前段时间，微信群有个美国医生，说她非常反对电子烟，因为厂商鼓吹吸电子烟无害，让她们多年的禁烟推广几乎毁于一旦。

    深以为然，有些东西看上去无害，却让人养成坏习惯了。

    比如下有保底上不封顶的可转债，就可能正在为股市输入一大波新韭菜！

    可转债的最重要特色，是“上不封顶，下有保底。”

    大多数人只是申购可转债，上市就卖掉，对“上不封顶，下有保底”是没有感觉的，反正大家都说能赚钱，还很安全。尤其是最近A股行情很好，带动可转债持续上涨，有人惊呼“我要是不卖掉XX转债，现在就多赚上百元了，以后没有130元都不卖了。”

    可是，现在可转债能这么赚钱，仅仅是因为股市行情好，跟可转债这个产品无关——不管是可转债、股票、主动型基金，或者各种参与投资股票的理财产品，都受益于股市行情好，都能赚到不少钱。

    撇开股市行情，可转债要实现“上不封顶，下有保底”，是个漫长的博弈过程，并不是轻轻松松就能实现——参考1、2。

    我相信大多数中签的人并不会持有到可转债摘牌（到期或提前赎回），很难体验一把“上不封顶，下有保底”——抛开这一点，持有可转债的风险，可一点都不比持有股票低哦，股票是有涨跌停限制的，可转债并没有限制。

    举个比较惨的例子吧，有种基金叫可转债基金，大部分可转债基金是有这样的策略的。

    这样的策略，可转债基金最少必须有64%的资产是可转债，行情好，涨起来的时候当然赚钱，但下跌的时候，也是一点都不含糊的。

    $华宝可转债，是我近期比较关注的一个可转债基金，业绩挺好的。

    最近的业绩是挺好的，可是，把时间拉长，我们就会发现持有可转债的可转债基金其实很惨。

    $华宝可转债2015年净值最高2.162元，然后随着股市暴跌，$华宝可转债净值也腰斩了——并没有体现出“上不封顶，下有保底”的美好愿景。

    我们持有可转债，也跟基金持有可转债差不多的，我们并不知道，可转债价格的新高和下跌，哪一个会先来。

    当你只看到可转债价格上涨的时候，就不要幻想着“下有保底”了，鱼与熊掌不可兼得。

    不要把行情好，幻想成可转债的本质是这么好的！

    无视风险，就是最大的风险。投资转债有风险，且行且珍惜。