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基金小秘书

坚持的回报

基金小秘书
基金小秘书   基金小秘书 2020-03-17 20:36 阅读(2598)

近期市场大幅回调,持有「小目标」的财蜜们都开始有点慌了~不用担心,就像小目标团队所说:不要纠结于每天的涨涨跌跌,而是要去理解市场长期运行的内在逻辑,去寻找市场长期的价值。


相比于国外“活久见”的行情,A股市场近期的表现在全球中可以称得上强劲了。尽管如此,A股各大指数也均出现了10%左右的回调,中小创指数的回调幅度则超过了15%。

对于当前的行情而言,10%多的回调幅度,是属于很正常的。因为当前市场处于一种极度不确定的状态中,比如美股最近三天的涨跌幅分别为-9%、+9%、-12%左右。结合这个,再来看看A股,是不是就好多了呢?

当然,对于大多数投资者而言,当前的回调,对于自身的投资心态是一个严峻的考验。但只要经受住这次的折磨,我们势必会有所成长。对于这一点,我想经历过「小目标」1802期,并最终达标止盈的豆友们,一定深有感触。

「小目标」1802期是坎坷的。

「小目标」1802期建仓于2018年3月中下旬,正好处于市场第一波下跌后回调的高点3300点附近。之后在中美贸易冲突的影响下,市场在震荡中一路下行2500点1802期也在浮亏的道路上走了近一年,最大浮亏曾达到过20%。

但随着2019年一季度一波大的反弹行情,「小目标」1802期在两个多月的时间里,不仅收复了失地,还一举达到了8%止盈目标,在市场高点止盈出场。止盈时上证综指3270点,还未回到建仓时的点位,但1802期止盈了。

「小目标」1802期又是幸运的。

这种幸运体现在两个方面。

一方面,1802期在市场的反弹高点及时达到了止盈点。这种幸运,与「小目标」策略的超额能力是分不开的,毕竟上证综指仍未超过建仓时的点位,而「小目标」却达到了8%的目标收益。 

另一方面,1802期的坎坷教会了我们成长。1802期的至暗时刻,大盘跌至低点2500带点时浮亏20%的时候;但至暗时刻也就意味着曙光,从谷底到止盈,只有2个多月的时间。

这就是基金等权益类资产的特点,涨跌是不均匀的,并不会像固收产品那样每天涨一点点,股市的波动是常态,可能很长一段时间都只赚一点点甚至是浮亏,但也可能在极短的时间爆发增长。小目标1802最终运行408天收益8.16%,折算成年化收益7.32%。这个收益放在各大类资产中仍然是很高的收益。

而这短短的2个月,能够带来多大的不同呢?

上面是1802期用户退出时间的分布图。可以看到,52%的用户坚持到了最后,收获了8%的盈利;有22%的用户,则在账户回到成本线之后,选择了退出,或许是不想再经历浮亏的痛苦了;有26%的用户,则没有坚持到黎明前,在一次次的下跌中,失去了信心,忍痛离场。

 所以,仅仅2个月的时间,只因为投资心态的不同,带来的结果差异却是巨大的。

 我们不会去妄加菲薄那些没有坚持到最后的人,但我们由衷欣赏那些坚持到最后的人。这种坚持,是对我们投资心态的磨练,促使我们在投资的道路上不断成长。正如1802期的用户所说的,“在这一轮的投资中,人性的贪婪、恐惧都经历了一遍,投资理念也跟着成长了”,“很庆幸自己坚持下来了”。

投资是一项长期的投入

没有哪一个投资者想要亏钱,但也没有哪一个投资者能够做到从来不亏钱。收益,从来都是与风险并存的。 

市场短期的表现充满了不确定性,无论是浮盈还是浮亏,都是很难保证的。只有市场的长期表现,我们才可以通过数据、假设和模型,来做出大概率对的判断。 

对于当前的市场而言,这种短期不确定性尤其严重。这种严重的不确定性,是由于疫情发展、应对方案、政策调整、情绪恐慌及其他事件(如“石油战”)的不确定性导致的。这些项目在快速变化,也导致了市场表现在急速的变化当中。“石油战”说打就打了,美联储说降息就降息了,英国说群体免疫就…不管了……

所以,我们哪里能够预测到特朗普会给自己的抗疫表现打10分呢(如果满分不是100分的话)?而估值水平、经济发展水平等这种内在的逻辑,在指导我们判断短期行情的实践中,几乎没有任何价值。 

对于市场未来长期表现进行判断,则要简单的多。估值水平、经济发展水平、科技发展等这些指标,都能够帮助我们做出更准确的判断。当前,我国控制疫情的努力,已经取得了良好的效果。A股近期的表现,在全球股市中最为强劲;而且近期的下跌,与全球权益市场的流动性缺失有很大的关系,而不仅仅是内在价值的改变。因此,无论从疫情的影响来看,还是从A股相对的投资价值来看,A股未来都是非常值得配置的资产。

整体而言,A股未来长期仍然是看涨的。因此,面对当前极度不确定的市场,简单的止损行为,或许能够给我们带来一时的放松,但根本无法保证对我们的投资收益是正向贡献的,正如「小目标」1802期所展现的那样,谁知道现在不是黎明之前呢?更重要的是,这是对我们自身长期投资逻辑的否定,对我们在投资上的成长是非常不利的。

所以,大家不要纠结于每天的涨涨跌跌,而是要去理解市场长期运行的内在逻辑,去寻找市场长期的价值。我们也会像在「小目标」1802期中所做的那样,一直陪伴在大家的身边,和大家一同经历风雨,一同见证彩虹。


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