华宝油气，这是一只倒霉的基金。

    近来油价大跌，这只基金更惨了，一个月跌了将近50%，投资者怨声载道。

    虽然说证券投资“买者自负”，但华宝油气确实有太多硬伤，才让投资者愤怒。

    一、受制于外汇额度

    之前，华宝油气公告：现因外汇投资额度限制，本基金决定自 2020 年 2 月 14 日起暂停全部申购、定期定额投资业务，恢复办理申购、定期定额投资业务的日期将另行公告。

    暂停申购，让投资者不能再通过申购的方式来补仓、抄底。

    二、不同交易制度的冲突

    华宝油气是QDII基金，投资的都是美国的股票，这些股票是不限制涨跌幅的，所以华宝油气的净值变化会超过10%。

    但华宝油气也在交易所上市，跟股票一样有涨跌幅限制，所以华宝油气的市场价格，没办法跟随净值一样大幅涨跌，这导致场内价格更失真。

    不能申购，想要补仓就只能选择比净值高30%的市场价，这能不令人愤怒吗？

    三、啼笑皆非的走投无路

    正因为场内价格失真，一直以来，华宝油气是被用来套利的，并不是用来投资油气。

    就是在证券账户场内基金申购华宝油气，按净值申购的，等3天后到账，就可以按市场价格卖掉。这样让很多人持续申购华宝油气，而很少人赎回。

    如果华宝油气持续上涨，导致市场价比净值低，那就有可能引发另一种套利：在证券账户买入华宝油气，然后在场内基金里面赎回，赚到了两者的差价（忽略手续费）。

    不过由于华宝油气很多时候都是下跌的，所以就一直被申购然后场内卖出。这导致了基金份额一直增长——场内卖掉是不能减少基金份额的，只有赎回能减少，但净值远低于市场价格，能卖出的人肯定不愿意选择低价赎回啊。

    所以只要市场价一直高于基金净值，就会一直被申购套利，一直消耗华宝油气的外汇额度，最终外汇额度总是不够用的。

    外汇额度用完，就只能暂停申购了。

    暂停申购，套利没了，补仓也没法补了。啥时候开放申购了，估计外汇额度依然会很快用完，走投无路的了。

    这几乎是一个死循环，投资者申购套利，跌了，被套了，额度用完暂停申购，投资者没法补仓，骂！

    唯一的解决办法，就是油价涨起来。可是这太难了。

    我只参与过一次华宝基金的套利，因为我的证券账户申购场内基金的申购费没打折，我就不玩了。

    这样套利确实挺好玩的，不过真的只能玩，不能当长期投资。