疫情有多猛，股市就有多低迷！

虽然今天新上市的共同转债超预期涨到157.30元，新化转债涨幅也有20.80%，但涨幅超过5%的转债只有3个——包括共同转债新化转债的了，而跌幅超过5%的转债足足有14个。

这几天表现最离谱的，应该是正邦转债了。

正邦转债前天晚上宣布下修转股价到能下修的最低价，很多人期待昨天的大涨，结果昨天盘中最高涨了3.04%，收盘只涨了0.99%，今天跌了1.05%，跌回公布下修价格之前了——之前提议下修的时候已经涨了不少，虽然现在溢价率只有4.69%，但显然市场并不愿意给更高的溢价率，作为流通规模高达13.33亿元的可转债，很难被炒作，还是要看看公司基本面的。

2020年，正邦生猪出栏量全国第二，公司盈利57.44亿元，创始人成为江西首富；

2021年，正邦科技生猪出栏量全国第二，公司巨亏188.19亿元；

2022年，正邦科技生猪出栏量大概排名前五名，估计巨亏百亿；

2023年，正邦科技生猪出栏量大概跌出前十名。

“眼看他起朱楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。”

今年是正邦最大的转折点，因为这一年的第三季度，几乎全行业扭亏，正邦科技除外。打个比方说吧，一个炒股的人，突然发现最近大家都赚钱了，只有自己还越亏越多，何等的心酸和绝望啊。

11月份正邦科技生猪出栏数量29.58万头，连10月份的一半都不到了，不到年初的三分之一。按照近期的出栏情况，明年正邦科技的生猪出栏量就会被天邦食品超过。

正邦科技现在市值137.10亿元，天邦食品市值115.32亿元。如果正邦科技进行重整，估计还要债转债，还得低价转增股票给重整投资人，到时候股本大增，按现在股价计算，估计市值得超过200亿元——估值太高了，会跌的。

从正邦科技基本面来说，这股票不值得投资，除非跌得足够低。

转债的规则虽然跟股票，但也是源自正邦科技这个烂摊子啊，现在正邦转债103.73元，如果股价一直下跌（转债也跟着跌），跌到满足下修条件了，有可能下修，那转债价格可能也就涨回到103元左右，如果不下修，那就有得熬了。这次这么积极下修，可能是因为公司要注销股权激励授出的股票，等注销完了，债券持有人可能要等到2024年7月份才有机会胁迫公司下修转股价了。

2024年7月啊，都不知道正邦科技会变成什么样子了。

公司带着可转债重整，这我还是第一次见到，我也没经验。

正常情况下，重整的上市公司，债权一般分几类情况处理：

一、有担保的，在担保财产的评估价值内优先偿还，超出的部分，按无担保的处理。比如当时用一栋楼担保的，现在房价跌了，那也最多只能在这栋楼现在的市场价值内优先偿还，超出的，就按没担保的算；

二、无担保的按金额大小不同处理，小额的债权全额偿还，大额的按“现金+股票”还，还一小部分现金，剩余部分按高价转股——转股价格一般按市价的2倍左右，比如现在4.31元，债权人得按8元转成公司股票。反正大额的债权人，很惨的。

可转债一般都没有担保，债权人基本都是小额的——大额的标准是公司自己制定的，公司有钱就把标准定得高点，比如25万元以内全部还清；公司没钱的就把标准定得很低，10万元以内才会还清。因此提醒：喜欢买正邦转债的人啊，别买太多哦。

按照这种套路，在正邦一系列公司顺利重整的情况下，大部分可转债持有人不会受损。但考虑到接下来一年多时间里，都不太可能下修，而且面临重整的诸多变数，除非价格够低，不然就别出手了。

没有金刚钻，别揽瓷器活！

感谢阅读，欢迎留言交流！

大家好，我是酱婶，常驻她理财。

文中观点只是个人看法，不是投资建议！