2017年12月，小她为媒让我认识了可转债，又解锁了一项新的理财技能，坚持申购到如今，除了中间有一段时间破发比较多的时候我进行有选择的申购，迄今为止我一共中了57支可转债，收入4597.11元。2019年可转债形势比较好，我又用老公的账户一起申购，中了23支，收益3600.63元。9月，女儿上大学了，我又给她开通了股票账户，中了11支，收益1852.01元。一家三口加起来总收益10049.75元。这都要感谢小她。去年12月开始，我又带动我的三个弟弟妹妹都开通了股票账户，参与可转债打新。

最近小她启动可转债投资训练营，我也去重新进行了系统的学习，主要有以下心得：

一、可转债风险低、门槛低、收益却不少。

1.只要开通股票账户就可以参与，中签了才需要交钱，不中签不需要交钱，在去年年底可转债扎堆上市的时候也只需要准备几千元钱就可以入市。

2.一般中签10张交1000元钱，一个月左右上市，只要不破发就可以卖出获利。以今年1月份上市的28支可转债为例，东方财富证券统计的首日每签平均获利最少的百川转债是82.24元，最多的先导转债是335.72元。一个月时间收益8%-35%，可以说相当高。

3.可转债下有保底，上不封顶。无论股票价格跌的多厉害，可转债都有基本的债券收益，而收益率是在可转债合同里约定好的，持有到期都是可以获利的，一般期限是6年，如星帅转债到期时间是2026年1月16日，到期赎回价是115元。就是说这之间无论可转债和股票怎么跌，6年到期后1手都是可以拿回1150元的。上不封顶则体现到转股以后股份的上涨回报上。

二、什么样的可转债值得去打新？

可转债风险低但不等于完全无风险，在市场行情不好的时候，可转债也会有跌破发行价的时候，在我中签的57支可转债中大约有七八支首日开盘跌破100元发行价，如果不急于用钱可以持有等翻红。如果急用钱也可以卖出，毕竟资金也是有时间成本的。

最好的办法是打新时稍做选择，不要全部可转债都无脑去打，要看转股价值，但这个不是所有人都会算，好在有小她，小她可转债专栏提示建议申购的就去申购，提示谨慎申购的就要三思而行。我申购之前一般看一下可转债的基本情况，点开可以看到债券详情，重点关注以下几个指标，以吴银转债为例：

正股价：正股是吴江银行，点开可以看到今日收盘价6.46

转股价：6.34

主体评级：AA+   债券评级：AA+

规模：25亿

赎回价：110

一般情况下转股价如果大大低于正股价我就顶格申购，转股价如果大大高于正股价就不申购，如果转股价和正股价差不多我会选择不申购或者少申购，如果转债规模过大也要少申购，不要顶格申购，避免中签太多没钱交款，例如海澜转债我看到发行规模是30亿，就在申购时去掉了一个0，由申购10000张变成了1000张，所以我只中了10张，小她论坛很多姐妹中了100张没钱交款造成违约。

三、买入可转债之后如何择机套利？

1.第一当然是低买高卖，价格低时买入，涨了卖出，获利差价。可转债是T+0交易，即当天卖入当天就可以卖出。

2.转股套利。可转债上市半年后可以转换成股票，如果转股份大大低于正股价，那么选择转成股票再卖出就能赚钱。如一只可转债现在价格是120元，我们花1200元买入10张，然后转股价为8元，1000/8=125，我们就可以把它转成125股股票，而现在正股价为11元，我们就以11元卖出股票，125*11=1375元，我们获利1375-1200=175元。（注意这里转股是1000/8而不是1200/8，只能用可转债的发行价转股，而不是按现在的市场价格转股。还要考虑买入卖出的手续费和股票价格的波动，也许我们卖的时候正股价已经不是11元了，所以实际赚到的可能不是175元）。

3.低于纯债价值套利。刚才我们说过，可转债下有保底，它是一种债券，到期会兑付的，例如星帅转债到期时间是2026年1月16日，到期赎回价是115元，如果什么时候星帅转债恰巧跌到只有70元，那么我们大量买入到期后按115的价格赎回是不是能赚到很多呢？

4.正股涨停时转股套利。正股涨停的时候如果我们预期它第二天会继续涨，但股票涨停了无法买入，这个时候你就可以买它的可转债再转成股票以博取日后的收益，因为可转债除了上市第一天没有涨停限制。当然追涨是有风险的，像我这样的小白可能不太适合。我从来不敢追涨。

四、如何利用可转债的附加条款赚钱？

1.下修条款。就是可转债的转股价格远远高于正股价格，可转债持有人肯定不会转股，而发行公司是希望大家都转成股票的，这样到期了它就不用还钱了。这种情况下公司就会下调转股价促成大家转股。所以，一般来说，下调了转股价的可转债的价格会上涨。所以投资者在股市低迷时，如果买以地可转债，可以博弈它下调转股价，从中获利。

2.有条件赎回/强制赎回条款。就是说在可转债转股期内，如果公司股票大幅上涨，会有贪心的投资者迟迟不转，当高于一定程度时，上市公司有权以下约定的价格赎回未转股的可转债，以促成转股，否则一旦公司发而强制赎回公告，投资者损失就大了。这对投资者不利，需要注意。

3.回售条款。当可转债的转换价值远低于债券面值时，持有人肯定不会转股的，此时投资人可以根据一定条件把可转债卖回给上市公司。

感觉这些都属于高阶玩儿法，我虽然看懂了，但感觉执行起来还是很有难度的。我不可能有时间有精力有本事去盯着这些，也研究不明白，不知道是不是有机构做这个，可以提示投资者？

五、如何通过可转债基金赚钱？

1.可转债基金的表现。2019年第一季度市场上的可转债基金有35只，在第一季度平均涨幅达13.73，有5只超过20%，在市场行情稳定时，可转债基金综合表现还不错。

2.什么时候适合买入可转债基金？可转债基金因为风险可控，可以长期持有，尽量在指数低位的时候购买，如果不是股市过热，其他时候都可以继续持有，但股市过热时市场上有大量的可转债被上市公司赎回，这个时候市场上可买的可转债减少，对于可转债非常不利，这个时候也建议赎回。