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