2019年就这么过去了，这一年的投资市场和2018年的投资市场有很大的差异，但是如果我们把时间拉长，就会发现市场只是走了一个过山车，但是我们的心情却是经历了起起落落。让我们来看看这一年经历了什么，获得了什么。

1  2018 & 2019年指数年度涨幅

（1）2018 & 2019年度全球主要指数涨幅

从上面2018年和2019年全球主要指数的涨幅对比来看，A股保持了大跌大涨的一贯风格，在2018年熊冠全球，在2019年牛领全球。而美股则是跌一点，涨很多，一路长虹，在2018年跌幅少于10%的情况下，2019年又有超过20%的涨幅，纳斯达克甚至超过了30%的涨幅。讲真，如果我身在美股，肯定已经卖地差不多了。

总的来看，以上基本上还是符合均值回归的本质，跌的多了自然上涨概率大，跌的少的，上涨概率小。

（2）2018 & 2019年中国主要宽基涨幅

同样，在中国主要宽基里，基本遵循均值回归的趋势，跌的多，后来涨得多；跌的少，后来涨得少。所以不要羡慕别人的高收益率，因为别人的苦可能吃得更多。欲戴其冠，必承其重。

（3）2018 & 2019年A股行业/策略/主题指数涨幅

行业指数同样受到均值回归的影响。2018年作为压舱石的中证红利，在2019年饱受质疑，曾经有月线五连阴。这种现象我相信并不是偶然现象。但是仍然要提一下全指消费这一穿越牛熊的指数，跌得少，涨得多，如同美股一样强悍。

2  2018~2019年指数涨幅一览

上面是对于2018年和2019年单年的对比，那么如果把两年的指数涨幅综合起来看，又会是什么效果呢？

（1）2018年~2019年全球主要指数涨幅

从上面可以看到，如果从2017年最后一个交易日投资全球主要指数，两年里只有一半的指数获得正收益，其中美股占了半壁江山。即使2019年牛冠全球的A股，也只有创业板指数有可怜的2.7%的涨幅。如果一个基金浮亏20%，需要多少回本呢？需要25%。所以投资的第一要义是不亏或者少亏，也就是控制风险，而不是追求收益。

（2）2018年~2019年中国主要宽基指数涨幅

让我们来看一下中国的主要宽基这两年的涨幅，会发现只有上证50、创业板和沪深300，盈利的指数更少。如果在2017年选择投资中小盘，如中证1000，这两年累计下跌20.7%，心塞。不过我们要有投资的第二层思维，跌的多，跌的久并不一定代表就永远不涨。如果在一个指数涨势好的时候上车，很有可能成为接盘侠。重要的是要有一把客观的标尺，来丈量世界，评估指数。根据这把标尺进行投资操作。可是世上更多的是“锦上添花易，雪中送炭难”。

（3）2018~2019年A股行业/策略/主题指数涨幅

让我们拂去2019年上涨的喜气洋洋的迷雾，看清背后的真面貌，以两年的尺度来看A股的行业指数，即使是穿越牛熊的全指消费，两年共上涨24.6%，并不多。其他的指数的涨幅也可怜的紧。一句话，这两年A股投资者难，A股的中小投资者太难了。

（4）小结

2019年投资市场百花齐放，但是如果我们把放光看向远方，甚至只是两年的时间，看2018年~2019年的涨幅，也能看到这两年在投资市场上的艰难。即使全指消费这样强势的指数也只有24.6%的涨幅，更不要说其他指数。

3  2019年投资总结

（1）2018年&2019年收益对比

2019年的总市值相比2018年增长了60.2%，本金投入增加了25.43%。2019年净值增长27.73%，沪深300上涨36.07%，跑输沪深300约8.5%左右。

（2）2019年投资操作回顾

对比上面这个表，2019年的投资操作一目了然。

2019年年初到4月，投资市场急速升温，在这期间把投资占比约8%的证券公司减仓到2.54%，并开始买入转债基金和华宝油气。

1月和2月，主要加仓可转债基金（主要跟车）。加仓逻辑，长赢计划当时“已经买到65%的仓位，再加上其他权益类品种，我可以肯定的说，如果明天牛市来了，你极大概率跟上大盘。所以再继续加权益类指数，在这个阶段，意义不是太大。加，当然还要加。继续大量加权益类指数的前提有两个：第一，继续大跌，到达历史最有价值的点位。第二，趋势逆转，牛市来临的那一周。

在目前的这个状态下，咱们的权益类仓位非常合适。既然仓位已经合适，在进攻的时候，可以攻城略地，咱们就要准备在还有可能出现的不断震荡，甚至继续大跌的情况下，如何保存实力不被全员击杀。同时，还要不断的增加兵力，争取在未来的胜利中拿到更多的战利品。

这时候，咱们的最佳选择就是可转债。

可转债，全名可转换债券。它是债券，所以在暴跌中它会保护你。它可转换，可转换为股票，所以它在未来的牛市中会一飞冲天。在仓位低的时候，这个品种稍显进攻力不足，不能保证我们牛市中跟上大盘。但是在排兵布阵已经完成的情况下，它是一只防守能力强，战斗力不弱的奇兵。在咱们的正规军中加大这个品种的比例，未来一定不会让我们失望。”

我在摘抄上面这一段话的时候，真正感受到E大的厉害。这些文章在当时都已经读过一遍了，但是现在读依然感受到里面的智慧。以上便作为加仓逻辑。

2月和3月，投资市场急速升温，在这期间把投资占比约8%的证券公司减仓到2.54%。当时账户重仓现金少，故减仓部分，以备后用。

4月主要是网格操作中证环保，这部分做得不好，本来想通过网格降低成本，但是网格买入的初始价格较高，资金量也没跟上，后来网格没有持续下去。这算是今年比较大的败笔吧。

5月MYZ不明朗，市场大幅下跌，开始补仓前期仓位不足的红利和大市值指数，而华宝油气和海外互联跌跌不休，开始买入。

6月到10月，港股和华宝油气跌跌不休，不断买入。红利和300价值属于定投也不断买入。并在这段时间不断调仓，减少投资标的，比如全指金融换到300价值，场外的同一个联接基金换到场内ETF等，换仓的包括中证传媒、创业板、海外互联。

11月投资上的重大转变：忘记成本。卖出环保ETF，调仓到中证传媒和股票上，目前来看，换得还算成功。

12月市场上涨喜人，只定投了还在低估的300价值和中证红利。

回顾我这一年的操作，主要原则就是“锄强扶弱”，在指数跌跌不休时买买买，在指数涨涨不停时卖卖卖。当然了这个过程要根据估值和指数的性质控制仓位，比如指数下跌到接近低估的时候买上1%，指数不断下跌也要定一个最大仓位。比如华宝油气，这个指数的性质就是波动大，那么极限跌幅可能有60%之多，而且这个指数就是一个周期股，不像沪深300等长期来看，指数曲线朝着东北方向延伸。所以最大仓位我给到10%，即使这个指数下跌100%，我的账户亏损也就是-10%，所以仓位很重要。

另外还要定最低仓位，如果一个指数在账户中只有1%的仓位，那么即使这个指数有100%的涨幅，我的整个账户也只有1%的涨幅，并没有什么开心的。就像是我的创业板一样。最低仓位5%左右。

（3）2019年仓位评估

2018年末经过盘点，发现行业基金占比过高，而大盘占比太少。所以这一年主要加仓红利和300价值。努力降低行业基金的占比。

看19年的仓位配置，以现在的估值来看，只有油气和环保比较多，后期上涨，需要部分减仓。环保如果出现快速上涨再减仓，否则不轻易减仓。其他基金不会轻易下车。

4最后想说的是

关于2019年的收益就先总结到这里吧。