感觉想说的太多，帖子里回不下。新开一篇帖子吧。 @无问西东

首先明确下共识，我很认可无问西东姐姐的这套被动投资体系，也赞成她说的专注主业、谋求职业发展，对于大部分人是更高ROI的路径。。——这点我双手双脚是认可的，我自己其实也是这么做的；我给大部分人的建议，也是让他们专注主业+定投被动基金。。

我也是很喜欢看西东姐姐的帖子的，数据充分、逻辑性强，能开拓视野，帮我补足我的不足，很感恩~

我有不同意见的点，主要在风险这块（含资产配置风险和对未来经济的的担忧）——

1、金融资产风险大，全仓美股美债，是否会有点激进？现金流保障是否充分？

因为基于我回顾$标普500的过去走势，2013年以前也是会腰斩的，这么看起来，在十年以前，美股比我们大A“永远3000点”也好不了很多吧。

当然啦，姐姐表示小家没有失业危机，现金流充分，那么这个点OK，对她来说不是什么风险项。

但如果是其他姐妹，需要好好衡量下自己的小家经济情况。。全仓与否，我觉得这和对国家的股市信心没啥直接关系，与自己的年龄、职业等的信心关系更大。。我年轻且职场上升期时，也是全仓梭哈A股的；现在工作不稳定，也不敢全仓梭了。。

2、宏观经济和以前不太一样了，给股市投资增加不确定性

这个只是我主观认为的，姑且认为是神棍吧。我对未来宏观经济有点担忧，所以多嘴了几句。（当然，也可能因为我在国内坐井观天，我对美国经济确实不太了解，这就需要西东姐自己判断了）

过去十年，全球经济是倾向于合作和分工的，全球经济都向好，各国主流指数其实都不差，无非是涨多涨少的区别而已。——emmm虽然大A的指数不行，但其实我觉得编制指数的方式也有问题，老喜欢把涨了很多的高位票纳入指数，然后硬生生高位扛跌；实际上大家去看个股，我们A股真正的好股票、价值股，走势是没有问题的，是能反应过去十年的经济高速增长的。

但现在右翼抬头，这个意识形态，可能会对各国经济产生影响。各国倾向于贸易保护主义，倾向于不依赖他国产业链，自成产业链。（意识形态对经济的影响，参考付鹏近日的演讲）

目前全球来看，其实是我们中国的产业链更完整的，其他国家我不清楚。——但这不代表我觉得中国股市一定涨or别国股市一定跌啊，没有直接因果关系，但是我担心可能会从其他方面间接传导；国与国之间的博弈，挺复杂的，我对政治研究很少，不清楚，只知道对投资股市而言，政治不稳定，会给股市增加不确定性。

3、美股可能估值已经很高了？风险是涨出来的

PE和PB的估值，都已经在历史百分位的80%以上了。

没有只涨不跌的市场，也没有只跌不涨的市场。我作为一个价投者，估值不是我买股的决定性因素，但一定是重要参考因素。

价格围绕价值上下波动，就像一个钟摆，它不可能偏移到天上去。除非这个钟摆中心进行重估吧，即价值中位数提升。

据我了解的新闻，巴菲特也降低了美股的持仓，增持了现金和短期美债。

我的投资风格不是自创的体系，我没那么厉害，我不是量化一挂，我是价值投资一挂。我整体是巴菲特的价投践行者，只不过结合了A股特性进行优化而已。

我也不是经济学家，我搞不来专业的经济模型，我只是自己下场做投资而已。

而股市，从来都是体现大家对未来的预测，只看历史容易一叶障目。所以，相比于过去收益，我更关注未来——这也是我本文的逻辑，以及多嘴的原因。

美股这也就是过去十年涨得好，所以后视镜看觉得美股走得更好罢了；如果站在现在看未来，我觉得美股未必就好。——风险这块前面三点我说过了。

我生活在国内，肯定是对国内经济的感知更明显，如果我同期投美股，我不一定能拿得住，至少我肯定不敢梭哈投美股，我几年前也买过美股指数，赚了点就跑路了，因为没有必涨的信念；但我过去十年工资结余除了买房以外，都投了A股。。。再说点资产配置方面，作为一个常居国内的自由投资者，我觉得配置买点美股/美指没问题，包括我自己也准备稍微买点美指数（同时也准备看情况陆续研究下其他国家的指数），但全仓美股/美指数的话我是万万不敢的，因为缺乏了解，我们生活在信息茧房中，所以姐姐跨国视角的分享对于我们来说是很有意义的。

至于我过往收益和投资经历：

~15年入市，15-18年是随便玩玩的，摸清股市调性。这几年在A股上属于不赚不亏（盈亏几十块吧）。

~19年至今，我是有2倍收益的，没操作好，不然或许能更好。

我的重仓股以大盘成分股为主，上证50/沪深300的成分股。。因为我觉得A股的指数是有点失真的，本文前面也说了，所以自己以有限的资金量挑了一些，做成我本人偏好的加强版指数（部分受限于资金量，如果我资金量更大，我收益率也许能更高，因为我15年看上的高价股如茅台啥的，收益率更高，但是我以前的资金量一直都买不起一手茅台）

我早年在边缘金融行业待过，身边也有挺多专业的同事，请教过他们的一些观点。我研究投资确实挺花时间精力的，但和主业并不相斥，甚至某种意义上可以说是共同提升、相辅相成。。。——不过我的经历确实不好复刻，所以回到文首最开始说的，我很赞同大家专注主业，这个ROI更高。但我个人来说，虽然投入时间精力不少，但我觉得值得，因为学到的知识是自己的。

最后，我俩投资的视角不同，不是为了杠。姐姐的回测非常优秀，我也能学到很多；但我很神棍，是基于现在看未来，所以随便写写，如果姐姐觉得我是瞎说，不认同我的投资视角，也可以无视。