兰语基言:17年3月行情回顾及基窝运行小结
今天是愚人节,首先祝姐妹们节日快乐我也如约来做3月份的投资小结了,这点可没骗大家哦
行情回顾:
国内方面:3月份的总体行情在2月份的基础上有更进一步的表现,若不是受季末资金面紧张之累说不准就能放量上攻3300了,不过节前四连阴也不是坏事,主力趁机洗尽浮筹为下一轮攻势做好铺垫,我们有理由相信春季行情并没有戛然而止,而只不过是个中继蓄力过程,未来行情依然可期。
海外方面:美股和港股相继迎来调整,美股方面就此断言牛熊转折还言之过早,未来走势尚需谨慎看待。港股我个人还是看好的,理由是背后有国内经济企稳的基本面支撑,相信在A股市场尚未全面开放之前,港股作为投资国内市场的桥梁和媒介,对外资的吸引力依然存在。黄金在美元企稳后一度出现回调,但考虑到国际政局不确定因素的利好依然存在,上行的大趋势不会受到影响。原油虽在本周迎来阶段性反弹,但在长期供需矛盾未能根本改观且美国本地实际供应量大增的背景下面,依然难有持续性行情值得期待。
基窝小结:
长线方面:本月长线方面动作不大,只赎回了$南方量化,从而使量化仓位由5成降至4成,持仓仍分散在两只基上,九泰3成泰达大数据1成。赎回南方的理由一为量化总体不在状态,二为南方赎回时稍有盈利。量化部分目前投资总额20000元,综合收益率-11.41%,环比上个月降低3.77个百分点,基本上退回到1月底的水平,但距离我设置的单笔加仓点位仍有距离,后续继续观望为主。主动型赎回部分汇丰,仓位由6成降为5.6成,持仓仍分散在五只基上,除南方2成汇丰0.6成,安信、交银、中欧皆为1成。赎回部分汇丰的理由是规模偏大业绩呈现萎靡之态。目前主动型总体持仓28000元,综合收益率4.98%,环比上个月提升2.87个百分点,安信仍以13.53%的盈利率继续领跑,业绩本月增幅高达4.1个百分点。长线部分总体投资48000元,不到5仓仓位,考虑赎回部分总体收益率为-1.85%。
短线方面:本月的操作题材变化不大,指数方面继续持有:腾安指数(4.3%)、中证500(5.64%)、红利指数(4.64%),对基本面50进行了止盈操作(2.9%),理由是大盘连续66个交易日波动幅度不足1%,相关指数业绩停滞不前投资效率不明显。题材方面继续持有:黄金、军工、白酒、一带一路、环保、深港通、港股、美股、原材料、银行、工业4.0、白银、医疗、农业、证券和可转债,对保险进行了止损操作(-2.8%),理由是持续低迷趁反弹出清。总体收益率前三依次为:白酒16.99%、黄金15.14%、环保7.94%,较上月均有不同幅度提升,其中黄金收益率猛增是因为对其进行了减仓操作;收益率后三依次为:证券-3.95%、保险-2.8%、农业-2.76%,较上月均有不同幅度降低,本月题材总体呈现分化加剧态势,强者恒强弱者恒弱愈加明显。短线部分总体投资144697.27元,超过7成仓位,考虑赎回部分总体收益率为3.5%。
定投方面:定投测试显示次新股由升转跌,浮亏-3.13%,创业板跌幅较上月有所放大为-1.43%。
总体而言,本月各基呈现二八分化态势。
预告一下:该总结帖会不断更新未来一个月的每日行情分析,在不外出的情况下我会利用午时做盘间分析,有兴趣者欢迎跟踪。
-
泰国兰泰国兰
中国市场开启温和牛市
上周,尽管美股大盘走势疲弱,但资金明显开始追捧中国概念股。其中,具有雄安新区概念的中国汽车物流股价上周三攀升41.75%至4.04美元,三天累计涨167.55%;英利绿色能源上周三收盘涨7.96%至3.12美元,三天累计涨43.78%。整个一季度,MSCI中国指数累计涨13%,领先MSCI新兴市场和全球指数。多家外资投行纷纷表示,设立雄安新区将为中国经济前景注入强大动力,中国市场将再次吸引众多资金关注。
设立雄安新区的消息一扫此前一些机构对于中国经济“硬着陆”的担忧。里昂证券在最新报告中提到,雄安新区的建设将拉动基建、点燃经济。麦格理投资专家则分析道,想要成功建设雄安新区,政府需要支持其商业和劳动力流入,房地产和建筑等特定行业板块很可能因此获得提振。京华山一研究部主管也指出,京津冀融合将通过抬升市场预期来推动经济。
早在今年2月,摩根士丹利就重申去年11月28日的观点——预计2017年沪指将达到4400点,较年初点位的上涨空间为42%。大摩预计A股会出现一轮比上次更持久、更温和的牛市行情。该行同时指出,中国股市前途是光明的,道路是曲折的,对中国股市做长线投资的收益十分可观。中长期来看,MSCI中国指数表现一直好于整体新兴市场的基准指数,也好于标普500指数。尽管投资者似乎还有一点犹豫,但中国股市今年的开局无疑是强势的。
高盛在3月中旬发布重磅报告称,看好中国股票,评级上调为“增持”。其将中国2017年名义GDP增速预期由9.4%上调至10.7%,称名义GDP增速加快,企业营收及银行利润显著改善,相应股价将获得支撑,预计今年MSCI中国指数将上涨约25%。加拿大养老基金投资公司总裁兼CEO马克·玛沁也指出,随着中国市场逐步开放,将大幅增持中国资产。“目前公司对中国资产投资占其投资组合的4%,但这一比例太低了。我们希望在长期大幅提高在中国市场的投资。”玛沁表示。
资本市场也被设立雄安新区的消息引爆。除了美股上市的中概股大涨,港股中与“雄安新区概念”相关的板块也闻讯大涨。清明节假期中,港股仅于4月3日开盘交易,雄安新区概念股即上演了一波行情。3日早盘,多数雄安新区H股概念股高开高走,并在收盘取得了不俗的涨幅。其中,金隅股份收涨34.67%,盘中涨幅一度达到41.2%;中国建材收涨7.4%,盘中涨幅曾超13%。北控水务收涨6.08%,天津港发展收涨15.91%,新天绿色能源收涨12%。
但摩根士丹利5日发布报告指出,对于短期涨幅过大的个股要特别注意回调风险。另有机构人士指出,对处于转型期中的中国,具有稳定盈利的标的更值得长期持有。分析人士指出,处于转型期的中国与美国上世纪70年代格局十分相似,当时美国市场崛起的“漂亮50”主要就是以可口可乐、惠氏、沃尔玛为代表的消费股,以及以IBM、通用电气为代表的科技股。
众多机构认为,中国经济在不断进行自我调整。数据显示,中国企业今年扩招员工的幅度相比全球其他地区低,表明中国在价值链中不断攀升,并将通过各种方式实现优质增长。与此同时,中国人均GDP已超过5万元人民币,从中长期来看,这个阶段资本市场一定会逐渐呈现两头崛起的局面:一头消费,一头科技。在机构人士看来,这类品种中大概率会出现一批中长期表现相当不错的牛股,这才是投资者应该关注的重点。
-
泰国兰泰国兰
还有哪些价值洼地?
除了看好中国市场,高盛认为,三个信号正在吸引资金流入日本股票。高盛在3月末的研报中表示,这三个信号分别是:日本公司管理体制改革、国内需求回暖、以美元计算一季度日本股票表现强劲。在今年一季度,日经指数虽然下跌了0.4%,但以美元计算日经指数上升了4.4%,这与标普500同期的涨幅相差不远。
另外,日本3月大型制造业企业信心指数创新高,国外资金对日股影响降低也对日股上升起到支持作用。日本央行日前发布数据显示,3月份日本大型制造业企业信心指数比去年12月份上升2点至12点,为2015年12月以来最高水平,连续第二个季度回升。同时,大型非制造业企业信心指数上升2点至20点。日本央行每季度发布一次大型制造业企业信心指数,该指数是反映日本经济景气状况的重要指标,指数为正值意味着持乐观态度的企业多于持悲观态度的企业。另外,日本3月制造业PMI终值52.4,虽然较初值52.6轻微回落,但产出、新订单及出口均上升。
此外,高盛表示,日本股市涨幅与国外资金流入的相关性正在降低,因为日本国内资金正在扮演更重要的角色。2016年第四季度尚有5万亿日元的国外资金净流入日本股市,而到了今年一季度,日本股市中的国外资金净流出达到1.1万亿日元。高盛认为,国外资金抛售日股的原因包括年初日元升值和对安倍政府风险的担忧。
除了日本股市,贵金属也成为被重点看好的资产。施罗德集团大宗商品基金经理詹姆斯·鲁克指出,眼下是投资黄金和白银的好时机。鲁克指出,一些投资者担忧美国利率上升的前景,导致他们避免此类投资。但值得注意的是,黄金价格一直倾向于在美联储加息周期的初始至结束期间上涨。在美联储开启加息周期的过去四次情况中,有三次金价在周期内涨幅达到10%至20%以上。鲁克表示:“黄金投资的环境依然积极,因为全球创纪录的债务负担并没有消失。”
许多市场参与者认为,名义利率上升将利空黄金,因为黄金本身并不支付任何收入,因此相比只是持有现金,其对于投资者的吸引力会减弱。但假如名义利率依然低于通胀率,则持有现金意味着实质意义上的亏损。VanEck黄金和贵金属策略师乔·福斯特指出,目前投资金矿类股可能比买入黄金本身更好。福斯特认为,当金价已经上涨时,金矿股因为没有明显上涨,提供了大量的潜在上行空间。
二季度才刚刚开始,同时也拉开了投资者入局的“窗口期”。
-
泰国兰泰国兰
4.11盘间分析:指数方面继续昨日回调趋势,沪指跌破10日线距离20日线仅一步之遥,但并不构成转势。中小创跟随下跌。题材方面军工、贵金属后来居上,强势领涨,消费、医药继续领跌。
-
泰国兰泰国兰
目前沪指的隐忧在于节后头一天留下的跳空缺口,正所谓成也熊安败也熊安,如果大盘不能借力向上形成突破的话,则势必要打回原形回补缺口,今日创业板缺口已补,接下来就看大盘作何选择了。
-
泰国兰泰国兰
今天军工真的是疯了,狂飙4个点,难道朝鲜又有新动作啦?
-
泰国兰泰国兰朝鲜半岛局势紧张为军工带来刺激性需求。朝鲜最新回应表示,特朗普政府接连将战略打击手段引入半岛,但朝鲜绝不会乞求和平,将“超强硬对抗招惹朝鲜者”,以强大力量守卫自身。对于由此酿成的灾难性后果,美国将负全部责任。
-
泰国兰泰国兰
李克强:今年研究制定粤港澳大湾区发展规划 将推出债券通
国务院总理李克强4月11日上午在中南海紫光阁会见林郑月娥,颁发任命她为中华人民共和国香港特别行政区第五任行政长官的国务院第678号令。
李克强首先祝贺林郑月娥当选香港特区第五任行政长官。李克强表示,中央政府全力支持你和新一届特区政府的工作,全力支持香港发展经济、改善民生、加强与内地交流合作。香港的发展既是自身的需要,也是国家的需要。今年,中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划,将推出内地和香港之间的“债券通”,目的就是进一步密切内地与香港的交流合作,继续为香港发展注入新动能。只要有利于香港繁荣稳定、有利于内地和香港互补互利、有利于巩固和提升香港三大中心地位的措施,中央政府都将一如既往予以支持。
李克强希望林郑月娥不负众望,积极作为,团结带领香港特区政府和社会各界,全面准确贯彻“一国两制”方针和基本法,认真谋划香港整体和长远发展,增强香港的竞争力;更加注重改善民生,让香港民众更多受惠;高度关注世界经济金融形势变化,为香港发展迈上新台阶营造稳定环境。
林郑月娥感谢中央政府对她的任命,以及对香港发展的关心和支持,表示将尽职履责,全力做好工作,不辜负中央政府的信任和香港市民的重托。
杨晶主持颁发国务院令仪式。杨洁篪参加会见。
-
泰国兰泰国兰
3月份CPI今日公布 同比涨幅或继续维持低位
国家统计局今日将公布3月份居民消费价格指数(CPI)。机构普遍预计,受猪肉、蔬菜等食品价格下跌影响,3月份CPI同比涨幅有望继续维持在低位,涨幅或在1%左右。
3月份CPI涨幅或在1%左右
国家统计局的数据显示,2月份CPI同比上涨0.8%,涨幅比1月回落1.7个百分点。对于即将公布的3月份CPI,机构普遍认为,3月份CPI同比涨幅有望继续维持低位。
据农业部监测,2017年第12周(2017年3月20日-26日),猪肉每公斤22.05元,环比跌1.8%,为连续第6周小幅下跌,同比低13.3%;重点监测的28种蔬菜周均价每公斤3.85元,环比跌2.3%,为连续第6周下跌,同比低30.3%。
交通银行首席经济学家连平表示,3月份食品价格继续回落,非食品价格涨幅收窄,但翘尾因素小幅回升,预计3月份CPI同比涨幅为0.8%,涨幅与上月基本持平。
中新网记者梳理发现,目前多数研究机构对3月份CPI的预测值在1%左右。数据显示,21家机构对3月份CPI的平均预测值为1%,预测最大值为1.4%,预测最小值为0.7%。
预计全年通胀压力并不明显
对于未来物价走势,中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示,当前供求关系依然保持平稳,物价也趋于稳定,这对老百姓是好事,但要注意的是,后期物价面临一定的上升压力。
交通银行首席经济学家连平表示,一季度CPI同比涨幅将远低于市场预期,但预计年中5、6月份随着翘尾因素的反弹,CPI同比涨幅仍有走高可能。
不过,连平认为,全年来看,在总需求并未大幅回暖的背景下,下半年CPI同比涨幅随着翘尾和新涨价因素的回调又会重新回落,预计全年CPI同比涨幅明显低于3%的目标,全年通胀压力并不明显。
国家统计局新闻发言人盛来运在3月份的新闻发布会上指出,总体来讲,物价走势相对是比较温和的,也不会出现大家所担心的通胀,因为现在的农产品的供应是充裕的,工业品供过于求的矛盾没有根本缓解,在这样一种大的环境之下,总体的物价形势走势应该是比较温和的,不会出现通胀。
-
泰国兰泰国兰
新华社:部分上市公司“经营心态”浮躁 监管部门应该拿出措施
“被套的广大中小投资者有苦难言。”日前,中国证监会掌门人刘士余在公开场合为资本市场上超过8000万的中小股民“打抱不平”,告诫上市公司远离市场乱象,不要做一毛不拔的“铁公鸡”。
财务造假、高送转“套路”、“忽悠式”重组、“吃相难看”的清仓式减持……种种乱象反映出部分上市公司浮躁的“经营心态”。这些公司很多谈不上行业竞争力,甚至根本没有主营业务,从市场参与者变成了乱象制造者。炒概念、玩套路、割韭菜……成为这些公司“不劳而获”的“杀手锏”。
浮躁的另一种表现就是很多上市公司不注重现金分红。从国际经验看,连续稳定的现金分红往往是上市公司财务和经营状况稳定的表现;反过来讲,公司长期无正当理由不分红,也可能是财务数据造假、内部人控制的信号。而那些有能力分红却长年一毛不拔的“铁公鸡”,更是没有学会尊重股东权益。
这种浮躁,让中小股民很“受伤”。中国股市有1.2亿投资者,中小股民占比达到三分之二,比例之高在世界上绝无仅有。他们无论在资金还是信息等方面都处在天然的劣势。拿出真金白银投资上市公司,如果换来的只有种种“套路”,中小股民的安全感将无处安放。
这种浮躁,也助长了投机气氛。上市公司现金分红是回报投资者的基本方式,是股份公司制度的应有之义,也是股票内在价值的源泉。然而,缺乏现金分红的资本市场往往滋生一个个击鼓传花的投机游戏。有的上市公司在日子好过的时候不分红,盲目铺摊子上项目,等到项目建成、景气回调,又大幅亏损,还是分不了红,最后受伤的还是中小股民。
上市公司是资本市场的基石,是市场最具活力的竞争主体,也应该成为普通投资者分享中国经济发展成就的重要渠道。在通过资本市场融资的过程中,上市公司必须摒弃短视主义,专注主业,做行业的排头兵,踏踏实实地用业绩回报中小股民,真诚地给他们带来“稳稳的幸福”。
让上市公司不浮躁,也离不开监管的硬措施。无论是玩套路还是“铁公鸡”,监管部门都应该拿出“长牙齿”的具体措施,该处罚的处罚,该退市的退市,牢牢肩负起保护中小投资者合法权益的重担。
-
泰国兰泰国兰
银监会“三把火”炙烤债市:严打“理财空转”杀伤力最大
作为债市最主要的投资者,银行业监管的风吹草动,总是牵动债市参与者的心弦。
4月10日,银监会发布《关于银行业风险防控工作的指导意见》(银监发〔2017〕6号)。
加上3月底公布的《关于开展银行业“违法、违规、违章”行为专项治理工作的通知》(银监办发〔2017〕45号),上任不到两个月,银监会主席郭树清已就加强银行业风险监管,烧了三把火。
而加强对银行业的监管,意味着债市的主要配置力量将被削弱,利空影响笼罩债市。
“郭主席这三把火要烧在加强监管上面的态度已经很明确。”长江证券创新业务部固定收益投资总监邓睿表示,相关政策对市场的影响,接下来则“需要看力度,以及执行的节奏”。
防“理财空转”影响较大
“这些年农商行、城商行等为代表的委外群体,资产负债表扩张比较快,与央行资产负债表走势不一致。”邓睿对21世纪经济报道记者表示,2015年以来,央行资产规模增速大约是-1%,而城商行、农商行和股份行则分别达到了约45%、37%、30%的水平,“扩张的商业银行体系与收缩的央行体系,是金融去杠杆的重要原因之一。”
支撑中小银行快速扩张资产负债表的,主要是同业理财和同业存单等同业业务。
“银行通过同业存单、同业存款投资同业理财、委外等资产套利,存在期限不匹配的问题。”富滇银行理财银行部投资经理谭松珩对21世纪经济报道记者表示,如果严格监管,将导致银行“要么节衣缩食,要么抛售资产,两者都有风险。”
而前述银监会防范三类套利的文件,正在为此类套利行为套上“紧箍咒”。比如,针对理财“空转”,该文件要求银行自查是否存在“理财资金购买理财产品”、“非银机构利用委外资金进一步加杠杆、加久期、加风险”、“利用同业理财购买本行同业存单”等现象。
“在全文中,对于债券市场杀伤力最大的一条便是对理财空转的监管。”联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖分析称,间接购买是否算条文所禁止的行为仍不明晰,“假如监管层一刀切,统一算入,那债券市场的配置力量将大大削弱。”
谭松珩亦指出,文件中目前尚存在诸多尚未量化的指标,例如,是否存在通过委外机构加杠杆、加久期、加风险等现象上,“杠杆率多少算加杠杆?久期多大算加久期?”
“缺乏量化指标让市场无法估计文件的影响,这一次可能只为摸底,处罚和后续的监管文件还在路上。”谭松珩说,“但监管风险的释放对债市的影响,不容乐观。”
监管利空尚未出尽
2015年末,银行理财余额达23.5万亿元,增幅为56.46%,而同业理财余额则暴涨至3万亿元,同比增速为512%;2016年,同业存单发行规模约13万亿,为2015年的2.5倍。
与理财“空转”一样,同业存单的“空转”问题,将同样遭遇来自监管部门的严格限制。
在前述防范套利的文件中,银监会要求银行自查“是否通过大量发行同业存单,甚至通过自发自购、同业存单互换等方式来进行同业理财投资、委外投资、债市投资,导致期限错配,加剧流动性风险隐患;延长资金链条,使得资金空转套利,脱实向虚。”
“发行同业存单对接同业理财、委外、债券投资的情况均纳入违规套利行为,监管力度之大可见一斑。”华创证券资产管理部总经理屈庆指出。
同时,同业存单纳入同业负债的讯号,亦在银监会文件中有所体现。比如,银监发〔2017〕6号文称,将督促同业存单增速较快、同业存单占同业负债比例较高的银行,合理控制同业存单等同业融资规模。
“有关同业存单的说法表明同业存单有可能纳入同业负债。”邓海清称。
这与此前一行三会的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》的监类方向一致,同业存单纳入同业负债考核后,中小银行将迎来“同业融入资金余额不得超过负债总额的1/3”硬约束。
那么,对债市影响几何?
“如果纳入同业负债,那么同业存单的扩张可能会显著放缓。”李奇霖表示,但在经历了今年2月、3月的冲量后,目前同业存单已开始出现量价齐跌的现象,可能就表明“市场已经做好了监管层对同业链条下手的准备”,反过来,对债券市场的冲击也将弱化,整体影响会低于预期。
屈庆则认为,监管的严格执行将使得银行被动去杠杆的速度加快,未来会有更多的银行出于监管压力收缩同业链条,资产端也将同步收缩,带来债券市场的抛压。
其团队调研发现,近期银行委外产品已经出现收缩趋势,未来收缩速度将进一步加快,对于债券市场而言,监管利空可能才刚开始,“利空出尽”远未到来。
-
泰国兰泰国兰
4.12盘间分析:上午指数回调,沪指回踩5日线,疑似为冲关蓄力,且看下午能不能复制昨日的表演。题材方面和昨天来了个大翻盘,消费、证券领涨,基建、军工领跌,强者恒强的唯有黄金。
-
泰国兰泰国兰
3月PPI同比上涨7.6% 一季度上涨7.4%
记者12日从国家统计局获悉,2017年3月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨7.6%,环比上涨0.3%。工业生产者购进价格同比上涨10.0%,环比上涨0.5%。一季度,工业生产者出厂价格同比上涨7.4%,工业生产者购进价格同比上涨9.4%。
工业生产者价格同比变动情况方面,工业生产者出厂价格中,生产资料价格同比上涨10.1%,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约7.4个百分点。其中,采掘工业价格上涨33.7%,原材料工业价格上涨14.9%,加工工业价格上涨6.5%。生活资料价格同比上涨0.7%,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.2个百分点。其中,食品价格上涨0.7%,衣着价格上涨1.3%,一般日用品价格上涨1.4%,耐用消费品价格下降0.4%。
据测算,在3月份7.6%的工业生产者出厂价格总水平同比涨幅中,去年价格变动的翘尾因素约为5.8个百分点,新涨价因素约为1.8个百分点。
工业生产者购进价格中,黑色金属材料类价格同比上涨21.8%,燃料动力类价格上涨19.0%,有色金属材料及电线类价格上涨16.1%,化工原料类价格上涨10.0%。
工业生产者价格环比变动情况方面,工业生产者出厂价格中,生产资料价格环比上涨0.5%,影响工业生产者出厂价格总水平上涨约0.3个百分点。其中,采掘工业价格上涨0.6%,原材料工业价格上涨0.3%,加工工业价格上涨0.5%。生活资料价格环比持平(涨跌幅度为0,下同)。其中,食品价格下降0.2%,衣着价格持平,一般日用品和耐用消费品价格均上涨0.1%。
工业生产者购进价格中,黑色金属材料类价格环比上涨1.9%,有色金属材料及电线类价格上涨0.6%,化工原料类价格上涨0.5%,燃料动力类价格上涨0.3%。
-
泰国兰泰国兰
A股亟待建立透明连贯分红机制 对“铁公鸡”出台监管举措
长期以来,A股上市公司欠缺健康的股东文化,上市公司规模虽然超过了3000家,不过迄今为止,仍然没有形成稳定的现金分红理念和机制。笔者认为,要想进一步发挥股票市场服务实体经济的功能,必须通过制度安排促进市场形成稳定规范透明的分红机制,彰显市场的投资价值,吸引更多长期资金进入。
从理论上讲,上市公司利润如何分配,分不分红、以何种形式分红,都属于企业自主决策的范畴,不应当过多进行行政干预。此外,处于不同发展阶段的上市公司,基于再投资和持续经营的需要,分红力度会有所差异,因此也不能单纯依据上市公司现金分红金额多少来衡量一个公司对股东的长期回报。
但是,长期以来,A股市场缺乏稳定的分红机制,上市公司分红较为随意。一方面,长达十数年没有进行现金分红的“铁公鸡”为数不少。另一方面,一些上市公司习惯于动用资本公积金或盈余公积金大比例转增股本,玩“高送转”游戏,引诱投资者炒作股价。近年来,这一情况越发突出。
股票市场是否具有连贯的现金分红机制,直接影响投资者回报。众所周知,股票投资收益由两部分构成:一是上市公司分红(股息派现);二是资本利得(买卖差价)。如果上市公司长期不进行现金分红,那么投资者只能通过买卖股票差价来实现收益,当买卖价差成为市场普遍行为,就会显著增加市场的投机性,市场波动幅度也会加大。
因此,有无稳定连贯的分红机制,也将在很大程度上影响整个市场的投资风格。由于缺乏稳定的股息收入,不仅普通投资者很难具备长期持股的耐心,社保、险资等资金入场的动力也会受到影响。这些长期资金更注重远期投资收益,往往比较看重标的的股息率等指标。
证监会主席刘士余日前在中国上市公司协会第二届会员代表大会上表示,上市公司要重视现金分红,上市公司现金分红是回报投资者的基本方式,是股份公司制度的应有之义,也是股票内在价值的源泉。从国外成熟市场的经验来看,最流行的分红形式是现金红利,而且现金分红最流行的方式是“按季分红”,也就是一年分红四次,其目的就是为了保证股东现金分红收益的稳定性。
建立稳定、透明、连贯的分红机制是股票市场健康发展的基石。从过去的经验来看,证监会、财政部、国资委等多部门都在鼓励上市公司进行现金分红,但由于缺乏约束力,效果并不显著。当前,迫切需要建立起一整套具有约束力的现金分红制度。一方面,正在修订的《证券法》应当充分体现现金分红的必要性,将上市公司再融资和现金分红进一步挂钩。另一方面,在常态化的监管中,针对那些具有分红能力却无正当理由长期一毛不拔的“铁公鸡”出台相应监管举措,这也是保护中小投资者权益,进一步引导市场长期投资、价值投资的重要内容。
-
泰国兰泰国兰
淡季涨价助阵白酒股回马枪
就在两市震荡调整之际,才淡出广大投资者视野没多久的白酒股昨日杀了个“回马枪”,贵州茅台更是收报390.23元,向历史高点悄然进发。前期的快速上涨以及进入“淡季”使得近期对于白酒股的关注度明显回落,但近期高端白酒价格持续上涨,挺价现象表明淡季并不淡,券商认为,在一季报披露窗口期内,业绩确定性强的龙头个股依然存在一定机会。
白酒股杀“回马枪”
昨日29个中信一级行业板块中,仅综合、食品饮料、非银行金融、家电和房地产指数收红,而从二级行业指数角度来看,中信白酒指数以1.43%的涨幅居于首位,远远超过其他二级行业指数。
昨日正常交易的18只白酒股中,仅ST皇台下跌1.04%,迎驾贡酒、金徽酒和顺鑫农业也出现小幅回落,但古井贡酒、山西汾酒和五粮液分别上涨3.63%、3.19%和2.69%,另有水井坊、伊力特、今世缘、贵州茅台、泸州老窖和洋河股份的涨幅也都超过了1%。其中,贵州茅台昨日收复了5日均线位置,收于390.23元,向着历史高点396.50元悄然进发。
在昨日整体市场涨少跌多的整体情势下,白酒股的逆势走强无疑成为了市场的一抹亮色。而这恰恰与近期高端白酒价格的节节攀升密切相关。长江证券渠道调研数据显示,上周深圳茅台批价1280元,安徽1200元,上海1260-1280元,且大部分经销商连续断货半月以上,供需矛盾依然尖锐。
不仅如此,整体来看,茅台一批价相较于一个多月前已上涨近200元,逼近1300元。渠道整体反映缺货,经销商提前打款积极性高。五粮液价格也出现了同步上涨,且多地经销商反映出现了缺货的情况。
淡季不淡机会看业绩
今年春季的糖酒会结束后,白酒行业其实进入了通常意义上的“淡季”,而且白酒股经过前期的快速上涨后,不少资金产生了“恐高”心理,这是此前白酒股淡出视野的主要原因。不过目前来看,淡季并不淡,而且随着4月进入年报及一季报披露期,券商依然看好业绩确定性强的龙头个股。
太平洋证券认为,当前茅台的缺货涨价反映出各方面的需求都在释放,需求在向强品牌集中;另一方面,也存在着控制普通飞天茅台的供给,高价的生肖酒放量销售,进而实现更大利润的可能。未来茅台缺货涨价,五粮液等高端白酒应受益。对于白酒股,在茅台持续缺货涨价背景下,五粮液、国窖1573等高端白酒将会迎来宽松的销售环境,对整个主流白酒公司都形成宽松的背景。
中泰证券表示,二季度在厂家政策大力支持、经销商信心明显回升、消费不断升级、茅台批价持续超预期的背景下,部分优质白酒标的业绩有望继续保持稳定的增长;目前板块的龙头企业估值合理,建议重点选择基本面扎实的标的作为投资对象,主要挣业绩增长的钱。
申万宏源也指出,春季糖酒会结束,白酒进入2-3个月的淡季+信息真空期,不过4月板块进入年报及一季报披露期,一季报多数白酒公司业绩将符合预期,预计在一季度回款及全年任务完成情况良好、茅台批价超预期上涨背景下,五粮液、国窖1573,及300-600元品牌在4-6月的主旋律都将是挺价,渠道逐步实现顺价销售,厂家补贴减少,淡季挺价将成为主旋律,下半年中秋旺季销售再迎量价齐升。继续看好2017年全年白酒的投资机会,板块超配、估值溢价将成为常态。
-
泰国兰泰国兰
六连板后 多只“雄安概念股”批量停牌核查
4月12日晚间,截至记者发稿时,自4月5日起已连续六个交易日出现股价异动的十余只“雄安概念股”已集体宣布停牌核查。其中,包括深市的京汉股份、冀东水泥、巨力索具、先河环保、冀东装备、河北宣工、中化岩土及渤海股份等八家公司;还有沪市的金隅股份、唐山港、保变电气、华夏幸福、创业环保、韩建河山等六家公司。
据记者统计,深市的八家停牌公司中,除冀东装备曾因摘帽短暂停牌一天外,其余公司截至12日均已六连板涨停,短期涨幅几近翻番。而在12日当天,冀东水泥、冀东装备、河北宣工、中化岩土、渤海股份虽仍继续以涨停报收,但出现明显放量。
与此同时,“雄安概念股”的表现近日开始分化。华夏幸福、荣盛发展、河钢股份、创业环保等12日均在连续涨停后出现巨幅换手,上述公司股票也均都告别连续涨停,单日振幅巨大。
事实上,进行停牌自查的公司均已在近日对各自在雄安新区范围内的业务情况进行了说明以及澄清;其中,河北宣工是最早“自清”的公司之一。经查询,河北宣工分别在4月5日、7日、11日多次发布股价异常波动公告或自愿披露公告,公司在公告中多次强调,未在雄安新区开展业务和存在资产。中化岩土、冀东水泥等公司也都曾明确表示,雄安新区的设立对公司经营业绩并无重大影响。
先河环保是为数不多的在雄安新区范围内有实际业务的公司之一。公司曾在4月7日公告称,其控股子公司于2015年与雄县政府签署了关于推进雄县包装印刷行业挥发性有机物(VOCs)污染综合治理及资源化利用的框架协议。不过,公司表示,目前该业务未对整体业绩产生重大影响。
此外,渤海股份旗下企业在安新县设有污水处理厂项目。据披露,该污水处理厂项目以BOT方式建设,特许经营期为30年,日处理规模2万m3/d。不过,渤海股份同样声明,该项目对公司业绩并未构成重大影响。
沪市停牌公司中,金隅股份曾在此前公告中明确,在河北雄县、容城、安新三县范围内没有设立子、分公司,没有在售、在建房地产项目,没有熟料及水泥产能,雄安新区的设立及建设对公司经营业绩无重大实质性影响。
-
泰国兰泰国兰
肖玉航:A股热衷于“炒地图” 显示市场成熟度不足
近期,A股市场“炒地图”现象再次风起云涌,从自贸区、一带一路到雄安新区、粤港澳大湾区等,相关概念股轮番被炒,其中雄安新区概念股所引发的河北板块全线大涨,不论业绩与回报的快速连续上涨,使得“炒地图”市场现象进入高潮。通过历史对比来看,我们认为,“炒地图”与政策的预期密切相关,但历史轨迹显示,往往在热炒之后,形成较大的市场回落,投资风险较高。
2017年4月12日,雄安新区相关概念股成交量突破千亿元,从当日市场来看,尽管雄安概念中仍有河北宣工、先河环保、保变电气等品种表现,但板块内也出现汇中股份、乐凯新材、凌云股份、金牛化工等品种跌停情况。此外,虽然粤港澳大湾区概念股有品种跟上,但由于体量过大,人气引领不强,最终概念股出现分化,市场总体收出阴线。
研究市场轨迹发现,今年至今雄安新区概念股表现最为强烈,其整体性上涨及部分品种连续4-6个涨停板,使得“炒地图”市场行为非常明显。诚然雄安新区建设具有战略意义,但从证券投资价值角度并非如此,我们看到一些亏损或业绩长年较差、PE高估的公司因为题材而连续大涨,这种背离价值的投资面临的风险是极大的。受此带动,我们发现粤港澳大湾区概念、接轨上海的“嘉兴样本”、沈阳新区等也不时体现区域题材,还有什么新区、样本很难预测。
从历史角度来看,我们研究发现在2008年金融危机之后,中国出台了数十个区域规划,既有国家级的也有区域级的,当时受四万亿经济刺激政策,市场当时出现了围绕区域规划而进行的“炒地图”热。从长三角、珠三角新区、滨海新区、横琴岛、厦门新区、中原城市体规划、皖江经济带、鄂尔多斯新区、延安新区等一系列的区域板块出现过大炒,但从最终的情况来看,这些新区或规划所形成的市场炒作过后的回落让投资者损失较大,特别是一些概念类、业绩差且估值过高的品种,经过近年的历史对照,许多区域规划并未给大多数公司带来经营业绩的提升,一些反而成为亏损与业绩连续下降的品种,因此历史轨迹所体现的“炒地图”热过后往往是题材的一个短期表现特征。
对于题材类股票的市场现象,我们看到其连续四个涨停出现,其部分品种日换手率超过20%,这也需要相关规则跟上,以往的临时停牌公告没有出现,而这时参与的投资者往往是信息不对称的,而何种机构或个人出现在买盘信息难以得知。因此对于“炒地图”市场现象,需要管理层、交易所及相关上市公司信息、规则等及时跟上。
总体来看,“炒地图”与政策预期密切相关,从某种程度上对于短期市场有刺激作用,但如果“炒地图”在一个风险较高的证券市场不时出现,那么这说明市场的成熟度依然较差,“炒地图”虽然在一定阶段内带来短期收益,但从风险角度来看,一旦追高回落也将风险出现,使得投资者亏损增加。从证券投资学的角度来看,股票价格围绕价值波动是重要的市场规律,已为中长期市场所验证,世界主要成熟市场依据的市场经济原则,优胜劣汰机制使得市场价值投资更为有效。因此,从目前阶段来看,对于题材类的“炒地图”现象,投资者须理性看待。
-
泰国兰泰国兰
发改委:建设好雄安新区是个庞大系统工程
国家发展改革委4月13日上午召开新闻发布会,发布宏观经济运行情况并回应热点问题,相关负责同志出席发布会,并回答记者提问。发改委发言人表示,将在专项规划实施、重大项目布局和资金安排上,对雄安新区相关交通、生态、水利、能源、公共服务等重大项目给予支持。
以下为文字实录:
第一财经日报记者:我的问题是关于雄安新区。雄安新区成为近期一个新闻热点。我们也知道,国家发改委承担着京津冀协同发展领导小组办公室的职责,我想了解的是下一步在雄安新区的建设方面,发改委将有哪些具体措施。谢谢。
国家发改委政策研究室主任兼新闻发言人严鹏程:谢谢你的问题。最近,关于雄安新区的新闻比较多。我委何立峰主任接受了媒体专访,就设立雄安新区的背景、意义、任务等都作了介绍,宁吉喆副主任也就社会关注的热点问题回答了记者提问;京津冀协同发展专家咨询委员会的一些专家,也都发表了观点。我们和大家的感受一样,设立雄安新区,是以习近平同志为核心的党中央深入推进京津冀协同发展、有序疏解北京非首都功能作出的一项重大决策部署,是千年大计、国家大事。
谋划好、建设好雄安新区是一个庞大的系统工程,需要集中各方智慧、汇聚各方资源。下一步,我们将按照党中央、国务院的部署要求,会同有关方面重点做好以下几方面工作。
一是推动相关规划编制。指导河北省和有关方面,准确把握雄安新区功能定位,高标准高质量组织编制雄安新区总体规划、起步区控制性规划、启动区控制性详细规划及白洋淀生态环境治理和保护规划。规划的编制,要坚持世界眼光、国际标准、中国特色、高点定位,集聚全国优秀人才,吸纳国际人才,充分借鉴国际经验。
二是推动创新要素集聚。下一步把创新驱动作为雄安新区发展的根本动力,通过打造优美生态环境、提供优质公共服务、建设优质公共设施、创建城市管理新样板,发展高端高新产业,着力吸引高端创新人才,努力打造创新高地和科技新城。
三是推动体制机制创新。立足将新区打造成贯彻落实新发展理念的绿色生态宜居新城区、创新驱动发展引领区、协调发展示范区、开放发展先行区,大力探索新区管理新模式,深化行政管理体制改革,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用,最大限度激发社会活力;探索新区投融资体制改革,建立长期稳定的资金投入机制,吸引社会资本参与新区建设。
四是研究出台支持政策。根据新区建设需要,研究提出相关具体支持政策。同时,在专项规划实施、重大项目布局和资金安排上,对新区相关交通、生态、水利、能源、公共服务等重大项目给予支持。
在这里,我们还想强调的是,规划建设雄安新区是具有历史意义的战略选择,必须立足当前、着眼长远,既要增强紧迫感,又要保持历史耐心,尊重城市建设规律,一茬接着一茬干,以工匠精神打造百年建筑,确保最终建成国际一流、绿色、现代、智慧城市。谢谢。
-
泰国兰泰国兰
4.13盘间分析:今日指数全面飘红,创业板领涨,沪指重新收复5日线悬念不大。题材方面环保一马当先,涨幅过3,消费紧随其后。只有军工和金融小幅下跌。
-
泰国兰泰国兰
雄安开上市绿色通道 证监局约谈52家上市公司严防不良炒作
雄安新区规划正在如火如荼地进行。
21世纪经济报道记者独家获悉的一份河北省金融工作办公室河北省地方金融监督管理局红头文件显示,为了力争更多金融机构以及区域总部落地雄安新区,河北省金融办主任江波连续召开会议研究部署。
4月11日,召集人行石家庄中心支行、河北银监局、河北证监局、河北保监局等主要负责同志共谋支持雄安新区发展金融举措。
将积极协调中国人民银行、中国银监会、中国证监会,争取“新三板”、中国信托保障基金、证券投资者保护基金、中国保险保障基金、证券登记结算公司、印钞造币总公司以及其他央行直属机构的迁入雄安新区;争取银行、证券、保险等金融总部或者区域总部的落户。
争取设立雄安发展银行、雄安信托公司、雄安资产管理公司、雄安证券、雄安基金、雄安财产保险、雄安人寿保险等一系列雄安品牌金融机构,使用金融增量撬动新区发展。
协调中国证监会,比照《关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》,为雄安新区以及周边地区企业挂牌、上市开辟“绿色通道”,对首发企业“即报即审,审过即发”。
同时,对于上市公司炒作问题,4月11日下午河北省金融办会同河北省证监局,约谈了全省52家上市企业主要负责人,提出稳定股价,严防不良炒作的要求。
-
泰国兰泰国兰
沪港深基金投资比例新规或将出台 不再允许空仓港股
近日,关于沪港深基金正在研究针对港股投资比例新规的消息,在基金行业不胫而走。
根据记者了解,一家基金公司的相关产品报会时,被告知新规目前正在研究。而多家基金公司也表示之前已听到新规传闻,新规或要求沪港深基金在港股投资上要保持一定的比例下限,若是此新规出台,这也意味着沪港深基金未来对于港股配置不能随意空仓。不过,也有基金公司人士表示,目前新规也还在研究的初步阶段,并没有最终定论。
随着港股行情日趋火热,主打沪港深概念的主题基金也成为今年以来基金市场一大卖点。在业内人士看来,上述新规或意在规范目前一些仅以沪港深为卖点,但实际并不参与港股投资的基金;这等“打假”行动,对于投资者来说其实是好事。
酝酿投资比例新规
港股市场蒸蒸日上,沪港深基金业绩规模双丰收,成为今年基金市场上的明星品种。部分沪港深基金不投港股业绩相对落后,也被放在了“聚光灯”之下。
“公司近期上报一只灵活配置混合型基金,投资范围内包含沪港深市场,但得到的反馈称,目前关于沪港深基金投资港股的规则正在研究,建议修改一下上报基金的投资范围。”一家基金公司人士向记者表示。
北京另一家基金公司产品部人士也称之前已经听说沪港深基金新规传闻。“沪港深新规或规定港股投资比例下限,这一新规并不是针对灵活配置混合基金,包括股票或普通混合型的沪港深基金在港股投资上也要保持一定的投资比例。”
实际上,多家基金公司产品部人士也表示已经听到沪港深基金新规正在研究的传闻。“听说目前沪港深基金新规还处于初步探讨阶段,并没有最终定论。”深圳一家基金公司产品部人士表示。
不过,受访基金公司人士暂不清楚目前沪港深基金上报是否受到影响,上述北京基金公司产品部人士表示,公司之前上报的沪港深基金在新规传闻之前已获受理,近期并没有再次上报该类产品。
“沪港深基金应该还是可以上报,只是审批的速度有可能放缓,等待新规出台。”上海另一位基金公司人士则称。
引发行业热议
未来的沪港深基金该投向更为明确?还是赋予基金经理更多的主动性?这一问题也引发基金公司人士探讨。
“对于A股基金经理而言,港股只是一个可选项,有机会才考虑参与。如果沪港深基金未来的港股投资比例下限设定得较高,基金经理就会比较被动,沪港深基金发行数量也会随之减少。”上述北京基金公司产品部人士分析指出。
在他看来,从基金经理投资主动性考虑,沪港深基金不设下限更好。但这也会引发若港股市场走强,投资者对不投港股市场的沪港深基金的异议。
“讨论中的新规剑指目前部分基金公司以沪港深为营销手段,实际并不参与港股投资的行为。”上述上海基金公司产品部人士称,“港股市场走势向好,部分基金名字只要加上”沪港深“三个字就能推动销售,但实际投资又是另外一回事。”
他指出,今年港股市场走势良好,对于部分没有投资港股的沪港深基金,基金经理完全看好A股,一点不看好港股,这一说法确实说不过去。是否将沪港深证券市场视作一个统一的整体考虑,是衡量沪港深基金的重要因素。
“不过,如果投资者在购买相关产品之前,能够对沪港深基金此前的投资风格,基金经理过往履历多加了解,对沪港深基金也无加强监管的必要。监管层或出于保护投资者的角度,才有酝酿新规的想法。”他进一步分析。
“既然称为沪港深基金,就应该投资一定比例港股,这对基金经理也提出了更高的要求。”上海另一位基金公司产品部人士也提出相同的意见。