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大家都知道我是指数基金的忠实粉丝，11月已经写了两篇技能贴给指数基金疯狂打call啦~ 戳：

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最近呢，还是会经常收到一些童鞋关于指数基金的询问。包括：指鸡到底是怎么一回事，能再说的浅白一点吗？或者说指鸡到底是怎么跟踪指数的？会不会有跟踪偏差？

恩，吸管觉得这是很好的问题。那么不妨再开一篇来聊聊这块吧。

1. 先从基金的分类来聊聊

按照投资理念，可以把基金分为主动投资和被动投资。主动基金，需要由基金经理主动的去选择需投资的证券（股票、债券等）进行投资。而我们通常所说的指数基金，则是采取被动投资的方式跟踪某一指数（一篮子的股票、债券等）。

举个栗子，我推荐过无数次的富国天合小可爱。打开它的基金档案，我们可以通过它投资组合中各项比例，判断出这是一只主动混合型基金。



再举个栗子，我比较爱的一只沪深300基金- 华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金链接基金460300。从名字就可以看出，是一只被动型的指数基金无疑。打开基金档案，会看到里面描述了很多名词，ETF，联接基金，跟踪偏离度等等，要怎么看呢？吸管来给你支招。



2. ETF(交易型开放式指数基金) 和 联接基金

ETF是被动操作指数的基金。它是以某一个选定指数所包含的成本证券（股票、债券等）或商品（期货，黄金等）为投资对象，依据构成指数的证券的种类和比例，采取完全复制或者抽样复制，进行被动投资的指数基金。

- 以上面说的460300为例，所选投资的指数为沪深300。复制方法是完全复制，也就是完全按照沪深300里成分股的种类和比例进行投资。

不知道大家最近有没关注过自己购买的基金，很多都改变了名字。很多以前叫某某etf的变成了某某ETF联接基金。那么，什么又是联接基金呢？掉个书袋，ETF联接基金投资于目标ETF的资产不得低于其资产净值的90%，其余部分投资于标的指数成分股和备选成分股。看明白没，其实它是对某个ETF进行投资，也是FOF（基金中基金）的一种。所以去年一度很红的FOF，各位童鞋我们早就玩上了~是不是觉得咱们走在时尚前列，老厉害了~

- 以上面说的460300为例，抬头看投资策略，此基金投资的是沪深300etf。

3. 跟踪误差

跟踪误差，顾名思义，投资的基金相对于基准指数的偏离。

仍旧以460300为例，近1年跟踪偏离度=13.23%-12.66%=0.57%。相对于投资策略中所说的日均0.3%以内，年跟踪误差控制在4%以内，已经算是相当有诚意了~~~



4. 跟踪误差产生的原因是什么呢？

- 复制方式。完全复制 OR 抽样复制 OR 优化复制。- 像最近很红的中证500增强（目前正处于低估值，抓紧时间买买买，宝宝们~），就可以算优化复制。基金经理在主体投资于中证500ETF之外，还策略性的采取了其他投资方法，目的是取得超额的收益哈~ 那么相对而言，对于指数的跟踪误差，肯定会比完全复制的指数要大啦~

- 复制误差。当有的股票流动性出现了问题，是无法用公允的价格买入的。因此容易产生误差。

- 仓位控制。指数基金并不会将全部资产都买入指数证券。大家可以打开自己持有的基金看看，通常持仓里会保持部分银行存款或其他。这也是是导致误差产生的原因之一。

- 摩擦成本。基金的各项管理费用，交易税费和股票等证券交易发生的税费，也会对基金的净资产造成影响。

综上，即使是跟踪同一款指数，得到的结果可能也会非常不同。建议大家在同类里选取偏离小的买入。至于指数基金和增强型的指数基金两者的跟踪误差对比则属于另一个范畴，不在此次讨论范围里了。

5. 个人偏爱的指鸡

只是给个思路。具体买入看大家个人判断啊，盈亏自负。

如果大家有发现偏离度更小的，也欢迎跟我说~~~·

沪深300 - 460300

中证500 - 160119

创业板 - 001593 （原因，完全复制，买入费率0，持有多于7天后卖出费率0）

好了~ 长篇大论好辛苦~ 照例！举起你们的小手赞一个呗~~~~



* 文中部分概念摘自书本“证券投资基金”