月度：2020年3月

市场表现解读

新冠疫情继续发展。通过一个多月的隔离措施，我国疫情逐步被控制；但下旬开始，全球多个国家的疫情超预期发展，导致全球权益市场出现了大幅的回调。

为了应对疫情对经济的影响，央行全面降准，一年期LPR报价调降5个基点，五年期LPR报价调降10个基点，降低了企业融资的成本；证监会放宽二级市场$再融资限制，提高了企业融资的效率。同时，投资者情绪高涨，以科技股为代表的中小盘股票出现了大幅的上涨。

短期来看，新冠疫情的发展，尤其是国外疫情的发展，对短期市场的影响较大。长期来看，疫情对我国经济的影响可控，我们维持长期看多的判断。

 受降准和疫情的双重影响，债券市场继续上涨。考虑到疫情短期内难以全面控制，经济增长仍然面临一点压力，债券收益率可能进一步降低，债券市场在短期内仍有上涨的动力。

基金推荐

主动型股票基金

 $前海开源清洁能源A 

 $招商安润 

 $中邮新思路 

 $广发利鑫 

 $工银瑞信新财富 

 $汇添富蓝筹稳健 

推荐理由

主动型基金通过多个量化模型筛选得出。模型参考了历史净值和历史持仓，筛选长期业绩表现稳定且优异的基金。月度和季度都会进行更新，筛选出的基金至少可持有季度或半年。

被动型股票基金

$易方达$恒生H股ETF联接A人民币 （跟踪恒生中国企业指数）

$华夏沪港通上证$50AHA （跟踪上证$50AH优选指数）

$华宝香港上市中国中小盘A （跟踪标普香港上市中国中小盘指数）

$华泰柏瑞量化先行 （跟踪中证500指数）

$招商中证证券公司 （跟踪中证全指证券公司指数）

$富国中证军工 （跟踪中证军工指数）

$国泰国证有色金属行业 （跟踪国证有色指数）

$华夏MSCI中国A股国际通ETF联接A （跟踪MSCI中国A股国际通指数）

推荐理由

被动型基金的选择考虑了指数覆盖的全面性和成分股票的优质性。指数覆盖低估值、优质、成长、周期、消费等，能够满足大多数投资者的配置需求。上面涉及到的行业指数（证券、军工、有色金属）跟踪基金，最好在指数估值水平低估时买入。

快速查看指数估值水平，可以在微信搜索小程序“指数估值小助手”或者微信扫一扫下面的二维码，即可查看全市场有基金跟踪的200多个指数估值水平。

债券型基金

$嘉实超短债 （超短债）

$广发双债添利A 

$招商安泰债券A 

$中邮稳定收益A 

$大摩双利增强A 

推荐理由

中长期债券型基金的表现主要与利率的走势相关度比较高；短期债券型基金则由于较短的久期，对利率的敏感性更低。未来货币政策可能会进一步宽松，各种期限的债券都有一定的配置价值。

对于固收方面相对比较好的管理人和基金经理来说，彼此之间的差别不是很大。因此，对于债基的选择，风控能力是首要关注的指标。上面推荐的基金，长期业绩都比较稳定，收益也相对较高，可以考虑长期持有。