2020年3月投资总结与分析
过去的3月集中见证了历史大场面,以下是对过去一月的总结。
1市场估值
(1)宽基指数估值
本月代表全市场指数的沪深A股下跌6.47%,全年下跌6.62%。此外全市场估值水位为9.62,处于历史地位。这主要是由于无风险收益率(十年国债收益率)不断下降,以及市场下跌造成的。海外指数中恒生指数以及标普500指数下跌幅度较A股更大。这可能是由于海外疫情不断蔓延,而国内逐渐摆脱疫情的影响。
本月大小市值指数均出现较大跌幅,其中大市值指数下跌幅度较小,中小市值指数下跌幅度较大。
(2)行业/主题/策略指数估值
行业指数涨幅后两名为全指信息和中证传媒,涨幅为-16.36%,-12.11%,这可能是前期涨幅较大,危机来临时获利盘抛售的原因。即便如此,这些指数的PE仍居高不下。涨幅前两名为全指消费和全指医药,涨幅分别为6.38%和0.69%。危机来临时,还是吃药喝酒最坚挺。
看了行业指数的涨幅前两名和后两名,有一股浓浓的18年熊市的味道,同样是“吃药喝酒”比较坚挺,而中小盘指数下跌较多。危机来临时,保命最重要。
海外指数中,值得一提的是SPSIOP指数,本月下跌46.29%,本年下跌65.29%,直接就是脚踝斩。
2投资收益总结
(1)投资收益总结
本月投资账户下跌6.48%,跑输沪深300(下跌6.44%);账户一季度下跌8.16%,跑赢沪深300指数(下跌10.02%)。在本月的大跌中,可补仓资金较少,所以主要是调仓。调仓方向是从仓位占比较高的中小创和环保、传媒、证券调仓到海外指数。此外从获利较多的转债基金和医药基金调仓到海外指数。具体操作如下。
(2)本月操作
卖出中证环保4.63份,主要是调仓。虽然环保基金至今没有回本,但是我现在已经忽略亏损,直接卖出。环保行业的杠杆较大,不是一个好生意(也有可能是因为看了太多负面分析造成的印象)。为了避免太多操作失误,我都是卖出之后当天买入其他指数,这样即使后面大涨,也不会后悔。
卖出中证500基金2.46份。中证500一部分是跟车获利卖出,一部分是调仓卖出。
卖出证券基金2.88份。证券基金获利较多,卖出部分调仓到其他指数。但证券现在的仓位比较小,后续可能会接回部分。
卖出黄金1.90份。“乱世买黄金”,但是在真正的大危机面前,黄金只是在危机前期有作用,现金才是最值钱的。账户中黄金占比就不多,全部都清掉了。
卖出全指医药1.76份。医药在账户中占比13%,而且获利较多,估值较高,卖出部分,换到估值低的指数中,也是低买高卖。由于全指医药本身并没有高估,只卖一小部分。在18年经常干的事情就是把盈利的卖出,买入亏损的,结果盈利的继续盈利,亏损的更加亏损,所以节奏要把握住。
卖出转债基金0.99份。跟车卖出。个人猜测也是由于转债市场获利较多,腾挪出部分仓位给更有吸引力的其他品种。
卖出中证传媒0.70份。中证传媒占比少,盈利少,仍然卖出部分。卖出原因为中证传媒的PE估值高,疫情影响的主要行业,还有就是跟车卖出。
买入5.04份港股指数。19年在恒生指数26000点买入了2%左右的港股,本月在23000点左右继续买入2%左右的港股。
买入德国DAX30基金3.71份。疫情在欧洲肆虐,欧洲主要指数大跌,持续买入3.71份。
买入美指3.4份。让人垂涎欲滴的美股开始下跌,本月也开始买入,达到二十年PB中位数,买入2%仓位。
买入日经指数1.82份。日经指数处于十年历史低位,买入1%仓位。
买入中国海外互联1.67份。从PE和PB历史百分位来看,中国海外互联已经是历史低位。但是这个指数成立时间较短,谨慎参考,谨慎买入。
买入上证50指数1.05份。无论PE和PB历史百分位都进入十年低位,且上证50指数进攻性强一些,因此买入上证50指数,而不是300价值指数。
买入红利指数0.94份。此外本月把华宝红利全部换到中证红利指数。红利指数已经萎靡不振很长时间了,持续买入。现在占到15%仓位,后续的买入计划思考中。
买入原油1.96份。原油大跌,继续买入小部分。
(3)后市操作
疫情后续如何发展仍然未知,所以计划你的交易,交易你的计划。
标普500指数,二十年PB中位数为2.85(建仓值),最小值为1.44PB。美股指数最大仓位15%,2.85、2.80、2.76、2.69、2.59、2.42、2.26、2.16、2.08、1.94 分别买入1%,之后至1.44PB再继续买入5%。
港股,仓位预计10%,225000,21500,20500,…持续买入1份。
中概互联,仓位预计5%,自2014年12月29日推出该指数以来,当前PE和PB百分位均低于5%,目前仓位(3%)比较合适,继续下跌继续买。
德国DAX30、日经指数,仓位总计给到10%,继续下跌继续买。
A股指数,主要选择大市值指数(上证50、沪深300、300价值)、中证红利指数、中证500加仓。
大市值指数中,如果三个备选指数都低估,优先选择沪深300。
中证500指数仓位大谨慎加仓。
中证红利指数仓位已经达到15%左右。如果从估值角度考虑,现在无疑是买入良机,但是现在这个指数已经达到重仓水平,如果继续买入就破坏了整个账户的平衡,后续操作计划仍在思考中。
原油,现在账户已经亏损50%了,且仓位不低,后续补仓需谨慎。
4最后想说的是
不加杠杆、控制节奏,安排好生活之后,再投资。
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