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丸丸子

葛兰怎么了?2022年中欧医疗下跌超10%!

丸丸子
丸丸子 丸丸子 2022-01-20 21:58 阅读(4165)

大牛股长春高新,崩了!

因「长春高新子公司金赛药业重组人生长激素被纳入集采」的影响,长春高新已经连续两个交易日跌停了。

截止今日(2022-1-20)收盘,长春高新距离历史最高点,已经跌去60%

除了散户之外,就连「医药女神」葛兰也深套其中

根据数据显示,葛兰管理的中欧医疗健康混合基金持有长春高新551.72万股,位列第五大流通股东。

而中欧医疗健康近来的业绩,也只能用「」字形容。

根据数据显示,中欧医疗健康混合:

近1个月下跌超10%

近3个月下跌超20%

近6个月下跌超28%

而今年以来,短短十几个交易日就已经跌去近10%,让一众持有人欲哭无泪。

看到中欧医疗如此的惨烈业绩,群里的兰兰粉丝也坐不住了,纷纷发来截图:

看过之后,丸子只能说:绿的非常环保了。

那关键问题来了,葛兰到底怎么了?我们还能继续持有吗?

今天丸子就来简单聊聊。

首先我们都知道,葛兰是靠着投资医药板块出名的,她的代表作就是中欧医疗健康混合基金。

那近期业绩不好的第一个原因就是:近期医药板块持续低迷。

我们可以来复盘一下近几年医药板块的走势:

在经历2018年集采和大盘整体低潮后,2019年医药一骑绝尘而去,出现了一波以白马为代表的大幅上涨。

在2019年期间,中证医药指数累计上涨30.05%,涨势十分喜人。

本来按照常理来说,在2019年涨完后,医药板块最好暂时休息一下,短期过快上涨已经存在一定泡沫。

但突发的疫情打乱了这一节奏,让医药板块更加强势:2020年医药全年上涨50.87%。

以至于,医药顿时成为很多人心中的女神。

时间来到2021年,随着疫情的逐渐淡化,连涨2年的医药开始了大幅回调。

回调的原因不外乎有两个:

一个是在2019-2020年这一波医药牛市中,板块涨幅较大。

很多公司的股价累计涨幅较大,让这些公司的估值处于历史较高水平,以至于短期有消化估值的需求。

另一个原因则是集采的影响。

当医疗产品纳入集采后,相关产品的价格会大幅降低,因而会对一些上市公司的业绩预期带来较大影响。

所以,一发生集采,市场就会对相关医药公司的预期较为悲观。

可见,近期葛兰业绩不好的首要原因就是医药板块出现了大幅调整。

那除了医药这个赛道本身的调整外,葛兰近期业绩不好的第二个重要原因与她的投资策略有关。

1,葛兰偏好CXO板块。

所谓CXO,是指为创新药企提供外包服务的行业,包含医药研发及生产外包等。

在2021年三季度披露的前十大重仓股中,有6只个股都是CXO板块的明星股。

在之前流动性宽松,大家喜欢给予CXO更高的估值。

但在流动性收紧的预期下,CXO板块个股开始大杀估值。

那喜欢CXO概念的葛兰,也只能跟随下跌。

2,葛兰喜欢重仓。

葛兰管理的基金,股票持仓一般都在90%左右。

而且,根据2021年各季报显示:她管理基金的前十大重仓股占股票市值的比重在60%左右。

高度重仓某只股票,会让基金净值的波动将更容易受到股票走势影响。

事物有两面性。在市场向好时,重仓策略涨幅会比较好;但一旦市场走弱时,跌的也会更多一些。

除了与投资策略有关的的原因外,葛兰近期业绩不好的第三个重要原因是:管理基金的规模太大了。

根据三季报显示,葛兰现在管理的基金规模是970亿元。

规模是收益的天敌。

举个例子理解下:

葛兰持仓的美迪西,在2021年的涨幅是210%,它占中欧医疗健康净值比为3.56%,贡献净值涨幅仅7.47%。

而另一位医药基金经理赵蓓也买了美迪西,工银前沿医疗占比为6.35%,贡献净值涨幅则高达13.33%。

可见,就算选到好的股票,规模越大,贡献的净值涨幅也比较有限。

另一方面,规模越大,对于基金经理来说操作难度越大。

比如,葛兰看好一只股票,但受到基金的「双十约定」和「5%举牌线」影响,流通市值小于500亿元的医药股很难进入葛兰的核心基金池。

双十约定:一只基金持有一家上市公司的股票,其市值不得超过基金资产净值的10%;同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司发行的证券,不得超过该证券的10%。

5%举牌线:当投资者持股超5%时就要发布公告提示。

所以,基金经理们买股票并不是可以为所欲为,如果基金规模过大,就很可能会出现持股接近举牌线的情景,这时,即使基金经理强烈看好某个个股的后续走势,也很难继续加仓。

可见,规模太大,就算选到牛股,收益贡献率也不高,操作难度也会上升。

综合以上三点,葛兰近期的业绩并不理想。

那最关键的问题来了,对于现阶段的葛兰,我们持有人应该怎么办呢?

首先,我想告诉大家的是万物皆周期。

我并不知道医药板块能否在2022年迎来「春天」。

但医药作为一个长青行业,市场规模应该会持续增长。 

这其实的关键来自于人口老龄化趋势,叠加医疗消费升级。

根据公布的第七次全国人口普查结果显示,全国60岁及以上人口占比达到 18.70%,老龄化程度逐步加深。

医疗健康行业作为老龄人口的刚性需求,其成长的高确定性与投资价值进一步凸显。

可见,当前驱动力长期存在,而其他因素只会影响中短期波动。

所以,在这个位置,除非你对医药板块已经没有任何信心了,否则你换成其他投资医药的基金,收益率也不会太好。

当然了,第二种情况是你看好医药,但你不太认可葛兰了,想换一个基金,那还可以有以下选择:

(1)主动基金

点击下方粉字查看详情:

除了葛兰外,能打的医药基金经理还有谁?

葛兰和赵蓓,到底谁才是医药一姐?

(2)大医药主题ETF

点击下方蓝字查看详情:

最全的医药ETF都在这里了,拿走不谢!

医疗要雄起了?

你对葛兰怎么看,还会持有她的基金吗,评论区聊聊~


日常碎碎念1:

1月20日,中概互联亏损23.43%;恒生科技亏损11.53%

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日常碎碎念2:

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