展望

　　压力仍存但延续稳中向好

　　对于二季度的经济运行，多数业内专家认为，依然存在影响经济运行的内外不确定因素，但经济稳中向好的格局应该会延续。

　　连平认为，房地产市场降温可能对经济增长带来压力，房地产开发投资增速能否延续回升存疑，楼市转冷会逐渐影响到未来家具、家电、建材等消费。如果房地产开发投资增速回落，制造业投资难以改善，依靠基建难以拉动投资持续上升。而国际市场不确定性因素也依然存在。因此，下半年经济能否持续向好尚待观察，仍存下行压力。

　　“各地房地产调控措施密集出台对房地产投资的不利影响，也可能在二季度显现，我国经济基本面改善能否符合预期仍待观察。”谢亚轩也如此表示。但他同时称，近期楼市调控进一步加码仍不足以打破房价中长期继续上涨预期，地产商投资行为不会因此改变。只要地产调控不涉及货币政策收紧，2017年房地产投资存在向上超预期的可能性。今年投资对国内经济贡献将明显提高，投资需求回升叠加出口需求改善，国内经济难以二次探底。

　　在陈中涛看来，经济运行中的有利因素同样较多。他表示，“一带一路”倡议已经得到越来越多国家的响应和支持，预计在5月“一带一路”国际合作论坛峰会期间，将有一批重大合作项目落地。这种外部环境，有利于国内企业开拓国际市场。此外，虚拟经济降温，实体经济发展环境不断改善，同时有效投资仍将保持适度增长，对稳增长发挥重要作用。综合判断，二季度经济运行稳中有升、稳中向好的态势仍将延续。

　　中国银行国际金融研究所的报告指出，二季度影响外部环境的不确定性因素依然较多，国内经济增长的内生动力依然较弱，投资回升可持续性面临考验。与此同时，随着供给侧结构性改革深入推进，企业效益将继续改善，新兴产业将快速成长，预计二季度GDP增长6.9%左右，全年呈“前高后低”走势。近期稳增长政策不宜再加码，财政政策要研究继续实施减税的空间和可行性，货币政策要稳中趋紧，在时机成熟时可以考虑加息。

外媒：中国股市或成全球最好红利市场 想进入得抓紧时间

    美媒称，要想进入中国目前最热门的股票交易，你得抓紧时间

　　据彭博新闻社网站4月5日报道，在全球第二大股票市场，红利变得对投资者极具诱惑力，自2013年以来，那些总是派发最多红利的上市公司的表现超过了上证综指大多数其他公司。真的吗？这种情况太少见了，因为在股东红利分配方面，中国股市是全球最吝啬的市场之一。

　　报道称，美国富达国际有限公司投资总监凯瑟琳·杨恩说：“不要以为投资者看中的是中国的红利，我们感兴趣的是中国的整个收益情况。这种趋势很可能会继续下去，从外国投资的角度看，这些公司前景都会不错。”

　　据彭博新闻社网站报道，今年中国成为最好的红利市场之一，因为那些分配红利的中国公司在中国股市的表现好于欧美市场这类股票的表现。

　　报道称，投资者长期以来一直在推动中国股市产生更好的收益。中国股市是由国有企业主导的，不一定会满足国际股东的要求。据彭博社收集的数据显示，在上证综指中有四分之一以上的公司在最近的业绩公告中没有宣布分红，而那些分配了红利的公司平均仅将其利润的35%分配给了股东，相比之下，欧洲公司为79%，全球平均为57%。

　　据彭博新闻社网站报道，发生改变的是政府的态度。北京在敦促国有企业把分红作为国企更大范围结构调整的一部分。证监会发言人邓舸3月31日说，证监会将对具备分红能力而不分红的公司进行监管“约谈”，将对那些公司采取“硬措施”。

　　报道称，压力似乎取得成功。

　　据彭博新闻社网站报道，国有企业中国神华能源股份有限公司是中国最大的煤炭生产企业，上个月，该公司发放特别红利引起轰动，其在内地上市的股票价格猛涨10%，加剧了人们对哪些公司将会紧随其后的猜测。

　　报道称，对于基金经理莉莲·梁来说，收益正在取代中国经济状况成为买入中国股票的理由。她说：“其中许多公司刚开始分红。随着中国经济放缓，大家都会认识到，这些策略在亚洲也会奏效，中国不仅仅是关乎增长的。”

　　据彭博新闻社网站报道，中国的红利受到了地区外投资者的关注。美国马修斯国际资本管理公司的基金经理舍伍德·张说，该公司去年与中国公司举行了多达3000次会议来讨论红利政策问题。他说：“我们非常愿意找到那些可持续分红的公司。”

　　报道称，在中国股市的红利分配问题上，风险在于它会吸引那些渴望获得收入、寻求债券替代股的投资者。荷兰国民保险集团投资公司的资深投资组合经理罗伯特·戴维斯称，当收益增长时，他们可能会抛售股票。戴维斯说：“中国将成为产生更多红利的地方。”

说干就干！刚刚美国60发导弹突袭叙利亚！黄金“懵逼暴涨”突破1260美元

    据美国全国广播公司等多家媒体报道，美军向叙利亚霍姆斯附近机场发射了导弹。有报道称，美军发射了超过50枚导弹。5分钟内，黄金强行突破至1261美元上方。

    此次空袭是美方对叙利亚此前使用化学武器的反击，美方称导弹针对叙利亚政府控制的空军基地。本周二，叙利亚一小镇遭战机空袭，叙利亚反对派指责政府军在空袭中使用化学武器。美国总统特朗普日前谴责巴沙尔政府的行为“令人发指”，称对无辜民众使用化学武器已经越过他的“红线“。

    就在昨天，美国总统特朗普承诺，美国会对本周在叙利亚发生的疑似化学武器袭击做出回应，并表示应该对叙利亚总统阿萨德采取行动了，在此情况下，美国军方正在制定打击阿萨德政权的各种方案。

    事实上，在攻击叙利亚的同时，备受瞩目的首次“习特会”已经拉开序幕。

    美国总统特朗普在餐会上表示：与中国国家领导人在首次会谈之后“发展出友好关系”。就长期而言，相信将与中国国家主席习近平形成“非常伟大的关系”。黄金市场将密切关注全球第一二位经济体首脑，就贸易，全球安全发表看法。

4.7盘间分析：今天受美国突袭叙利亚这一突发事件影响，黄金暴涨4个点，军工也在大幅拉升，基建出现回调，消费医药依旧表现低迷。指数方面三大指数均震荡上扬，大盘方面量能配合不错，日内有望尝试上攻3300

联储年内有望开启“缩表” 美股上涨行情或歇脚

    美联储5日公布的最近一次货币政策例会纪要显示，美联储计划在今年稍晚些时候开始收缩央行资产负债表，同时未来可能将加快加息的节奏。受此影响，美股当日震荡收跌。

　　市场分析人士指出，受资金面趋紧预期影响，美股面临短期回调风险。但从长期来看，如果经济表现强劲，企业经营业绩靓丽，投资者对于资金面趋紧的担忧消散后，美股未来可能继续走强。

　　资金面或暂趋紧

　　美联储5日公布的3月货币政策会议纪要显示，大多数美联储官员认为，如果经济符合预期，美联储可以在今年晚些时候开始缩减资产负债表，并将继续逐步上调利率。

　　但纪要同时也强调，美联储官员尚未就缩减资产负债表的技术细节达成共识，但强调应以温和、可预见的方式进行，在执行任何决定前都会向市场传递相关信息。

　　数据显示，自2008年底至2014年10月，美联储先后出台三轮量化宽松政策，通过购买美国国债及其他机构债券来压低长期利率，刺激经济增长。目前，美联储资产负债表规模已从金融危机前的不到1万亿美元膨胀至4.5万亿美元。

　　富拓市场分析师钟越指出，美联储会议纪要显示大部分委员支持于今年年底开始“缩表”是3月会议纪要最大的一个亮点，也是美联储近年来首次发出缩表信号。此外，在加息立场上，委员们重申循序渐进式加息立场，今年可能加息三次。纪要公布后美联储6月、9月加息概率有所上升，分别升至66.9%和83.2%。美联储让资产负债表正常化暗示美国将降低货币宽松，从理论上应利好美元。与此同时，部分委员还提到美股估值过高，也加剧了美股的抛售。

　　面临短期回调风险

　　多家业内机构指出，美股尽管面临短期回调风险，但未来仍将继续走强。

　　花旗首席美国股票策略师Tobias Levkovich指出，目前美国市场看起来比全球市场昂贵，然而其估值比债券收益率看起来更合理。虽然强劲的美元可能会对企业利润造成阻力，但是宽松信贷条件对未来的经济增长和企业盈利均有利。

　　美国财经网站MarketWatch的评论指出，在目前的美国股市上，一些成功投资者的空仓暂时达到了非常高的水平，因此从投资者情绪来看，标普500指数可能会进一步下跌，但当该指数触及新低时，则应该可被证明是为下一次的上涨提供了一个“买入”机会。

　　iSPY ETF基金创始人、知名美股投资人西蒙迈尔霍费尔也表示，今年以来标普500指数的走势形态表明，一旦当前的修正阶段宣告结束，那么未来该指数还将继续上扬。

　　还有业内人士强调，与一些传统的市场解读完全不同，也有观点担忧美联储专注缩表或会反而放缓该央行的加息速度。纽约联储主席杜德利此前就表示，当决定开始正常化资产负债表时，可能会同时决定暂停上调短期利率。3月“点阵图”维持今明两年各加息三次的利率预期，但随着年底美联储开始缩表，2018年加息或出现暂停。

刘士余：上市公司要跟随及支持雄安新区国家发展战略

    刘士余主席在中国上市公司协会第二届会员代表大会上讲话，表示要强化责任担当，上市公司是国家主力冲锋队，要为国家战略担当。雄安新区是个重大机遇。上市公司不要为国家添乱，要跟随及支持国家发展战略。

　　刘士余：明确董监高的责权利 股权必须实名制

　　刘士余表示，更加重视公司治理，目前有许多上市公司治理仅仅是纸面上的，要明确董监高的责权利，要突出强调上市公司的党建工作，国有企业是党委负责制，非国企上市公司也要表明党的作用及位置，这些是中国特色，不可动摇。为保护中小合法权益，股权必须实名制，注意信息披露的全面性准确性。

　　刘士余：上市公司门口出现“野蛮人”上市公司协会要谴责要战斗

　　刘士余表示，上市公司协会要做好服务，做好权益保护，当我们好的上市公司门口出现“野蛮人”的时候，协会要谴责要战斗。

　　刘士余：上市公司上市后大幅减持 这个要“秋后算账”吃相太难看

　　刘士余表示，有些上市公司没有主营业务，董事长和总经理天天在外忽悠，参加这个那个论坛。还有的上市公司上市后大幅减持，空仓走人，这个要“秋后算账”，吃相太难看啊。这些行为把中小投资者套牢，中国资本市场有1亿投资者，其中8000万中小投资者，这个他们是对中国资本市场的信心，必须得到敬畏和保护，中小投资者是资本市场的大地之母。中国证监会将扛起这个责任，该处罚的、清场的绝不手软，这些上市公司的董监高要列入黑名单。

　　刘士余：上市公司不要参与金融乱象

　　刘士余表示，上市公司大部分是好的，是珍珠，但有的财务造假，什么“10送30”全世界都没有，必须列入重点监管，上市公司协会也要参与其中。

　　刘士余：更加注意上市公司分红

　　刘士余表示，更加注意上市公司的分红，最近神华带了个好头，点赞，有家上市公司1994年上市至今没有分红，无正当理由不分红极有可能是财务造假，证监会要支持分红上市公司，对不分红的“铁公鸡”要严肃处理。

刘士余：要重拳治理市场乱象 该罚的罚该退市的退市

    4月8日，中国证监会主席刘士余参加中国上市公司协会第二届会员代表大会。刘士余在致辞时表示，上市公司是中国优秀企业的代表，是中国经济的脊梁。目前，我国已有上市公司3100多家，总市值50多万亿元。据不完全统计，非金融类上市公司数量只相当于全部规模以上工业企业总数的0.8%，但总资产比例43.2%，净资产比例39.3%，利润总额比例27.6%。随着中国经济的稳健发展和金融市场的深化，中国上市公司的数量会越来越多，质量会越来越高，影响会越来越大。

　　刘士余表示，建设雄安新区的重大决定鼓舞人心、激发全球热议。落实这些方针政策和战略，上市公司既机遇难得又责无旁贷。我还想呼吁的是，上市公司应当摒弃短视主义，要专注主业，发扬工匠精神，做行业的排头兵，不要利用资本市场的融资功能去盲目跨界经营。

　　刘士余指出，资本市场是讲规矩、有红线、有底线的。证监会将牢牢肩负起保护投资者，特别是中小投资者合法权益这副神圣重担，出重拳治理市场乱象，该处罚的处罚，该退市的退市，该退场的退场。不管是谁犯了规，都要让他付出沉重的代价。

部分能源和军工领域拟进一步放开 民资准入关键领域将扩容

    《经济参考报》记者日前了解到，今年我国将推出更多促进民间投资的相关措施。一方面，将向民间资本进一步放开基础电信领域竞争性业务、油气勘探开发、国防科技等领域的市场准入；另一方面，为了解决战略性新兴产业存在的资金不足等问题，未来将通过设立政府产业基金等方式，推进和引导民间投资进入战略性新兴产业。

　　多位专家告诉记者，能源和军工等领域虽然收益较好，吸引力强，但民间资本受到准入限制只能望而兴叹。国务院发展研究中心主任李伟表示，制约民间投资的一个重要制度性因素就是准入限制，能源和军工等领域仍比较突出。

　　以能源领域垄断程度最高的上游环节为例，一直以来，国内具有探矿权和采矿权资质的企业只有中石油、中石化、中海油和延长油田四家，而原油进口权也是集中于几大公司，这使得市场化竞争十分不充分，民营企业很难涉足。

　　2015年，国土资源部正式投放五个新疆油气勘查区块招标，最终三家企业中标四个区块，承诺三年内投资近85亿元进行油气勘探，这也是国内首次向民资和社会资本开放油气勘探开发市场。

　　记者了解到，开放力度还在加大。今年的政府工作报告明确提出，要抓好石油天然气体制改革，开放竞争性业务。

　　而国家发改委副主任、国家能源局局长努尔·白克力不久前接受记者采访则明确表示，油气体制改革方案已获通过，即将发布实施，届时国家发改委和国家能源局将研究制定勘探开采、管网运营等方面配套文件。

　　而在限制更为严格的国防科技工业领域，民间资本进入的门槛也在持续降低。河北省去年底出台文件，鼓励民间资本进入武器装备科研生产和维修领域，凡符合《国防科技工业社会投资领域指导目录(开放类)》要求的，均不限制民间资本投资比例。更值得一提的是，中国探月第四期工程也将探索引入社会资本的新模式，社会资本有机会参与嫦娥四号任务，市场普遍认为这是国防科技工业扩大军工开放的一个重要信号。

　　李伟表示，如果在完善监管的同时，尽快并最大限度地打开行业准入大门，既可提高效率，又能为民间资本增加新的投资领域，这对激发民间投资有重要意义。

　　民间投资增速近年来出现逐年下滑的态势，尤其是2016年，增速出现大幅度下滑，仅为3.2%，比上年下降6.9个百分点，占民间投资比重较高的制造业、服务业和采矿业的收入和利润不断恶化，加上固定资产投资价格下跌持续时间和幅度超出预期，导致去年全社会固定资产投资增幅低于预期目标。

　　后来，政府连续采取强力措施提振投资，国务院和国家发改委先后在2016年7月和9月出台了促进民间投资的政策。去年9月开始，民间投资增速断崖式下滑的状况有了缓解，并出现企稳回升迹象，并一直延续到了今年。今年1-2月，民间投资同比增长6.7%，增速比去年全年加快3.5个百分点。

　　值得一提的是，尽管增速已经回升，今年以来政府仍在继续部署促进民间投资的相关措施。2月22日，国务院常务会议部署放宽社会领域投资管理，扩大社会领域对民间投资开放。3月中旬，国务院办公厅印发《关于进一步激发社会领域投资活力的意见》，提出37条政策措施，进一步激发医疗、养老、教育、文化、体育等社会领域投资活力。

　　此外，为满足投资资金需要，各省市正在大力推进民间投资进入战略性新兴产业。据了解，目前在部分地区，战略性新兴产业已经成为“主引擎”。2016年，深圳市战略性新兴产业对整体经济增长贡献率超过50%，浙江、山东等多个省份战略性新兴产业产值突破万亿元大关。但是，据有关专家介绍，许多创新型企业处于初创阶段，往往以专利、知识产权等无形资产占比较高，在未转化为现实收益之前，很难获得银行资金的青睐。资金短缺制约着战略性新兴产业的培育和发展。

　　因此，引导民间资本的加入，成为当前破解战略性新兴产业资金难题的一大方法。据悉，除了推广PPP模式外，目前各地还尝试通过各类投资基金引导民间投资进入，未来还要组建产业基金等政府投资基金。

　　“未来将进一步推进在有条件的地方设立市场化运作的社会领域相关产业投资基金，并加大对高风险的战略性新兴产业的财税政策扶持。”有相关人士告诉记者，发挥好国家产业投资引导基金的作用，才能更好引导民间资本加入，培育出一批更加适应社会发展的战略性新兴产业。

4.10盘间分析：今日三大指数如期出现回调，尤以创业板跌幅最大，超过1个点。题材方面环保和钢铁涨幅居前，消费和贵金属跌幅居前。

银监会将专项治理金融套利 11月底完成自查

    4月10日，21世纪经济报道记者获悉，中国银监会办公厅近日发文，要求开展银行业“监管套利、空转套利、关联套利”专项治理。

　　银监会要求，整治部分机构存在的“干活不弯腰”、“坐地收钱”、“只收费不服务”等官商作风；缩短企业融资链条、降低企业债务杠杆。切实查纠偏离服务实体经济的业务和行为；使资金真正投向实体经济。

　　机构自查或监管检查的业务范围均为2016年末有余额的各类业务，必要时可以上溯或下延。2017年6月12日前，银行业金融机构在汇总分支机构自查情况的基础上，将自查报告报送监管部门。2017年11月30日前，银行业金融机构完成全面自查。

　　21世纪经济报道记者获悉，监管机构要求，银行同业、理财(资管)等通道类业务的发展规划和风险管控要由银行董事会负责。

　　对于交叉性金融产品，总体原则是资金来源于谁，谁就要承担管理责任，出了风险就要追究谁的责任；相应监管机构也要承担监管责任。

　　对于资金来源于自身的资产管理计划，银行要承担起风险管控的主体责任，不能将项目调查、风险审查、投后检查等自身风险管理职责转交给“通道机构”。

　　另外，要建立银行体系与资本市场、债券市场、保险市场、外汇市场之间的防火墙，不得为各类债券或票据发行提供担保。禁止将非持牌金融机构列为同业合作交易对手。

看多情绪飙升 外资投行罕见集体唱多中国市场

    在刚刚过去的一季度，全球股市交出了令人满意的答卷：道指和标普500指数创下2015年年底以来最大的季度涨幅，不过在季末出现了明显疲弱迹象。相较之下，A股涨幅更胜一筹，一季度MSCI中国指数累计上涨13%，领先MSCI新兴市场和全球指数。4月初，中国公布了设立雄安新区的重磅消息，更是为外资做多中国经济添了一把火。

　　多家外资投行近日罕见地集体唱多中国市场，并指出美股上涨碰到了“天花板”。在4月份最初的几个交易日中，美股整体表现平平，但其中的中国概念股集体飙升；过完清明小长假的A股开市后，70多只“雄安新区概念股”集体涨停。全球基金巨头富达公司在最新研报中重申强烈看好中国市场，看多情绪从4.1上升至5.7.

　　美股年内涨幅不会超过5%？

　　在今年一季度的美股交易中，道指和标普500指数创下2015年年底以来的最大季度涨幅，其中标普500指数的单季涨幅为5.4%。但在一季度最后几周的交易中，美股整体表现疲弱。自去年美国大选特朗普胜选以来，美股三大股指屡创新高，金融等与其政策相关的板块一度出现显著涨势，但步入今年一季度，局势发生变化。

　　目前市场人士普遍认为，横亘在美股前的第一重障碍就是估值偏高。双线基金创始人、新债王冈拉克上周二公开表示：“美股的估值已经偏高，未来涨幅很难超过5%。”他指出，美股估值偏高是不可否认的，未来或许还会攀升，但很大程度上取决于上市公司的销售额能否随着经济好转而进一步提升。冈拉克认为，标普500的市盈率已经创下互联网泡沫以来的最高水平，因此，相比美国股票，2017年更倾向于持有非美板块的股票。

　　无独有偶，富达国际在最新研报中指出，美国股市的领先地位可能会因更高估值而下滑。报告指出，目前欧洲的估值较美国低约20%，如果法国等经济体的大选结果呈良性，欧洲市场有很大机会被重估。不过，由于全球经济活动改善、通胀复苏支持企业盈利增长，美股短期内仍不会大幅回调。

　　第二重障碍则是特朗普的“通胀故事”已经讲完，由此引发的“通胀行情”也可能接近尾声。花旗集团指出，从债券价格持续走高来看，“再通胀故事”可能正在消退。冈拉克预测，美国国债价格将持续反弹，预计2017年美国10年期国债收益率会跌破2.25%，甚至更低。10年期美债收益率在3月中旬创下2014年7月以来新高后，目前徘徊在2.36%左右。

　　市场看衰美股的另一大原因是特朗普上台后，迟迟未能兑现其扩大财政规模的承诺。上周二，特朗普心急如焚地游说大型企业CEO们出资支持基础建设计划。特朗普指出，白宫正致力于价值1万亿美元甚至更多的基建计划，而且将加速基建项目的审批进度。特朗普不仅希望政府审批动作加快，还对项目开发商提出了要求：一旦项目许可下发，承包商需要准备好在90天内启动项目，否则联邦政府将不会予以资金支持。然而，特朗普并没有提及具体细节，也没有详细说明万亿美元基建计划的资金将从何而来。

　　第三重障碍就是全球持续的宽松环境将逐渐收缩。冈拉克指出，包括美国、欧元区、新兴市场等在内的全球主要经济体出现了数年以来最为协同的回升，这意味着今年在美联储逐步加息的同时，欧洲央行也有可能紧随步伐收紧货币政策，这股收缩趋势将逐渐结束全球的通胀行情。

　　上周四美联储公布3月会议纪要显示，美联储官员在3月会议上支持渐进加息，并可能在今年晚些时候开始缩减其4.5万亿美元的资产负债表。在2008年金融危机后，美联储以前所未有的规模购买公债和抵押贷款支持证券，以帮助利率维持在低水平，从而刺激就业和经济增长。相反，当美联储缩减资产负债表的时候，长期利率也会被推高。更有投资者担心，尽管美国就业市场在2017年前两个月中实现了强劲的增长，但这种增长势头将难以持续。此外，4月中旬，美股企业将拉开新一轮财报季，企业能否持续盈利也是左右市场走势的关键因素。

　　面对美股市场的多重“天花板”，市场人士开始变得谨慎，并寻求新的价值洼地。

中国市场开启温和牛市

　　上周，尽管美股大盘走势疲弱，但资金明显开始追捧中国概念股。其中，具有雄安新区概念的中国汽车物流股价上周三攀升41.75%至4.04美元，三天累计涨167.55%；英利绿色能源上周三收盘涨7.96%至3.12美元，三天累计涨43.78%。整个一季度，MSCI中国指数累计涨13%，领先MSCI新兴市场和全球指数。多家外资投行纷纷表示，设立雄安新区将为中国经济前景注入强大动力，中国市场将再次吸引众多资金关注。

　　设立雄安新区的消息一扫此前一些机构对于中国经济“硬着陆”的担忧。里昂证券在最新报告中提到，雄安新区的建设将拉动基建、点燃经济。麦格理投资专家则分析道，想要成功建设雄安新区，政府需要支持其商业和劳动力流入，房地产和建筑等特定行业板块很可能因此获得提振。京华山一研究部主管也指出，京津冀融合将通过抬升市场预期来推动经济。

　　早在今年2月，摩根士丹利就重申去年11月28日的观点——预计2017年沪指将达到4400点，较年初点位的上涨空间为42%。大摩预计A股会出现一轮比上次更持久、更温和的牛市行情。该行同时指出，中国股市前途是光明的，道路是曲折的，对中国股市做长线投资的收益十分可观。中长期来看，MSCI中国指数表现一直好于整体新兴市场的基准指数，也好于标普500指数。尽管投资者似乎还有一点犹豫，但中国股市今年的开局无疑是强势的。

　　高盛在3月中旬发布重磅报告称，看好中国股票，评级上调为“增持”。其将中国2017年名义GDP增速预期由9.4%上调至10.7%，称名义GDP增速加快，企业营收及银行利润显著改善，相应股价将获得支撑，预计今年MSCI中国指数将上涨约25%。加拿大养老基金投资公司总裁兼CEO马克·玛沁也指出，随着中国市场逐步开放，将大幅增持中国资产。“目前公司对中国资产投资占其投资组合的4%，但这一比例太低了。我们希望在长期大幅提高在中国市场的投资。”玛沁表示。

　　资本市场也被设立雄安新区的消息引爆。除了美股上市的中概股大涨，港股中与“雄安新区概念”相关的板块也闻讯大涨。清明节假期中，港股仅于4月3日开盘交易，雄安新区概念股即上演了一波行情。3日早盘，多数雄安新区H股概念股高开高走，并在收盘取得了不俗的涨幅。其中，金隅股份收涨34.67%，盘中涨幅一度达到41.2%；中国建材收涨7.4%，盘中涨幅曾超13%。北控水务收涨6.08%，天津港发展收涨15.91%，新天绿色能源收涨12%。

　　但摩根士丹利5日发布报告指出，对于短期涨幅过大的个股要特别注意回调风险。另有机构人士指出，对处于转型期中的中国，具有稳定盈利的标的更值得长期持有。分析人士指出，处于转型期的中国与美国上世纪70年代格局十分相似，当时美国市场崛起的“漂亮50”主要就是以可口可乐、惠氏、沃尔玛为代表的消费股，以及以IBM、通用电气为代表的科技股。

　　众多机构认为，中国经济在不断进行自我调整。数据显示，中国企业今年扩招员工的幅度相比全球其他地区低，表明中国在价值链中不断攀升，并将通过各种方式实现优质增长。与此同时，中国人均GDP已超过5万元人民币，从中长期来看，这个阶段资本市场一定会逐渐呈现两头崛起的局面：一头消费，一头科技。在机构人士看来，这类品种中大概率会出现一批中长期表现相当不错的牛股，这才是投资者应该关注的重点。

还有哪些价值洼地？

　　除了看好中国市场，高盛认为，三个信号正在吸引资金流入日本股票。高盛在3月末的研报中表示，这三个信号分别是：日本公司管理体制改革、国内需求回暖、以美元计算一季度日本股票表现强劲。在今年一季度，日经指数虽然下跌了0.4%，但以美元计算日经指数上升了4.4%，这与标普500同期的涨幅相差不远。

　　另外，日本3月大型制造业企业信心指数创新高，国外资金对日股影响降低也对日股上升起到支持作用。日本央行日前发布数据显示，3月份日本大型制造业企业信心指数比去年12月份上升2点至12点，为2015年12月以来最高水平，连续第二个季度回升。同时，大型非制造业企业信心指数上升2点至20点。日本央行每季度发布一次大型制造业企业信心指数，该指数是反映日本经济景气状况的重要指标，指数为正值意味着持乐观态度的企业多于持悲观态度的企业。另外，日本3月制造业PMI终值52.4，虽然较初值52.6轻微回落，但产出、新订单及出口均上升。

　　此外，高盛表示，日本股市涨幅与国外资金流入的相关性正在降低，因为日本国内资金正在扮演更重要的角色。2016年第四季度尚有5万亿日元的国外资金净流入日本股市，而到了今年一季度，日本股市中的国外资金净流出达到1.1万亿日元。高盛认为，国外资金抛售日股的原因包括年初日元升值和对安倍政府风险的担忧。

　　除了日本股市，贵金属也成为被重点看好的资产。施罗德集团大宗商品基金经理詹姆斯·鲁克指出，眼下是投资黄金和白银的好时机。鲁克指出，一些投资者担忧美国利率上升的前景，导致他们避免此类投资。但值得注意的是，黄金价格一直倾向于在美联储加息周期的初始至结束期间上涨。在美联储开启加息周期的过去四次情况中，有三次金价在周期内涨幅达到10%至20%以上。鲁克表示：“黄金投资的环境依然积极，因为全球创纪录的债务负担并没有消失。”

　　许多市场参与者认为，名义利率上升将利空黄金，因为黄金本身并不支付任何收入，因此相比只是持有现金，其对于投资者的吸引力会减弱。但假如名义利率依然低于通胀率，则持有现金意味着实质意义上的亏损。VanEck黄金和贵金属策略师乔·福斯特指出，目前投资金矿类股可能比买入黄金本身更好。福斯特认为，当金价已经上涨时，金矿股因为没有明显上涨，提供了大量的潜在上行空间。

　　二季度才刚刚开始，同时也拉开了投资者入局的“窗口期”。

4.11盘间分析：指数方面继续昨日回调趋势，沪指跌破10日线距离20日线仅一步之遥，但并不构成转势。中小创跟随下跌。题材方面军工、贵金属后来居上，强势领涨，消费、医药继续领跌。

目前沪指的隐忧在于节后头一天留下的跳空缺口，正所谓成也熊安败也熊安，如果大盘不能借力向上形成突破的话，则势必要打回原形回补缺口，今日创业板缺口已补，接下来就看大盘作何选择了。

今天军工真的是疯了，狂飙4个点，难道朝鲜又有新动作啦？

李克强：今年研究制定粤港澳大湾区发展规划 将推出债券通

    国务院总理李克强4月11日上午在中南海紫光阁会见林郑月娥，颁发任命她为中华人民共和国香港特别行政区第五任行政长官的国务院第678号令。

　　李克强首先祝贺林郑月娥当选香港特区第五任行政长官。李克强表示，中央政府全力支持你和新一届特区政府的工作，全力支持香港发展经济、改善民生、加强与内地交流合作。香港的发展既是自身的需要，也是国家的需要。今年，中央政府要研究制定粤港澳大湾区发展规划，将推出内地和香港之间的“债券通”，目的就是进一步密切内地与香港的交流合作，继续为香港发展注入新动能。只要有利于香港繁荣稳定、有利于内地和香港互补互利、有利于巩固和提升香港三大中心地位的措施，中央政府都将一如既往予以支持。

　　李克强希望林郑月娥不负众望，积极作为，团结带领香港特区政府和社会各界，全面准确贯彻“一国两制”方针和基本法，认真谋划香港整体和长远发展，增强香港的竞争力；更加注重改善民生，让香港民众更多受惠；高度关注世界经济金融形势变化，为香港发展迈上新台阶营造稳定环境。

　　林郑月娥感谢中央政府对她的任命，以及对香港发展的关心和支持，表示将尽职履责，全力做好工作，不辜负中央政府的信任和香港市民的重托。

　　杨晶主持颁发国务院令仪式。杨洁篪参加会见。

3月份CPI今日公布 同比涨幅或继续维持低位

    国家统计局今日将公布3月份居民消费价格指数(CPI)。机构普遍预计，受猪肉、蔬菜等食品价格下跌影响，3月份CPI同比涨幅有望继续维持在低位，涨幅或在1%左右。

3月份CPI涨幅或在1%左右

　　国家统计局的数据显示，2月份CPI同比上涨0.8%，涨幅比1月回落1.7个百分点。对于即将公布的3月份CPI，机构普遍认为，3月份CPI同比涨幅有望继续维持低位。

　　据农业部监测，2017年第12周(2017年3月20日-26日)，猪肉每公斤22.05元，环比跌1.8%，为连续第6周小幅下跌，同比低13.3%；重点监测的28种蔬菜周均价每公斤3.85元，环比跌2.3%，为连续第6周下跌，同比低30.3%。

　　交通银行首席经济学家连平表示，3月份食品价格继续回落，非食品价格涨幅收窄，但翘尾因素小幅回升，预计3月份CPI同比涨幅为0.8%，涨幅与上月基本持平。

　　中新网记者梳理发现，目前多数研究机构对3月份CPI的预测值在1%左右。数据显示，21家机构对3月份CPI的平均预测值为1%，预测最大值为1.4%，预测最小值为0.7%。

　　预计全年通胀压力并不明显

　　对于未来物价走势，中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，当前供求关系依然保持平稳，物价也趋于稳定，这对老百姓是好事，但要注意的是，后期物价面临一定的上升压力。

　　交通银行首席经济学家连平表示，一季度CPI同比涨幅将远低于市场预期，但预计年中5、6月份随着翘尾因素的反弹，CPI同比涨幅仍有走高可能。

　　不过，连平认为，全年来看，在总需求并未大幅回暖的背景下，下半年CPI同比涨幅随着翘尾和新涨价因素的回调又会重新回落，预计全年CPI同比涨幅明显低于3%的目标，全年通胀压力并不明显。

　　国家统计局新闻发言人盛来运在3月份的新闻发布会上指出，总体来讲，物价走势相对是比较温和的，也不会出现大家所担心的通胀，因为现在的农产品的供应是充裕的，工业品供过于求的矛盾没有根本缓解，在这样一种大的环境之下，总体的物价形势走势应该是比较温和的，不会出现通胀。

新华社：部分上市公司“经营心态”浮躁 监管部门应该拿出措施

    “被套的广大中小投资者有苦难言。”日前，中国证监会掌门人刘士余在公开场合为资本市场上超过8000万的中小股民“打抱不平”，告诫上市公司远离市场乱象，不要做一毛不拔的“铁公鸡”。

　　财务造假、高送转“套路”、“忽悠式”重组、“吃相难看”的清仓式减持……种种乱象反映出部分上市公司浮躁的“经营心态”。这些公司很多谈不上行业竞争力，甚至根本没有主营业务，从市场参与者变成了乱象制造者。炒概念、玩套路、割韭菜……成为这些公司“不劳而获”的“杀手锏”。

　　浮躁的另一种表现就是很多上市公司不注重现金分红。从国际经验看，连续稳定的现金分红往往是上市公司财务和经营状况稳定的表现；反过来讲，公司长期无正当理由不分红，也可能是财务数据造假、内部人控制的信号。而那些有能力分红却长年一毛不拔的“铁公鸡”，更是没有学会尊重股东权益。

　　这种浮躁，让中小股民很“受伤”。中国股市有1.2亿投资者，中小股民占比达到三分之二，比例之高在世界上绝无仅有。他们无论在资金还是信息等方面都处在天然的劣势。拿出真金白银投资上市公司，如果换来的只有种种“套路”，中小股民的安全感将无处安放。

　　这种浮躁，也助长了投机气氛。上市公司现金分红是回报投资者的基本方式，是股份公司制度的应有之义，也是股票内在价值的源泉。然而，缺乏现金分红的资本市场往往滋生一个个击鼓传花的投机游戏。有的上市公司在日子好过的时候不分红，盲目铺摊子上项目，等到项目建成、景气回调，又大幅亏损，还是分不了红，最后受伤的还是中小股民。

　　上市公司是资本市场的基石，是市场最具活力的竞争主体，也应该成为普通投资者分享中国经济发展成就的重要渠道。在通过资本市场融资的过程中，上市公司必须摒弃短视主义，专注主业，做行业的排头兵，踏踏实实地用业绩回报中小股民，真诚地给他们带来“稳稳的幸福”。

　　让上市公司不浮躁，也离不开监管的硬措施。无论是玩套路还是“铁公鸡”，监管部门都应该拿出“长牙齿”的具体措施，该处罚的处罚，该退市的退市，牢牢肩负起保护中小投资者合法权益的重担。