4.19盘间分析：指数在并无明显利空的前提下继续下跌，至午盘各大指数跌幅均破1，沪指再次出现向下跳空缺口并破120日线，技术层面上确认转弱，如下午不见护盘动作则可视为GJD有意为之。题材上无热点可言，资源类领跌。

4.20盘间分析：指数在四连跌之后终于有企稳的迹象了，午盘深指收红，沪指和创业板微跌，下午翻红的几率大。题材方面喝酒吃药领涨，半日涨幅过2，贵金属能源类领跌，跌幅过1.

经济参考报：股市只有从严监管 才有健康未来

    自2016年12月以来，证监会主席刘士余先后在基金业协会、大商所、全国证券期货监管工作会议、国新办、上市公司协会以及深交所等多个公开场合放出“狠话”。虽然在一些市场人士眼里，刘主席的讲话多是“利空”信号，但在有识之士看来，监管层对资本市场的监管思路，正由此日益清晰和系统地显露出来。

　　笔者认为，刘主席的一系列讲话表明，今后一个时期，证监会将在从严监管的大思路下，通过有针对性的监管举措和制度建设，依次消除当今A股市场的风险点和乱象，包括再融资、杠杆举牌、高送转等，全面规范包括上市公司、证券公司、基金公司、律师事务所、审计机构、评估机构等在内的市场主体和中介机构的市场行为，在此基础上，进一步提升资本市场服务实体经济的能力，引导资金脱虚向实，并且继续深化多层次资本市场在国际化、市场化和法治化道路上的改革。

　　从一段时间的监管实践看，则体现了刘士余在两会前国新办新闻发布会上提出的“稳中求进”的总基调。

　　“稳”是“进”的前提。今年政府工作报告提出，对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕，要有序化解处置突出风险点，整顿规范金融秩序，筑牢金融风险“防火墙”。落实到资本市场上，“稳”就是要严格监管和规范各类市场主体，尤其要提高上市公司、券商、基金以及其他中介机构的合规经营水平。3月17日，证监会对2017年度专项执法行动进行了总体部署，将在继续严厉打击虚假陈述、内幕交易和操纵市场等传统违法违规行为的同时，全面筛查可能产生系统性风险、影响市场稳定、干扰改革发展的各类违法案件。4月14日，证监会又宣布组织开展律师事务所从事首次公开发行股票(IPO)证券法律业务专项检查工作。都体现了这一思路。

　　“稳”的另一方面，是要重点打击市场乱象。近年来，上市公司频繁无序的再融资，配合炒作的并购重组、高送转，公募基金通道化，脱实向虚的杠杆举牌，以及虚假信息披露、操纵市场等乱象频频发生，严重扭曲了市场，损害了中小投资者利益，挫伤了人们的信心。对于这些沉疴痼疾，从近期的监管动向看，可谓严字当头。2月17日，证监会修订了再融资相关规定，有效遏制了A股市场再融资乱象。4月14日，针对炒作次新股和快进快出等恶性操纵市场行为，证监会部署了2017年专项执法行动第二批案件查处。在高送转方面，监管层表态之后，也陆续有多家上市公司对分配方案进行了修改。

　　处置风险点，打击市场乱象，净化市场环境的目的，则在于“进”，即为资本市场进一步服务实体经济和国家战略奠定基础。今年以来，在市场基本保持稳定的同时，新股发行速度显著提升，进一步发挥了市场的融资功能。从市场的再融资结构来看，可转债等正在兴起，融资结构正在得到优化。

　　近一段时间，有一些声音认为，监管部门管得太宽太死，限制了市场的活跃。笔者认为，对无序再融资、高送转等种种A股市场的顽疾，必须下猛药，在市场失灵乃至“生病”的时候，监管部门理应勇于担当，有所作为，既放“狠话”，又动真格。尽管有些监管举措可能导致股指一时波动加剧，但从长远来看，将营造更好的市场生态环境，增强投资者信心，吸引更多资金进场，激发市场活力，从而有利于A股市场健康、可持续发展。

4.21盘间分析：指数继昨日终止四连跌之后今天继续弱反弹，主要是成交量不足，关注下午收盘能否回补缺口。题材方面跟昨天正好来了个大反转，银行、资源领涨，消费、基建领跌，不同的是涨跌幅度均有限。

修正一点，医疗继续保持强势。

周小川：重申金融业风险可控 有信心消除系统性金融风险

    继银行业交出“发挥稳定”的一季度成绩单后，4月23日，央行行长周小川在IMF网站发布的公告中表示，因工业企业的盈利已得到显著改善，银行业的资本和准备金保持充足，中国完全有信心预防和消除系统性金融风险。但值得注意的是，在这个信心满满的发声背后，我国企业在过去近十年间因高杠杆剧烈扩张留下的高债务问题仍不容忽视，这个“后遗症”已随着一些企业的债务违约刺痛金融机构。

　　重申金融业风险可控

　　其实周小川的此次表态，与此前常听到一句话非常近似，就是“金融风险可控”。据央行同日发布的消息显示，周小川是在日前出席国际货币基金组织第35届国际货币与金融委员会(IMFC)系列会议时发表的讲话，之所以“中国完全有信心预防和消除系统性金融风险”，一个重要支撑就是银行业仍保持着较强的风险抵御能力。

　　中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼以净利润、拨备覆盖率、不良贷款率等主要指标分析称，2016年银行业较好地应对了挑战，资产质量好于预期，风险抵御能力较强。

　　今年一季度，银行延续了稳定的发挥。4月21日，银监会披露了一季度银行的经营情况。初步统计，一季度银行累计实现净利润4933亿元，同比增长4.6%；不良贷款率1.74%，比去年同期下降0.01个百分点；商业银行损失抵补能力比较充足，3月末贷款损失准备金余额2.8万亿元，拨备覆盖率178.8%。另一个支撑则是工业企业的盈利改善。国家统计局数据显示，今年1-2月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长31.5%，增速比上年12月加快29.2个百分点，比上年全年加快23个百分点。

　　需警惕企业高债务率

　　然而对金融风险的判断，并不能“由面及点”一概而论。虽然我国完全有信心预防和消除系统性金融风险，但在一季度经济金融形势分析会上，银监会仍旧提出，要更加主动地防控金融风险，包括信用风险、流动性风险、交叉金融业务风险、理财和代销业务风险、互联网金融与信息科技风险等。针对这些风险，银监会也在近期对银行密集下发指导文件。

　　此外，还有一个可能更令银行感到惶恐的“地雷”，就是企业的高负债率。数据显示，截至2016年6月，中国企业债务规模118.8万亿元，为GDP的167.6%，是全球之最。酿成的后果，便是很多企业大量向银行借债后却无力偿还。

　　北京科技大学金融管理学院金融系主任刘澄在接受北京商报记者采访时表示，当前的企业债务率确实很高，尤其有一些国有企业，不仅债务率偏高，所在行业盈利也没有明显改善，甚至有进一步恶化的趋势，在这一点上，风险会逐渐积累。

　　避免监管“一刀切”呼声再起

　　因此，降低企业杠杆率已迫在眉睫。具体到操作层面的一个表现，就是央行坚持维持市场资金面的紧平衡状态。周小川曾明确表示，全球的货币宽松已经步入尾声。在上周末IMFC的会议上，他重申中国未来货币政策仍将保持“稳健中性”，将努力在稳定增长以及去杠杆、防止资产泡沫、抑制系统性风险累积的任务之间寻求更好的平衡。除了收紧资金面，监管层还采取债转股、加快股票市场直接融资、规范银行委外等方式帮助企业去杠杆。

　　但市场也出现了一些不理性行为。近日，在监管高压下，银行在收缩委外业务方面加快了速度，让此前在委外业务粗放式扩张中“受宠”的债市和公募基金变得很“受伤”。

　　刘澄表示，最近监管出台的一系列动作相对有点猛烈，企业之前已经形成的庞大负债，不是一朝一夕能解决的。他进一步分析称，正所谓“船大难掉头”，对于我国现有的庞大金融体系，不应突然刹车转型，这可能造成新的金融风险。监管机构政策出台要更多符合市场管理，强调市场运作，给机构更好和充分的操作空间与调整过程，通过微调不断增强金融体系抵御风险的能力。

4.25盘间分析：继昨日大幅杀跌之后指数全面反弹，跌幅最狠的中小创反弹力度也最大。题材方面除证券翻绿外其余皆红，消费扛领涨大旗。

4.26盘间分析：今日延续了昨日开启的反弹行情，除创业板外指数全面向好。题材方面新能源、证券领涨，军工继续领跌。

4.27盘间分析：指数除创业板外继续低位盘整，半日沪指走出了漂亮的金针形态，如午后不扩大跌幅甚至小红收盘则极有可能实现探底，后市回升也就不存太多悬念了，题材方面基建、运输类微红，跌幅较大的为地产、军工和贵金属。

4.28盘间分析：今日指数走出了分析行情，沪指回调，创业板则持续反弹。题材方面贵金属和环保领涨，以消费为代表的价值基则出现回调。

消费类涨太久了，有回调的需要啊

仓位轻持有无妨，不太建议跟进，仓位重可是酌情调出一部分。

毕竟前期风头过猛获利资金撤出也在情理之中，不过洗盘持续多久尚难定论，目前还是观望为主。