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下面是「本钢转债」的申购建议：

备注：信息、数据、图片来自本钢板材公告

转债名称：本钢转债

申购代码：070761

申购时间：6月29日（周一）

转股价值：64.02（6月24日收盘价）

小她评估：建议申购★★★☆

我们来看两个重要的指标：转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与。

本钢板材6月24日收盘价为3.22，本钢转债初始转股价为5.03，转股价值64.02，低于100元面值。

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。

本钢转债的纯债价值为103.61，纯债价值优秀。（采用同期限AAA级银行间固定利率企业债收益率曲线计算）

公司业务

本钢板材是本钢集团有限公司所属的国有控股钢铁主业上市公司，是集炼铁、炼钢、轧钢等为一体的特大型钢铁联合企业。公司主要从事烧结、炼铁、炼焦、炼钢、轧钢、特钢、辅助、供应销售等与钢铁产品相关的生产销售业务，拥有完整的钢铁供产销系统与辅助系统，主要产品包括热轧材、冷轧材、特钢材等。

公司主营业务收入构成如下：

 本次募集资金用途如下：

公司2020第一季度业绩如下：

市场情况

正股是本钢板材，本钢板材是一家以钢板，钢坯和其它副产品的生产和销售为主要业务的钢铁企业，钢铁行业是典型的周期行业，业绩波动较大，目前股价处于相对低位。

业绩方面，2019年营收527.4亿，同比增长5.1%；净利润5.56亿，同比下降46.4%。今年一季度，营收117.3亿，同比下滑0.28%；净利润1.78亿，同比下滑34.5%，公司负债率较高，2019年末资产负债率高达 67%，从公司最近几年的业绩来看，公司业绩比较一般，销售毛利率逐年下降，现金流恶化的趋势，整体来看公司基本面较差。

小她评估★★★☆

从本钢转债目前的信息看，其转股价值远低于100元面值，纯债价值优秀，公司债券评级AAA级，评级优秀，结合转债目前转股价值较低，2019年末公司的每股净资产是5.03元，初始转股价只能为5.03 元/股，由于净资产的限制，其转股价下修的概率已很低，综合建议谨慎申购。

整体上看，小她给本钢转债评级：

建议申购，★★★☆

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小她可转债评级体系

建议申购（4星-5星）：可转债综合评估好，破发风险低，预期收益较高 

谨慎申购（3星-3.5星）：可转债综合评估较好，因为市场等因素，有一定的破发风险 

存在风险（0.5星-2.5星）：可转债综合评估差，破发风险高

记住两个重要指标

转股价值＝正股股价／初始转股价＊100，转股价值越高越值得参与

纯债价值是将可转债持有到期后可以获得的全部收益的贴现值（折合到今天值多少钱），纯债价值同样是越高越好。