一、什么是分级基金？

转贴通俗易懂的分级基金bylovet 

分级基金的母鸡，就是一个开放式基金，而且基本都是傻瓜式的指数基金，紧密跟踪某指数，如跟踪沪深300，跟踪证券指数，跟踪军工指数，一只基金母鸡可以切割成A鸡和B鸡两卖。就像菜市场的母鸡，你可以卖一整只，也可以切割为鸡腿、鸡身单独卖。

分级基金第1篇---以富国军工分级基金为例--入门篇by小头番茄

A和B共同出资合伙做生意，但是A特别害怕担风险，但是又觉得这个生意不错，未来肯定能挣钱，就跟B约定说：要不这样吧，不管将来挣多少，我每年只分10%，剩余的都是你的。而B这个人很大胆，心想这生意每年至少能挣50%，只用分给A 10%，我自己留40%（由于涉及到杠杠，B的收益远高于40%），收益很乐观啊。就这样，两人一拍即合。

保守理财不保守？——小明和分级A的故事 ｜ 理财故事by八宝 

这个分级基金，最开始有母鸡基，里面包含了分级A，分级B。A份额约定一个收益率，承担低风险低收益；B份额承担高风险高收益。当基金盈利时，首先满足A的收益，剩余的收益全部归B所有。其实质就是A把钱借给B去炒股/债，亏赚都是B的。A每年拿约定的利息。

分级基金初步学习心得by冰淇淋2015 

分级基金即把母基金的收益或者亏损按一定的策略分配给两个子基金------分级A（稳健型），分级B（进取型即带杠杆因素）。来个简单抽象的比喻来说明母基金、分级A、分级B的关系，母基金这位母亲有两个孩子A和B，母亲将其资产按一定的比例分配给A和B，A喜欢通过这些资产获得相对稳定的收益，B则希望通过承担一定的风险投资来获取更多升值的机会，因此AB达成共识， B在保证A的本金情况下，B向A借款，并支付一定的利息即我们所说的“约定收益”AB各取所需，因此在股票分级市场上诞生了分级A和分级B基金。

【分级基金】分级基金下折流程，风险(2)bytaizi妃 

母基金只能按净值办理申购赎回业务，可通过直销网站及代销机构（银行及证券公司场内外）办理，不能上市交易，需交纳基金的申购赎回费。子基金则只能使用证券账户按即时交易价格在二级市场买卖，交易方式类似股票，不能按净值单独申购赎回，交易时由证券公司收取交易费用。

分级基金第4篇---以申万证券分级基金为例：你真的了解净值吗？by小头番茄

由于A的预期收益水平是提前约定好的，比如6%，它的净值计算就比较简单了。我们把时间拉长到1年，初始年初净值是1的话，那么年末的净值就是1*（1+6%）=1.06。具体到每天的净值就是把6%的收益平均分配到每天，然后每天进行叠加。

所以，分级A的日均收益=6%/365≈0.00016（四舍五入）

母基金的净值=（A份额净值+B份额净值）/2

二、基金的杠杆是咋回事

分级基金第2篇---以富国军工分级为例--- 说说晦涩难懂的杠杆by小头番茄

假如A和B需要凑够10万块做生意，约定收益分成不变，A还是只拿收益的10%，那对于B来说怎么才能收益最大化呢？B肯定想了，我最好一分钱都不出，哈哈，这就是空手套白狼啊！但是A肯定不能同意，本着荣辱与共的朋友义气，B最终出了2万，A出了8万。这样显而易见了吧，B真的是在四两拨千斤，用2万块做10万块的生意，还享有远高于大股东A的收益分成的权利啊！

分级基金第3篇—以易方达聚盈分级债基为例：可变的杠杆！by小头番茄

据统计，在2014年市场上共有120只分级基金，AB份额配比是1:1的有51只，而配比是7:3的有57只，且很多份额配比是在一个区间范围内，并不是严格的几比几。

三、关于折算

分级基金第5篇---关于折算的一点基础知识by小头番茄

1.什么是折算？

2.为什么要进行折算？

3.什么时候会进行折算？4.折算的对象是谁呢？

5.什么是向上折算和向下折算？

分级基金第6篇---定期折算的入门功夫by小头番茄 

聚盈A的折算：

第一步：确定折算基准日

第二步：确定折算比例

第三步：计算折算后的份额数

聚盈B的折算和A几乎是一样的步骤，唯一的区别是折算基准日不同。

分级基金第7篇---定期折算的高手速成秘籍by小头番茄

第一步：确定折算后母基金的净值

第二步：计算母基金折算比例，确定母基金折算后的份额数

第三步：计算A份额的折算比例，确定A份额折算后的份额数

分级基金第8篇---什么是折价和溢价by小头番茄

折/溢价=基金的交易价格-基金的单位净值

如果＞0，即价格＞净值，则该基金为溢价；

如果＜0，即价格＜净值，则该基金为折价。

四、什么是上折

分级基金第9篇---不定期折算的上折by小头番茄

1.发生上折之后，投资者在折算前后的资产价值并没有发生改变。

2.上折的目的是为了恢复分级基金的高杠杆特性。由于杠杆的大幅提升，B份额净值随市场涨跌的幅度也将大幅增加。

3.上折后，投资者的风险收益特征会发生变化。比如你原来只持有A份额，上折后你将同时持有较低风险收益特征的A份额和较高风险收益特征的母基金份额。当然，你可以将母基金分拆为A、B份额，然后再把B份额卖掉。

4.折溢价率在折算前后会发生大幅变化，反映在盘面上就是暴涨和暴跌。因此，打算在折算前后介入的投资者要密切关注折算信息。

基金小知识：分级基金上折如何解读（转帖）by玉色蝴蝶

总结来说，如果折算后B份额溢价率低于折算前两倍，A份额和B份额同时受损。如果B份额溢价率高于折算前两倍，B受益A受损。不论怎样，A在上折后都会遭受损失。

五、什么是下折

分级基金第10篇---不定期折算的下折by小头番茄

1、虽然折算前后投资者的资产净值没有发生变化，但是由于A、B份额都是上市交易的，因此交易价格的变动也会影响到投资者的利益。

2、前面说过上折是为了恢复杠杆，而下折是为了保护A份额持有人的利益。当发生下折时，B份额的净值已经跌到0.25以下了，再向下亏损就会损害到A份额。那么，只能利用调整净值为1和缩减份额来提升B份额未来下跌的空间了，所以，对B份额来说，价格波动的空间就此打开了。

3、当发生下折后，A份额持有人的风险收益特征发生了变化：由折算前的单一持有A份额到共同持有母基金和A份额。投资者可自行将母基金拆分，然后把B份额卖掉。

4、要密切关注折算前后交易价格的变化。由于折算前后基金的折溢价会发生变化，所以可能会发生一些套利的空间，但是占有信息优势的机构投资者的套利行为也会严重影响价格走势。这些我还没搞明白，以后有机会继续说吧。

【分级基金】分级基金下折流程，风险bytaizi妃

分级B下折真的那么可怕吗？bylovet 

下跌市的大溢价多数是其跌幅限制而造成的。和A的大折价让B溢价交易。假如此时B基0.25，价格杠杆己达5倍，若母基跌5%，B要下跌25%才行，而10%的限制让母基出现了整体溢价，再加上大折价的A，所以，如果你看到如此高的溢价和即将下折后还买入，那我只能说真的不知死字怎写了。折价的B在下折时反而不会亏损，如果在预测当天有大仅弹的话，能在底部买入更好，就算没反弹，但只要不溢价（十5的A的价格要合理），那么B还是安全的。

转帖:为分级下折正名:谈其色变大可不必bylovet 

谨慎：抢基金B反弹之前，请注意它是否已下折！（图片是转载）by玉色蝴蝶 

基金下折，通俗一点来讲，就是基金a要从基金b那边得到75%的折价，导致基金b损失惨重，而母基的涨跌，则是根据它跟踪的指数来决定的。这也是为什么，当下折来临的时候，买入基金a和基金b合并为母基金，能减少损失的原因。

六、关于套利

分级基金第11篇---套利是怎么回事by小头番茄

1.套利的必备条件

2.套利空间在哪里？

3.套利最大的风险因素是时间

4.套利中容易被忽视的事情

【拆解】教你学会最新的T+0分级套利秘籍by寂寞小鱼 

那么这种T+0的操作是怎么完成的呢？主要有两种方式：一是买入母基金后如果想卖出可以同日执行分拆操作，然后以子份额形式抛出，或者直接在当日收盘前赎回；二是买入分级B的子份额后如果想要卖出可以买入A份额并申请合并，然后将母基金卖出或赎回。

随手附赠：

各类分级基金b的名称和代码by玉色蝴蝶 

分级基金第12篇（终极篇）---十问十答by小头番茄

分级A怎么选？bylovet