最近，有一则消息真是让我太震惊了——‍‍

蔡嵩松宣布离任诺安创新驱动混合基金

以往出现这种情况，大家的第一个想法是：蔡嵩松，是不是要离职了？‍‍‍

今天丸子就来聊一聊这件事。‍

01

首先，诺安创新驱动这只基金，是蔡嵩松在21年5月22日接手的。‍

当时接管的直接原因是，这只基金接近清盘线标准。

当基金连续60个工作日出现基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元情形的，就有可能会清盘。‍

在21年一季度时，诺安创新驱动的净资产只有2500万，濒临基金清盘。

所以，千钧一发之际，蔡嵩松上任，进行了大刀阔斧的调仓换股，将这只基金从清盘的边缘给救了回来。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

在接手后，蔡嵩松第一步就是把之前的持仓全部替换成他擅长的科技风格。‍‍‍‍‍‍‍‍

21年一季度之前，诺安创新驱动这只基金喜欢买大蓝筹，比如贵州茅台、五粮液、中国平安都是它的重仓股。‍‍‍‍‍‍‍‍‍

同时，仓位比较分散，前十大权重股的比重只有22.45%。‍

自从蔡嵩松接任后，这只基金的持仓变成了一水的计算机，和他之前成名的风格如出一辙，并提高重仓比例，让前十大权重股的占比来到74.6%。‍

总结一下，在蔡经理上任后，从拥抱核心资产变成押注科技板块，从较为分散变成高集中度，复制了当初$诺安成长的整体投资思路。‍‍‍‍‍‍‍‍

当然，也就是这样一种激进的打法，让诺安创新驱动的业绩得到快速爆发：‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

21年二季度，单季度收益率为31.22%，且21年总计收益率为36.27%。‍‍‍‍‍‍‍

成功将诺安创新驱动从清盘边缘拉了回来，现在基金规模超过8亿。

也就是说：

两年时间，蔡嵩松把规模一下子扩大了34倍，不愧是蔡皇。‍‍‍‍‍‍‍‍

‍那在这时候，突然宣布离任，有一些功成身退的意味了。

而接任的基金经理一共有2位，一个是邓心怡，另一个是左少逸。‍‍‍‍

先来说邓心怡，她和蔡嵩松是老搭档了，两个人一起管理了$诺安和鑫。‍‍‍‍‍‍

同时，她还和王创练（$诺安成长的前任基金经理，曾和蔡嵩松一起管理过1年多的时间）一起管理了$诺安研究精选。‍‍‍‍

相当于之前跟着两位大佬都学习过，应该得多了一些经验。

她自己独立管理的基金是$诺安平衡混合，从去年10月任职，到现在累计回报为6.55%。‍‍‍‍‍‍‍

但与蔡嵩松只专注科技板块不同，邓心怡还会关注消费和$国企改革，在$诺安平衡混合23年一季度持仓中，她还买了消费股——青岛啤酒和珀莱雅。‍‍‍

所以，给她搭配了另一位基金经理左少逸，这个基金经之前是计算机行业的研究员，诺安创新驱动也是他首次管理基金。

02

在卸任诺安创新驱动后，目前蔡嵩松手下还管理4只基金，分别是：
我们简单来看下各自的区别：

1，诺安积极回报
在今年一季度，蔡经理将这只基金的持仓从半导体转换为人工智能领域，在算法、应用、算力端都有布局。‍‍‍‍‍

他认为：「随着ChatGPT的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。」

这只基金今年以来收益率45%，排在混合基金的第二名。

2，诺安优化配置‍‍‍‍‍‍‍
蔡经理认为：「在一季度，芯片板块迎来久违的反弹。整个半导体板块正处于低位，国产替代与AI创新周期开启， 芯片行业百花齐放，波澜壮阔的行情即将开启。」

和诺安创新驱动一样，诺安积极回报和诺安优化配置也在蔡经理手上起死回生。‍‍

在去年7月和8月，蔡嵩松先后接管了这两只基金，当初这两只基金的规模只有几千万甚至几百万。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍凭借ALL IN的风格，这两只基金规模都来到亿元以上。

3，$诺安和鑫灵活配置混合

这只基金主要布局半导体、人工智能、数字经济板块。

4，$诺安成长
买基金的人应该没有人不知道$诺安成长，凭借布局芯片板块，这只基金一战成名。‍‍‍‍‍‍

‍在今年一季度的持仓中继续以芯片为主，但相比于上述基金这只基金显得差强人意，现在应该还有很多人没有回本。‍

综合来看这4只基金，丸子发现：

除了诺安积极回报单独管理外，其他三只基金都在今年2月之前增加了基金经理。‍‍‍‍‍‍‍‍‍

虽然“老带新”在基金圈很常见，但对于蔡嵩松这种一人可以奶一家公司的基金经理来说，大家还是应该多留意。‍‍

03丸

子觉得短期之内蔡经理应该不会有离职风险，但并不代表以后没有。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

‍假如未来蔡经理离职了，基民应该怎么做呢？‍‍‍‍‍‍

丸子给大家总结了3个步骤，相信看完就会有思路。‍‍‍‍‍‍‍‍

‍‍‍第一步，看基金产品类型，决定是否要换。

对于指数基金，或是纯量化基金，即便更换基金经理，基本也会递延之前的业绩效果

除非基金经理后续进行比较大级别的模型迭代，不过短期收益变动应该不大，因此对于这类基金，可以不用换。

主动型基金更换基金经理时，应当考量新旧基金经理的区别。

具体可以从基金经理的任职经验、历史业绩、在管产品的持仓风格和重仓方向等，来比对新旧基金经理的差异。如果两者区别不大，可以继续持有观察，如果出入较大，则应当考虑更换。

第二步，如果需要更换，怎么换？‍‍‍‍‍

看当初为了什么而买的这只基。如果只是单纯奔着业绩优秀，可以更换其他绩优的。

注意，更换的新基别和自己手里的其他基金持仓重合就行。

如果你构建的是基金组合，就得看原先那只基金在组合中扮演什么角色。

例如，你采用“核心-卫星”策略构建基金组合，若原基金在组合中是核心维稳的底仓，那么在挑选新基金时，也需选择一只波动偏小、上行斜率稳健的基金。

若原基金是组合中的卫星主题投资角色，就得先审视该行业或主题当前的投资性价比，看看是否需要更换主题，再在相关主题中选择符合自己投资偏好的基金。

第三步，如果要换，是立刻马上就换吗？

很多情况下，新任基金经理和原先基金经理的风格迥异，或难以判断，业绩不确定性提高，投资者很容易着急是不是得马上卖掉。

此时仍然建议先观望，三思而后行，换与不换都有风险。况且基金经理更换后，并不意味着基金持仓立马就大换血了。

对于前期有增聘公告的基金经理更换，两人在共管期间应该就对后续持仓有磋商，看看近期基金业绩情况就能大概估摸出是不是已经调仓。

一般来说，即便是新任基金经理风格与原先经理完全不同，更换持仓也需要时间，投资者可以稍安勿躁，给出一段时间观察期，比如3-6个月，再行决断。

如果观察期结束后，基金业绩表现符合预期，可以保留；如果不如预期，那就痛快更换，不用纠结。

现在基金经理换公司、或者奔私之类的已是常事，所以大家在买基金时不要盲目崇拜某位基金经理。

还是应当以组合思路或者使用ETF来进行投资，以免出现基金经理突然离职的风险。‍‍‍‍‍‍‍‍‍

「丸子日报」（2023/5/23版）：

中概及其亲戚们的最新进展

中概互联亏损-19.94%；恒生科技亏损-13.3%

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